Главная >> Контрольная работа >> Международные отношения

1 2

Міністерство освіти і науки України

Кременчуцький національний університет ім. М.Остроградського

Контрольна робота

з дисципліни «Міжнародні кредитно-розрахункові та валютні операції»

на тему: «Валютні опціони»

валютный опцион покупатель биржа

Кременчук 2011



Валютные опционы

Валютный опцион – это контракт между покупателем и продавцом, дающий покупателю право, но не налагающий обязательство, приобрести определенный объем валюты по заранее оговоренной цене и в течение заранее установленного срока, независимо от рыночной цены валюты, и налагает на продавца (writer) обязательство передать покупателю валюту в течение установленного срок, если и когда покупатель пожелает осуществить опционную сделку.

Валютный опцион – это уникальный торговый инструмент, в равной мере прингодный и для торговли (speculation), и для страхования риска (hedging). Опционы позволяют приспособить к условиям рынка индивидуальную стратегию каждого участника, что является жизненно необходимым для серьезного инвестора.

На цены опционов, по сравнению с ценами других инструментов валютной торговли, влияет большее число факторов. В отличие от спотов или форвардов как высокая, так и низкая волатильность может создавать прибыльность на опционном рынке. Для одних опционы представляют собой более дешевый инструмент валютной торговли. Для других опционы означают большую безопасность и точное выполнение заявок на закрытие убыточной позиции (stop-loss orders).

Валютные опционы занимают быстро растущий сектор валютного рынка. Начиная с апреля 1998 г., опционы занимают на нем 5% общего объема. Самым крупным центром опционной торговли являются США, за которыми следуют Великобритания и Япония.

Опционные цены основаны и являются вторичными от цен РНВ. Поэтому опцион – это вторичный инструмент. Опционы обычно упоминаются в связи со стратегиями страхования риска. Для трейдеров, тем не менее, часто характерно заблуждение относительно как сложности, так и простоты использования опционов. Существует также непонимание возможностей опционов.

На валютном рынке опционы возможны за наличные или в виде фьючерсов. Из этого следует, что торговля ими осуществляется или «через прилавок» (over-the-counter, OTC), или на централизованном фьючерсном рынке. Большая часть валютных опционов, примерно 81%, торгуется OTC (см. рис. 3.3.). Этот рынок аналогичен спот- и своп рынкам.Корпорации могут связываться с банками по телефону, а банки торгуют друг с другом либо напрямую, либо через брокеров. При этом виде дилинга возможен максимум гибкости: любой объем, любая валюта, любой срок выполнения контракта, любое время суток. Количество единиц валютыможет быть целым или дробным, а стоимость каждой может оцениваться как в долларах США, так и в другой валюте.

Любая валюта, не только та, которая доступна по фьючерсным контрактам, может торговаться в виде опциона. Поэтому трейдеры могут оперировать ценами любой, самой экзотической валюты, которая им нужна, в том числе кросс-ценами. Срок действия может устанавливаться любой – от нескольких часов до нескольких лет, хотя в основном сроки устанавливают, ориентируясь на целые числа - одну неделю, один месяц, два месяца и т.д. РНВ работает непрерывно, поэтому опционами можно торговать буквально круглые сутки.

Торговля опционами на валютные фьючерсы наделяет покупателя правом, но не налагает обязательство владеть физически валютным фьючерсом. В отличие от фьючерсных валютных контрактов, для приобретения валютных опционов не требуется иметь начального денежного запаса (margin’а). Стоимость опциона (premium), или цена, по которой покупатель расплачивается с продавцом (writer’ом), отражает общий риск покупателя.

Следующие семь основных факторов оказывают влияние на цены опционов:

1. Цена валюты.

2. Цена реализации (strike (exercise) price).

3. Волатильность валюты.

4. Срок действия.

5. Разница учетных ставок.

6. Вид контракта (call или put).

7. Модель опциона – американская или европейская.

Валютная премия - положительная разница между формальным и действующим валютным курсом.

Типы валютных опционов: опцион «колл», опцион «пут»

Опцион может быть на покупку или продажу базового актива.

Опцион колл — опцион на покупку. Предоставляет покупателю опциона право купить базовый актив по фиксированной цене.

Опцион пут — опцион на продажу. Предоставляет покупателю опциона право продать базовый актив по фиксированной цене.

Соответственно возможны четыре вида сделок с опционами:

  • купить Опцион колл

  • выписать (продать) Опцион колл

  • купить Опцион пут

  • выписать (продать) Опцион пут

Покупка опциона колл

Эта стратегия чаще всего используется, если ожидается рост цен на определенный товар .

В этом случае риск инвестора ограничивается лишь его премией – частью цены товара. В ситуации, когда он покупает 80 опционов колл, премия составляет 5. Это значит, что он рискует лишь этими пятью. Это значит, что покупка опциона сопряжена с меньшим риском, чем покупка определенного товара. Однако даже в этом случае риску подвергается премия, поэтому существует вероятность потери всех инвестиций, даже если сумма вложений была небольшой .

Меньший риск предполагает и меньший доход. Прибыль от покупки опционов довольно небольшая. Это связано с тем, что согласно контракту операции можно совершать только по фиксированной цене .

Продажа опциона колл

При продаже опциона колл продавец довольно сильно рискует, потому что должен предоставить товар по заранее установленной цене, так называемой непокрытой стратегии .

При таком риске максимальная прибыль, которую может получить продавец, – премия. Так, когда он покупает 80 опционов колл, премия составляет 5. Продажа опциона колл с целью открыть позицию – это так называемый короткий опцион колл .

Покупка опциона пут

В этом случае, как и при продаже опциона колл, риск ограничен лишь размером премии. Покупка опциона совершается с целю получения дохода от падения цен на определенный актив. Акционер приобретает право продать актив по фиксированной цене, при этом прибыль он получит только в том случае, если цены на актив упадут .

Максимальный доход от этой сделки держатель может получить только в том случае, если цены на товар упадут до нуля. Покупка опциона пут для открытия позиции – это длинный опцион пут .

Продажа опциона пут

При продаже опциона пут держатель довольно сильно рискует, так как обязан поставить определенный товар по фиксированной цене. При этом, если рыночная цена актива падает, продавец вынужден выплатить большую сумму денег за обесценившийся товар. Если цена активов упадет до нуля, инвестор потеряет цену исполнения контракта и премию .

Что касается доходов от продажи опциона, то он производится с расчетом, что запроса на его реализацию не поступит. Продажа опциона пут для открытия позиции - это короткий опцион пут .

Стиль опциона.

Опционы различаются по стилю: Европейский опцион, или опцион Европейского стиля (European option, European style) и Американский опцион, или опцион Американского стиля (American option, American style).

1 2

Похожие работы:

  • Валютный рынок и валютные операции в России

    Курсовая работа >> Экономика
    ... точки зрения издержек за день. Валютный опцион дает покупателю право (не ... что форвардные валютные опционные контракты. В отличие от форвардного валютного контракта, опцион не должен ... , когда приходит дата исполнения валютного опциона, его владелец может либо ...
  • Валютные отношения. Теория паритета покупательной способности

    Реферат >> Экономика
    ... относятся форвардные контракты, фьючерсные контракты и валютные опционы. Как форвардный, так и фьючерсный контракт ... , так и спекулировать валютой. Участники валютного рынка. Участниками валютного рынка выступают коммерческие и центральные ...
  • Валютные операции банка (на примере АО "Казкоммерцбанк")

    Дипломная работа >> Банковское дело
    ... срочных операций: 1) форвардные валютные операции 2) валютные фьючерсы 3) валютные опционы 4) операции СВОП Рассмотрим подробнее ... срочных операций: 1) форвардные валютные операции 2) валютные фьючерсы 3) валютные опционы 4) операции СВОП Таким образом ...
  • Валютные риски в банках второго уровня в Республике Казахстан

    Дипломная работа >> Банковское дело
    ... срочных операций: 1) форвардные валютные операции 2) валютные фьючерсы 3) валютные опционы 4) операции СВОП Рассмотрим подробнее ... процентные фьючерсы. 3.2 Валютный опцион как метод хеджирования валютного риска Опционный контракт - это стандартный ...
  • Валютные риски и методы их страхования

    Реферат >> Валютные отношения
    ... методы страхования: валютные опционы, форвардные валютные сделки, валютные фьючерсы, межбанковские операции "своп". 2.3 Валютные опционы. Валютный опцион - сделка между ...
  • Валютные операции

    Реферат >> Банковское дело
    ... ЕВРО(EUR). 2. Рассмотреть реализацию валютного опциона. 3. Проанализировать систему валютного курса. Теоретическая основа: Шульгин ... числе по финансовым вопросам. 2. Реализация валютного опциона Опцион представляет собой типовой биржевой срочный ...
  • Валютные риски и их страхование

    Курсовая работа >> Банковское дело
    ... : валютные опционы, форвардные валютные сделки, валют­ные фьючерсы, межбанковские операции "своп". 3. СОВРЕМЕННЫЕ МЕТОДЫ СТРАХОВАНИЯ ВАЛЮТНЫХ РИСКОВ 3.1. Валютные опционы Валютный опцион ...
  • Валютный рынок в России

    Курсовая работа >> Банковское дело
    ... видом срочных валютных сделок является валютный опцион (от лат. optio - выбор). Рынок валютных опционов получил ... введения в большинстве стран плавающих валютных курсов (1973 г.). Валютный опцион - это право (для покупателя ...
  • Валютный рынок и валютные операции

    Реферат >> Остальные работы
    ... в большей степени спекулятивный характер. Рынок валютных опционов получил широкое развитие в середине 70 ... стран вместо фиксированных валютных курсов плавающих (с марта 1973 г.). Валютный опцион – это контракт, дающий ...
  • Валютные риски и защитные оговорки

    Курсовая работа >> Финансовые науки
    ... современные методы страхования: валютные опционы, форвардные валютные сделки, валютные фьючерсы, межбанковские операции ... покупателем опциона и продавцом валют, которая дает право покупателю опциона покупать или продавать по определенному курсу ...