Главная >> Курсовая работа >> Экономика

1 2 3 4 5 6 7

Фондовые биржи и их функции

Курсовая работа студента института Кредита группы К-1-1 Матюшина Сергея Викторовича

Финансовая Академия при Правительстве Российской Федерации

Кафедра экономической теории

Москва, 1993 г.

Введение

Рынок ценных бумаг. Фиктивный капитал

Выпущенные акционерными обществами акции и облигации поступают в обращение, образуя рынок ценных бумаг. О масштабах этого рынка говорит тот факт, что сегодня в капиталистических странах стоимость всех акций и облигаций, находящихся в обращении, превышает годовой объем их валового национального продукта. Большая часть ценных бумаг реализуется через специально созданный институт - фондовую биржу (ценные бумаги иногда называют фондами).

Акционерный капитал живет как бы двойной жизнью, имея две формы существования. С одной стороны, это действительный капитал, реально функционирующий в системе общественного воспроизводства. С другой капитал, представленный в форме ценных бумаг. Капитал, инвестированный в ценные бумаги, существует как бы в особой системе координат, и его динамика непосредственно определяется состоянием, конъюнктурой рынка ценных бумаг, далеко не всегда адекватно отражающей реальные экономические процессы.

Именно этот двойник реального капитала, называемый фиктивным капиталом и имеющий особое движение вне кругооборота действительного капитала, как специфический товар и обращается на фондовой бирже.

Категория фиктивного капитала отражает дальнейшее развитие капитализма, и по мере монополизации производства ее значение возрастает. Источник доходов по фиктивному капиталу полностью скрыт. Создается представление, что ценные бумаги обладают способностью приносить доход сами по себе. Особенно это проявляется в облигациях государственных займов, когда государство непроизводительно растрачивает полученные средства. Эта форма фиктивного капитала не только не имеет стоимости, но часто и не представляет никакого реального капитала: ведь проценты по облигациям выплачиваются в основном за счет налогов.

В настоящее время, в связи со значительным развитием государственного сектора в экономике и увеличением размеров государственного долга, рынок ценных бумаг все больше заполняется ценными бумагами, выпускаемыми правительствами. В особенности это заметно в тех странах, где фондовые биржи напрямую контролируются правительствами и активно используются для рефинансирования государственного бюджета, например, Италия, в меньшей степени Германия (подробнее структура и соотношение удельного веса акций и облигаций на фондовых рынках отдельных стран будет рассмотрена в последующих главах). Сращивание монополий и государства проявляется в их совместных операциях с фиктивным капиталом. Государство все чаще выступает на рынке ценных бумаг как должник, кредитор и гарант осуществляемых операций. В эпоху, когда инфляция, прежде всего в результате растущих дефицитов государственного бюджета, приобретает широкий размах, связь фиктивного капитала с государством усугубляет инфляционные процессы, и все больший контроль государства над операциями с фиктивным капиталом для покрытия бюджетного дефицита может привести к возникновению кризисных ситуаций.

Фондовая биржа

Как уже упоминалось, большая часть ценных бумаг реализуется через специально созданный институт - фондовую биржу.

Во главе биржи находится Биржевой комитет, который допускает к продаже ценные бумаги после их проверки и определяет правила торговли ими. Непосредственно все операции на бирже совершают особые посредники - маклеры или брокеры, которые специализируются на определенных операциях, располагают информацией о заключаемых сделках, курсах акций и т.п. По уставу фондовых бирж посредники обычно не имеют права совершать собственные сделки, но на деле это правило редко соблюдается. В некоторых странах биржевые посредники являются государственными чиновниками (например, во Франции), в других - представителями частных фирм (например, в США, Великобритании).

Размеры обращения ценных бумаг, а также интенсивность этого процесса в настоящее время характеризуется, например, тем, что в США и Японии рыночная цена акций, котирующихся на фондовых биржах этих стран, превышает 5 трлн. долл., т.е. около 80% акций (по стоимости) за год меняют своих владельцев. Необходимо иметь в виду, что биржа - это не весь рынок ценных бумаг, помимо нее осуществляется огромный внебиржевой оборот. Так, в США в 1991 г. через внебиржевой оборот прошло более 25% (по стоимости) находящихся в продаже ценных бумаг.

Крупнейшими фондовыми биржами капиталистических стран являются биржи в Нью-Йорке (крупнейшие в мире; здесь продается 85-90% всех ценных бумаг США), Лондоне, Токио, Париже и др. В каждой стране обычно имеется своя фондовая биржа (в США их 10). Число фондовых бирж постоянно увеличивается, но главные из них по-прежнему расположены в центрах, где сосредоточен финансовый капитал.

Размеры рынка ценных бумаг отражают его роль в движении капиталов. Эта роль столь значительна, что не будет преувеличением сказать: без понимания механизмов обращения ценных бумаг невозможно проникнуть в сущность и многие процессы современного капиталистического воспроизводства.

Рынок ценных бумаг представляет собой систему, обладающую достаточно сложной, разветвленной структурой. Классификация этого рынка может быть осуществлена по различным признакам. Прежде всего следует выделить сегменты рынка в соответствии с конкретными видами ценных бумаг, находящихся в обращении. В этом отношении выделяются рынки облигаций, акций, а также ряда новых специальных видов ценных бумаг, к которым относятся конвертируемые акции, варранты, фьючерсы и опционы. Несколько слов об этих новых типах ценных бумаг.

Финансовые фьючерсы представляют собой стандартные срочные контракты, заключаемые между продавцом (эмитентом) и покупателем, на осуществление купли-продажи определенного финансового инструмента по заранее зафиксированным ценам в будущем. Поскольку сделки заключаются на бирже, то она дает гарантию их исполнения.

Опционы представляют также срочные контракты на определенный товар или финансовый инструмент, отличающиеся от фьючерсов тем, что они предусматривают право, а не обязанность на проведение той или иной операции, которым пользуется покупатель опциона. Операции с опционами проводятся на тех же биржах, что и сделки со срочными фьючерсными контрактами, хотя существуют и специальные биржи для опционов (например, уже упоминавшаяся Чикагская биржа опционов).

Одной из разновидностей опционов являются варранты, дающие их держателям право на приобретение тех или иных фондовых ценностей. Их отличает от опционов более продолжительный срок и тот факт, что опцион обычно выписывается на существующий актив, в то время как выполнение продавцом варранта обязательства продать, например, акции (наиболее распространенный вид варрантов) приводит к созданию нового акционерного капитала.

Рынок ценных бумаг подразделяется также на первичный рынок, на котором происходит мобилизация капитала посредством продажи новых ценных бумаг, и вторичный, на котором обращаются ранее выпущенные ценные бумаги. Наконец, совокупный рынок ценных бумаг по форме организации оборота состоит из биржевых и внебиржевых операций с ценными бумагами.

1 2 3 4 5 6 7

Похожие работы:

  • Фондовые биржи и их функции

    Курсовая работа >> Экономика
    Фондовые биржи и их функции Курсовая работа студента института ... обычно имеется своя фондовая биржа (в США их 10). Число фондовых бирж постоянно увеличивается, но ... брокеры (среди членов Нью-Йоркской фондовой биржи их 611 человек), принимающие поручения ...
  • Мировой опыт и российская практика функционирования фондовых бирж

    Дипломная работа >> Банковское дело
    ... фондовых бирж Для того чтобы фондовый рынок эффективно выполнял возложенные на него функции, необходимо ... уже громче стали заявлять о себе фондовые биржи. Их общее число достигло 22, а на ...
  • Фондовый рынок

    Курсовая работа >> Экономика
    ... и западноевропейские биржи. 16 июля 1914 г. фондовые биржи были закрыты. В январе 1917 г. их вновь открыли ... принципы деятельности токийской фондовой биржи Все функции, выполняемые сегодня Токийской фондовой биржей (ТФБ), перечислить практически ...
  • Правовое государство. Понятие и основные черты. Правовой статус товарной и фондовой биржи

    Реферат >> Право
    ... определить: структуру органов управления и контроля биржи, их функции и правомочия, порядок принятия решения; размер ... ценных бумаг — исключительный предмет деятельности фондовой биржи. Фондовая биржа в рамках специальной правоспособности не вправе ...
  • Фондовая биржа и внебиржевая торговля

    Реферат >> Экономика
    ... ). Сращивание монополий и государства проявляется в их совместных операциях с фиктивным капиталом. Государство ... ситуаций. 1. Задачи и функции, типы фондовых бирж. Задачи и функции фондовых бирж определяются тем положением, которое фондовая биржа занимает на ...
  • Фондовые биржи

    Реферат >> Биржевое дело
    ... торговле на фондовой бирже или исключение их из торговли устанавливаются биржой по ... кредиторы вправе его заменить. Функции и права конкурсного управляющего ... биржах, изучает деятельность бирж, а также выполняет другие функции. Комиссия по товарным биржам ...
  • Фондовые биржи, особенности их деятельности

    Контрольная работа >> Банковское дело
    ... функционирования фондовых бирж, проблем оценки их вклада в воспроизводственный процесс. 1. Понятие, признаки и значение фондовой биржи как ... наделены некоторыми специфическими функциями. Так, например, на Лондонской фондовой бирже маклер именуется сток ...
  • Фондовая биржа и механизм ее деятельности

    Курсовая работа >> Банковское дело
    ... рынка ценных бумаг в целом. К основным функциям фондовой биржи относятся следующие; -мобилизация и концентрация свободных ... и доказал свою способность выполнять их. Второй задачей фондовой биржи следует считать выявление равновесной ...
  • Фондовая биржа. Организация фондовой биржевой деятельности

    Курсовая работа >> Банковское дело
    ... ценных бумаг. Формы организации Фондовая биржа 2.1 Возникновение фондовых бирж 2.2 Функции фондовых бирж 2.3 Организация биржи и ее управление 2.4 Участники ... обычно имеется своя фондовая биржа (в США их 10). Число фондовых бирж постоянно увеличивается, но ...
  • Фондовые биржи, виды биржевых сделок

    Реферат >> Банковское дело
    ... I. Фондовые биржи. Понятие фондовых бирж, история их происхождения и развития, основные цели, функции и задачи. Организация и участники фондовых бирж. Глава ...