Главная >> Реферат >> Международные отношения

1 2

Министерство образования и науки РФ

Федеральное агентство по образованию

ГОУ ВПО Череповецкий Государственный Университет

Инженерно – экономический институт

Кафедра мировой экономики

Реферат

по дисциплине: Международные расчеты и финансовые операции 

на тему: Опционы.

Выполнила студентка:

Группы 5 МЭ – 41

Тюрикова О.И.

Проверил преподаватель:

Колокольников О.Г.

Череповец 2008

Содержание:

Определение опциона и участники контракта 3

Виды опционов 5

Операции с опционами 11

Возможные опционные стратегии 12

Премия или стоимость опциона 12

Отличия опционных контрактов от фьючерсных 14

Список используемой литературы 15

Определение опциона и участники контракта

Опцион (оption) – контракт, заключенный между двумя лицами, в соответствии с которым одно лицо предоставляет другому лицу право купить или продать определенный актив по заранее оговоренной цене в рамках определенного периода времени.

Опционы являются мощным и гибким инструментом, позволяющим использовать разнообразные торговые стратегии. В то же время следует помнить, что опционы достаточно сложный инструмент. В первую очередь опасность представляют короткие продажи опционных контрактов, так как они могут принести неограниченные убытки.

Обычно в году назначается 4 месяца истечения контрактов, следующих друг за другом с промежутком в три месяца. Днем истечения контрактов обычно является суббота, следующая за третьей пятницей месяца истечения контрактов.

Различные сделки с опционами могут быть инициированы как в интересах базисных активов, так и в интересах самих опционов как самостоятельных объектов торговой деятельности, а клиенты, осуществляющие сделки с опционами, подразделяются на хеджеров и спекулянтов.

В обязанности покупателя опциона входит своевременная уплата премии, а в обязанности подписчика опциона - предоставление в клиринговую палату (расчетную фирму) строго определенных гарантий выполнения своих обязательств (маржу) в виде залога денег или ценных бумаг, обычно около 20% от валовой рыночной стоимости базисных активов. Маржа для подписчика опциона купли равна 20 процентам рыночной стоимости базисного актива минус разность между ценой исполнения и текущей рыночной ценой базисного актива.

Маржа для подписчика опциона продажи равна 20 процентам рыночной стоимости базисного актива плюс разность между ценой исполнения и текущей рыночной ценой базисного актива. Величина маржи не должна быть меньше 3% от рыночной стоимости базисного актива. Размеры комиссионных клиентов брокерским фирмам за покупку или продажу опционных контрактов не фиксируются в спецификациях опционных контрактов, а определяются на основе договоренности.

Option Buyer. Holder. Покупатель опциона. Держатель опциона — сторона опционной сделки, платящий продавцу премию и имеющий право, но не обязанность купить (опцион колл) или продать (опцион пут) базовый актив по фиксированной цене.

Option Seller. Writer. Продавец опциона. Подписчик опциона — сторона опционной сделки, получающий от покупателя премию, но принимающий на себя обязательства поставить базовый актив по фиксированной цене.

Существует множество видов опционов: опцион на покупку (опцион
“колл”), опцион на продажу (опцион “пут”), двойной опцион (опцион
“стрэддл”), “бабочка” (“баттерфляй”), опцион “в деньгах”, “голый” опцион и т.д. Каждый из этих опционов призван решать свои специфические задачи. Но все опционы объединяет одно: для покупателей опционов последние, по сути, являются, с одной стороны, механизмом страхования от наступления неблагоприятных событий (прежде всего, падения или роста курсовой стоимости актива), с другой стороны, - покупатели опционов приобретают возможности роста. Что касается продавцов опционов, то их движущим мотивом является надежда на ненаступление благоприятных для покупателей исходов, когда последние не будут исполнять опцион, либо, по крайней мере, надежда на то, что полученная прибыль перевесит сумму, выплачиваемую по обязательствам.

В спецификациях опционных контрактов может указываться следующая информация стиль опциона; единица торговли; месяц истечения контракта; день истечения контракта; день поставки или расчета; день исполнения; последний день торговли; множитель; способ котировки цены опциона; минимальная флуктуация цены; расчетная цена при исполнении; интервалы цены исполнения; способ введения новых цен исполнения; способ выплаты премии подписчику; часы торговли; способ исполнения опциона; расчет маржи подписчика; ограничения.

Сегодня опционами торгуют на многих зарубежных биржах, начинают торговать и в России. Кроме срочных сделок на покупку или продажу обыкновенных акций заключаются опционные контракты на фондовые индексы, на облигации, товары и иностранную валюту. В настоящее время в США опционами торгуют на шести биржах:

CBOE - Chicago Board Options Exchange

CME - Chicago Mercantile Exchange

AMEX - American Stock Exchange

NYSE - New York Stock Exchange

PSE - Pacific Stock Exchange

PHLX - Philadelphia Stock Exchange

В Европе наиболее популярной биржей по торговле опционами является LIFFE - London International Financial Futures and Options Exchange.

Виды опционов

Опционы “колл” и “пут”

Опционы бывают двух типов: опционы, которые дают право купить – опционы купли (call options), и опционы, которые дают право продать – опционы продажи (put options).

Опцион “колл” дает его владельцу право купить акции (или любой другой актив) по особой цене, именуемой ценой исполнения, или ценой сделки (по-английски это цена “страйк”). В некоторых случаях опцион может быть реализован только в один определенный день, такой опцион называют европейским. В других случаях опцион может быть реализован либо в установленный день, либо за срок до него, и такой опцион называют
“американский колл”.

Рассмотрим для простоты европейский “колл” с ценой исполнения 100 руб.

Если цена акции в это время окажется ниже этой величины, никто не будет платить 100 руб., чтобы получить акции с помощью опциона “колл”. В этом случае наш опцион “колл” обесценится, и мы им просто не воспользуемся. С другой стороны, если цена акции окажется выше 100 руб., это даст нам возможность воспользоваться своим правом купить акции. В этом случае стоимость опциона будет равна рыночной цене акции, за вычетом 100 руб., которые мы должны заплатить, чтобы купить этот опцион.
Опцион “пут” дает его владельцу право продать акции (либо иной актив - прим.) по цене исполнения. В рассмотренном выше примере с ценой исполнения 100 руб. опцион не будет ничего стоить, если цена акции в момент исполнения окажется выше цены исполнения, и будет стоить (в размере разности между ценой исполнения и рыночной ценой), если цена акции окажется ниже цены исполнения.

1 2

Похожие работы:

  • Опционы

    Реферат >> Предпринимательство
    ... 6. Опционы. Опционы Спецификация опциона Премия или стоимость опциона Опционы на акции Опционы на индексы акций Валютные опционы Опционы ...
  • Опционы

    Реферат >> Международные отношения
    ... опционов: опцион на покупку опцион на продажу (опцион “пут”), двойной опцион “бабочка” (“баттерфляй”), опцион ...
  • Опционы

    Лабораторная работа >> Банковское дело
    ... стратегиях: - купить опцион колл; - продать опцион колл; - купить опцион пут; - продать опцион пут. Базисные ... фьючерса, лежащего в основе опциона. Продажа опциона колл Продажа опциона - это заключение контракта, Максимальный ...
  • Опцион, вексель и сертификат, как инструмент фондового рынка

    Реферат >> Инвестиции
    ... опционов: опцион на покупку (опцион “колл”), опцион на продажу (опцион “пут”), двойной опцион (опцион “стрэддл”), “бабочка” (“баттерфляй”), опцион ...
  • Оценка опционов

    Курсовая работа >> Банковское дело
    ... к определенным инструментам используют термин "опционы". Опционом (option) называют контракт, заключенный ... Оценка потенциала опционов и влияние возможностей, связанных с опционами Варианты опционов Ценность опциона положительная отрицательная Потенциал ...
  • Характеристика опционов, стратегии использования, оценка стоимости

    Реферат >> Биржевое дело
    ... 2 Глава I Сущность и виды опционов. 3 §1.1 Виды опционов 4 Опционы «колл» 4 Опционы «пут» 5 §1.2 Ликвидация опционов “put” и “call” 6 §1.3 Роль ... . Существует два основных вида опционов. Это опцион «колл» и опцион «пут». Опцион «колл» на акции ...
  • Экзотические опционы

    Реферат >> Биржевое дело
    ... исполнении квазиамериканскне опционы; опционы Chooser; опционы Ratchet; опционы Shout; Опционы на несколько активов Опционы Basket; ... за покупателем опциона. Сложные опционы (Compound Options) Сложные опционы – это опционы на опционы. Опцион Compound ...
  • Механизм торговли опционами

    Реферат >> Банковское дело
    ... для определения теоретической цены опциона. В случае опциона "колл" (опцион покупателя) дельта выра­жается следующей ... ). Длинная позиция по опционам (когда опционов "колл" больше, чем опционов "пут") выражается положительной ...
  • Особенности опциона и фьючерса в биржевой торговле

    Курсовая работа >> Банковское дело
    ... опциона на продажу получает такую разницу от лица, выписавшего опцион. Опционы на опционы – комбинированные опционы ... , или опционы на опционы, предоставляют покупателю право ...
  • Биржевые стратегии на рынке опционов

    Реферат >> Экономика
    Биржевые стратегии на рынке опционов Простые опционные стратегии. Число опционных стратегий потенциально очень велико ... «продажа колла» — продажа опциона на покупку. Конструкция опциона — продать 1 опцион на покупку 1000 ...