Контрольная работа : Формирование инвестиционного портфеля ценных бумаг 


Полнотекстовый поиск по базе:

Главная >> Контрольная работа >> Банковское дело


Формирование инвестиционного портфеля ценных бумаг




ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ

ГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ

ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

«КАЗАНСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ

ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ИНСТИТУТ»

Кафедра денег и ценных бумаг

Индивидуальная работа

по дисциплине Инвестиции

Тема:

Формирование инвестиционного портфеля ценных бумаг

1. Определение инвестиционной политики

Нашей главной целью инвестирования является получение дохода путем приумножения капитала, который будет достигаться за счет роста стоимости портфеля и получения дивидендов при невысокой степени риска. В соответствии с поставленной целью определены наши финансовые возможности: источником вложений будут выступать денежные средства в размере 500 000 рублей.

Тип инвестора выбран как умеренно – агрессивный, который нацелен на увеличение капитала в долгосрочном плане при средней степени риска, а сам портфель при этом достаточно диверсифицирован, что дает определенный уровень защищенности. Итак, наш инвестиционный портфель является портфелем среднего роста, включающий в себя ценные бумаги компаний тех отраслей, которые имеют умеренные темпы роста при относительно небольшой степени риска.

Котировки курса ценных бумаг тех компаний, которые предполагается включить в инвестиционный портфель, представлены в таблице 11:

Таблица 1.

Эмитент

15.07.2008(в руб.)

15.08.2008(в руб.)

15.09.2008(в руб.)

15.10.2008(в руб.)

ГАЗПРОМ ао

306,22

263,94

199,27

125,04

ВТБ ао

0,0801

0,0785

0,0472

0,036

ПолюсЗолот

1 245,60

925,12

576,62

550,07

ММК

29,518

23,555

19,332

7,551

Роснефть

255,68

214,76

176,22

101,96

ЛУКОЙЛ

2 215,80

1 893,06

1 605,20

1 082,80

РусГидро

1,52

1,709

1,045

0,487

МТС-ао

271,43

276,85

234,35

161,82

Сбербанк

72,65

65,31

44,72

31,13

Уркалий-ао

328

249,08

165,88

122,01

ГМКНорНик

5 050,91

4 917

3 379,26

1 850,28

2. Формирование инвестиционного портфеля

При формировании портфеля ценных бумаг учитывается уровень ожидаемой доходности и уровень риска той или иной ценной бумаги. При расчете текущей доходности мы используем следующую формулу:

Результаты расчета по каждому инструменту в среднем за июль-август, август-сентябрь, сентябрь-октябрь представлены в таблице 2:

Таблица 2.

Эмитент

Тек доходность (июль - август), %

Тек доходность (август - сентябрь), %

Тек доходность (сентябрь - октябрь), %

ГАЗПРОМ ао

-13,81

-24,50

-37,25

ВТБ ао

-2,00

-39,87

-23,73

ПолюсЗолот

-25,73

-37,67

-4,60

ММК

-20,20

-17,93

-60,94

Роснефть

-16,00

-17,95

-42,14

ЛУКОЙЛ

-14,57

-15,21

-32,54

РусГидро

12,43

-38,85

-53,40

МТС-ао

2,00

-15,35

-30,95

Сбербанк

-10,10

-31,53

-30,39

Уркалий-ао

-24,06

-33,40

-26,45

ГМКНорНик

-2,65

-31,27

-45,25

Найдем ожидаемую доходность на следующий период (октябрь). Она будет рассчитана как среднее арифметическое текущих доходностей за 3 предшествующих периода:

Результаты полученных расчетов представлены в таблице 3:

Таблица 3.

Эмитент

Ожидаемая доходность (%)

ГАЗПРОМ ао

-25,19

ВТБ ао

-21,87

ПолюсЗолот

-22,67

ММК

-33,02

Роснефть

-25,36

ЛУКОЙЛ

-20,77

РусГидро

-26,61

МТС-ао

-14,77

Сбербанк

-24,01

Уркалий-ао

-27,97

ГМКНорНик

-26,39

Для выявления степени риска рассчитаем величину стандартного отклонения по каждой ценной бумаге по формуле:

После этого сравним ожидаемую доходность и уровень риска по каждой ценной бумаге и выявим наиболее эффективные инструменты нашего портфеля. Наиболее эффективными будут те ценные бумаги, по которым соотношение доходности и риска будет максимальным, которая показывает, какая доля риска приходится на один процент ожидаемой доходности. Результаты расчетов отражены в таблице 4.

Таблица 4.

Эмитент

Уровень риска (%)

соотношение риска и доходности

ГАЗПРОМ ао

68,48%

-0,027190

ВТБ ао

0,02%

-0,000009

ПолюсЗолот

284,70%

-0,125593

ММК

8,04%

-0,002435

Роснефть

56,65%

-0,022334

ЛУКОЙЛ

416,31%

-0,200418

РусГидро

0,47%

-0,000178

МТС-ао

45,91%

-0,031085

Сбербанк

16,46%

-0,006856

Уркалий-ао

79,03%

-0,028256

ГМКНорНик

1302,97%

-0,493728

А также при принятии решении, мы будем руководствоваться тем, что при такой кризисной ситуации на рынке, необходимо учесть надежность эмитента и то, что мы вкладываем на долгосрочную перспективу, тем более при отрицательных доходностях всех ценных бумаг. Таким образом, предпочтения будут отданы следующим эмитентам: Газпром, ВТБ, ПолюсЗолото, МТС и Сбербанк.

Распределим инвестиционные активы следующим образом:

Таблица 5.

15.10.2008

Эмитент

Стоимость актива, руб

Количество, шт.

Сумма, руб.

Доля в портфеле (%)

ГАЗПРОМ ао

125,04

555

69397,20

13,88%

ВТБ ао

0,036

4600

165,60

0,03%

ПолюсЗолот

550,07

350

192524,50

38,50%

МТС-ао

161,82

1365

220884,30

44,18%

Сбербанк

31,13

547

17028,11

3,41%

499999,71

100,00%

3. Реструктуризация портфеля

Основанием для пересмотра структуры инвестиционного портфеля является: изменение курса ценных бумаг, а именно резкое падение акций, входящих в данный портфель. В соответствии с этим проведем ревизию портфеля на 28 октября 2008 года. Котировки ценных бумаг на 28 октября приведены в таблице 6:

Таблица 6.

Пересмотр портфеля (28.10.08 в рублях)

цена на 15.10

цена на 28.10

ГАЗПРОМ ао

125,04

89,86

ВТБ ао

0,036

0,0311

ПолюсЗолот

550,07

428,44

ММК

7,551

4,921

Роснефть

101,96

84,63

ЛУКОЙЛ

1 082,80

770,57

РусГидро

0,487

0,409

МТС-ао

161,82

91,12

Сбербанк

31,13

17,79

Уркалий-ао

122,01

92,3

ГМКНорНик

1 850,28

1 659,59

Если оценивать общую ситуацию на рынке за последние полмесяца, то она, как видим, особо не изменилась. Котировки, как включенных в портфель акций, так и исключенных из него, продолжают падать. Но если рассматривать последние 5 – 6 дней, акции компании МТС и ГМК «НорНикель» стремительно устремились вверх: так за одну торговую сессию с 27 по 28 октября акции МТС возросли порядка на 5 %, а у Норильского Никеля на 50 %. Так стоимость портфеля на 28 октября составило 334079,29 рублей:

Таблица 7.

28.10.2008

Стоимость портфеля

ГАЗПРОМ ао

89,86

555

49872,30

14,93%

ВТБ ао

0,0311

4600

143,06

0,04%

ПолюсЗолот

428,44

350

149954,00

44,89%

МТС-ао

91,12

1365

124378,80

37,23%

Сбербанк

17,79

547

9731,13

2,91%

334079,29

100,00%

И в следствии произошедших изменений было принято решение продать по рыночной цене 28 октября 117 акций ПолюсЗолото на сумму 100 000 рублей и на вырученную сумму купить 60 акций ГМК НорНикель. В табличном виде данное инвестиционное решение выглядит следующим образом:

Таблица 8.

Пересмотр портфеля (28. 10)

ГАЗПРОМ ао

89,86

555

49872,30

14,94%

ВТБ ао

0,0311

4600

143,06

0,04%

ПолюсЗолот

428,44

117

50127,48

15,02%

МТС-ао

91,12

1365

124378,80

37,26%

ГМКНорНик

1 659,59

60

99575,40

29,83%

Сбербанк

17,79

547

9731,13

2,92%

333828,17

100,00%

4. Оценка инвестиционной деятельности

Данная оценка подразумевает оценку эффективности вложений с точки зрения полученного дохода и риска, с которым пришлось столкнутся при инвестировании.

Первоначальная стоимость портфеля 500 000 руб

Текущая стоимость портфеля = 89,86*555 + 0,0311*4600 + 428,44*117 + 91,12*1365 + 1 659,59*60 + 17,79*547 = 333 828,17 руб.

Убыток = 500 000 – 333 828,17 = 166 171, 83 рубля

Таким образом, портфель оказался убыточным в связи с резким падением цен, вызванным кризисной ситуаций на всем финансовом рынке, в том числе на рынке ценных бумаг. Но несмотря на это, портфель относительно не принес значительных потерь и в долгосрочной перспективе вполне вероятно, что он может оказаться выгодным для инвестора при благоприятным развитии событий. Дальнейшая стратегия будет заключаться в выжидании улучшения ситуации на рынке при постоянном мониторинге рынка.

1 Источник: официальный сайт фондовой биржи «ММВБ».

Похожие работы: