Курсовая работа : Анализ и оценка финансовой устойчивости предприятия (работа 1) 


Полнотекстовый поиск по базе:

Главная >> Курсовая работа >> Экономика


Анализ и оценка финансовой устойчивости предприятия (работа 1)




Содержание

Введение 2

1. Теоретический аспект финансовой устойчивости и доходности предприятий 5

1.1 Сущность финансовой устойчивости и доходности 5

1.2 Индикатор и шкала финансово-экономической устойчивости 12

1.3 Обзор принятых методов финансовой устойчивости 25

2.Анализ финансового состояния предприятия “МАП” 30

2.1 Оценка имущественного положения предприятия. Анализ источников и структуры капитала 30

2.2 Анализ платежеспособности 39

2.3 Анализ финансовых результатов 50

3.Прогнозирование финансово-хозяйственной деятельности предприятия “МАП” 52

3.1 Применение управляемой факторной модели рентабельностью предприятия “МАП” 52

3.2 Оптимизация ценообразования на предприятии 60

Заключение 65

Список использованной литературы 70

Приложение 1 72

Приложение 2 73

Введение

В процессе снабженческой, производственной, сбытовой и финансовой деятельности происходит непрерывный процесс кругооборота капитала, изменяются его структура и источники формирования, наличие и потребность в финансовых ресурсах и как следствие финансовое состояние предприятия, внешним проявлением которого выступает платежеспособность.

Главная цель финансовой деятельности сводится к одной стратегической задаче — увеличению активов предприятия. Для этого оно должно постоянно поддерживать финансовую устойчивость, платежеспособность и рентабельность, а также оптимальную структуру актива и пассива баланса.

Необходимо прогнозирование возможных финансовых результатов, экономической рентабельности исходя из реальных условий хозяйственной деятельности и наличия собственных и заемных ресурсов, разработка моделей финансового состояния при разнообразных вариантах использования ресурсов.

Анализ доходности фирмы позволяет составить обобщающее заключение относительно эффективности его деятельности: рентабельности вложения капитала и оптимальности произведенных затрат. Так же раскрывается система показателей рентабельности, позволяющая разносторонне оценит эффективность управления активами и доходность деятельности.

Многогранность проблем связанных с финансовой устойчивостью и доходностью предприятия предопределяют актуальность исследования.

Целью данной курсовой работы является исследование финансового устойчивости и доходности предприятия для выявления резервов их улучшения.

Предмет исследования – финансовые процессы, протекающие на предприятии.

Объект исследования — предприятие ООО “МАП”

Цель исследования достигается в результате решения определенного взаимосвязанного набора аналитических задач:

формулирование понятия финансовой устойчивости и доходности;

выявление индикатора и составление шкалы финансово-экономической устойчивости;

выполнение анализа финансового состояния предприятия;

выявление резервов для повышения финансовой устойчивости и доходности

В первой главе достаточно подробно анализируются различные аспекты финансовой устойчивости.

Во второй главе выполнен подробный анализ финансового состояния анализируемого предприятия.

В третьей главе сформулированы основные пути решения проблем повышения финансовой устойчивости и доходности анализируемого предприятия.

Метод исследования — системный подход, при котором любая система (объект) рассматривается как совокупность взаимосвязанных элементов. Новизна исследования заключается в попытке использования перспективного развития анализируемого предприятия, основывающаяся на базе современных знаний и достижений в области оценки финансового положения и устойчивости предприятий, по мнению автора исследования способной вывести на качественно более высокий уровень конкурентоспособности.

Методологической основой исследования явились: законы РФ, руководящие документы по развитию отрасли, нормативные акты и документы, монографии и труды российских и зарубежных экономистов, публикации в периодической печати по рассматриваемой проблеме.

Практическую основу исследования составили практические данные по предприятию ООО “МАП”.

1. Теоретический аспект финансовой устойчивости и доходности предприятий

1.1 Сущность финансовой устойчивости и доходности

Одна из важнейших характеристик финансового состояния предприятия - стабильность его деятельности с позиции долгосрочной перспективы. Она связана, прежде всего, с общей финансовой структурой предприятия, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов. Так, многие бизнесмены, включая представителей государственного сектора экономики, предпочитают вкладывать в дело минимум собственных средств, а финансировать его за счет денег, взятых в долг. Однако если структура "собственный капитал - заемные средства" имеет значительный перекос в сторону долгов, предприятие может обанкротиться, когда несколько кредиторов одновременно потребуют свои средства обратно в "неудобное" время.

Несмотря на кажущуюся простоту задачи количественного оценивания финансовой устойчивости предприятия, единого общепризнанного подхода к построению соответствующих алгоритмов оценки нет [16, с. 256]. Более того, Крейнина М.Н., считает, что понятие “финансовая устойчивость – расплывчатое, т.к. включает в себя оценку разных сторон деятельности предприятия [14, с. 82].

Показатели, включаемые в различные методики анализа, могут существенно варьировать как в количественном отношении, так и по методам расчета. Такой "разнобой", хотя он, естественно, не носит критического характера, свойствен и многим западным руководствам и учебным пособиям по финансовому анализу и менеджменту [10, с. 298]. Проще всего этот "разнобой" объяснить вполне естественным наличием у аналитиков различающихся приоритетов и пристрастий к тем или иным показателям, тем не менее, можно сформулировать как минимум две причины, в той или иной степени обусловливающие такую ситуацию: а) отношение аналитика к необходимости и целесообразности совместного рассмотрения источников средств и активов предприятия; б) различие в трактовке роли краткосрочных пассивов, в том числе краткосрочных источников финансового характера.

Оценивая экономический потенциал предприятия, в принципе, можно ориентироваться исключительно на источники финансирования, точнее, его капитал, под которым в данном случае понимаются источники собственных средств и долгосрочные пассивы. Тогда все показатели строятся по данным пассива баланса. Именно этот подход весьма распространен на Западе и использован в большинстве методик, изложенных в англо-американской литературе.

Безусловно, коэффициенты, рассчитанные по пассиву баланса, являются основными в этом блоке анализа финансового состояния, однако характеристика финансовой устойчивости с помощью таких показателей вряд ли будет полной - важно не только то, откуда привлечены средства, но и куда они вложены, какова структура вложений с позиции долгосрочной перспективы. Это легко видеть, сравнивая балансы компаний А и В, имеющих абсолютно одинаковую структуру пассивов, но разную структуру активов (рис. 1.1).

Рис. 1.1. Влияние структуры активов на характеристику финансовой устойчивости предприятия

С позиции структуры источников финансовая устойчивость обоих предприятий одинакова, однако, во-первых, такой вывод не представляется бесспорным, поскольку интуитивно ощущается, что в силу сильнейшего различия в структуре активов между предприятиями должны быть определенные различия и в отношении оцениваемого параметра, т.е. устойчивости, и, во-вторых, даже привлекая информацию об активах предприятий, нельзя сформулировать какие-то однозначные заключения в пользу одного из них.

По формальным признакам предприятие В имеет вполне приемлемое финансовое состояние, тогда как предприятие А имеет проблемы с собственными оборотными средствами (WC < 0), т.е. с позиции ликвидности его положение с очевидностью должно быть признано неудовлетворительным. Тем не менее с позиции перспективы шансы предприятия А вполне могут оказаться более предпочтительными. Это имеет место в том случае, если материально-техническая база находится в хорошем состоянии, что дает возможность использовать ее в качестве обеспечения новых кредитов и займов для улучшения положения с ликвидностью. Иными словами, предприятие А имеет более высокий резервный заемный потенциал. Кроме того, следует учесть, что активы в балансе показаны по учетным оценкам, которые чаще всего занижены по отношению к рыночным. Это весьма обыденная ситуация, особенно, когда речь идет об основных средствах. Последнее означает, что предприятие А имеет скрытый резерв в источниках средств в виде условного добавочного капитала, равного разности между рыночной и учетной оценками основных средств, за счет которого формально может быть восполнена задолженность перед кредиторами в случае ликвидации предприятия.

Отмеченная значимость внеоборотных активов для оценки финансовой устойчивости предприятия и объясняет то обстоятельство, что соответствующий блок аналитических коэффициентов дополняется, например, показателем, характеризующим долю заемного капитала в покрытии основных средств.

Таким образом, с позиции долгосрочной перспективы при учете структуры и состояния активов положение предприятия А вполне может быть расценено как более предпочтительное. Одновременно мы еще раз смогли убедиться в том, что ориентация исключительно на формальные количественные оценки не вполне оправданна; в описанном случае, в частности, нужна дополнительная информация о структуре, видах и состоянии внеоборотных и оборотных активов.

Вторая причина в различии подходов к оценке финансовой устойчивости не менее существенна. Многие показатели данного блока могут иметь различное наполнение в зависимости от того, какие источники средств и в какой градации выбраны аналитиком для оценки. В наиболее общем случае возможны три варианта, когда для расчетов используются данные:

а) о всех источниках; б) о долгосрочных источниках; в) об источниках финансового характера, под которыми понимаются собственный капитал, банковские кредиты и займы (долгосрочные и краткосрочные).

В первом случае рассчитывают коэффициенты, характеризующие долю собственного капитала, заемного капитала и долгосрочных источников в общей сумме источников финансирования, т.е. в оценке учитываются все статьи пассива баланса. Здесь неявно предполагается, что активы и отдельные источники не сопоставляются между собой в плане целевого покрытия, т.е. любой источник, в принципе, может рассматриваться как источник покрытия любого актива; важно не соотнесение каких-то активов и источников, а общая характеристика финансовой структуры предприятия. Иными словами, анализируется структура источников баланса нетто, в основе которого лежит следующее балансовое уравнение:

LTA + CA = E + LTD + CL1, (1.1.)

где LTA - внеоборотные активы;

CA - оборотные активы;

Е - собственный капитал;

LTD- долгосрочные заемные средства (пассивы);

CL - краткосрочные пассивы.

Во втором случае ограничиваются анализом структуры капитала компании, под которым понимают лишь долгосрочные источники финансирования (собственные и заемные). Таким образом, предполагается, что оборотные активы служат обеспечением краткосрочной кредиторской задолженности независимо от того, имеет эта задолженность финансовый или нефинансовый характер. Здесь речь идет об анализе пассива аналитического баланса, имеющего следующее представление:

LTA + (CA - CL) = Е + LTD, (1.2.)

В третьем случае анализируется структура всех источников финансового характера. В основу такого подхода заложено подразделение привлеченных средств на средства финансового и нефинансового характера (названия условные). Привлечение первых всегда связано с необходимостью нести постоянные финансовые расходы в виде уплачиваемых процентов; вторые представляют собой кредиторскую задолженность, являющуюся источником финансирования, во-первых, в некотором смысле бесплатным и, во-вторых, меняющимся спонтанно в зависимости от объемов и состояния текущей деятельности и взаимоотношений с кредиторами.

При такой градации источников именно краткосрочная кредиторская задолженность нефинансового характера и сопоставляется с оборотными активами как источник их покрытия. Иными словами, анализу подвергается пассив аналитического баланса, описываемого следующим балансовым уравнением:

LTA + (CA - NFL) = Е + LTD + STD, (1.3.)

где STD - краткосрочные заемные средства финансового характера;

NFL - краткосрочная кредиторская задолженность нефинансового характера.

Таким образом, в зависимости от того, какой аналитический баланс принимается во внимание, меняется величина совокупного капитала (правая часть соответствующего балансового уравнения), а следовательно, меняются значения отдельных показателей, например, доля собственного капитала в сумме источников. Эту особенность методик анализа необходимо иметь в виду, в частности, при межхозяйственных сопоставлениях; иными словами, нужно отдавать себе отчет в том, какие источники подвергаются анализу: все источники, источники средств финансового характера или долгосрочные источники средств. Подчеркнем, что особенно аккуратным в этом отношении аналитику следует быть при пользовании переводной литературой, поскольку нередко перевод делается лингвистами, незнакомыми с отмеченными тонкостями.

Необходимо еще раз подчеркнуть, что не существует каких-то единых нормативных критериев для рассмотренных показателей. Они зависят от многих факторов: отраслевой принадлежности предприятия, принципов кредитования, сложившейся структуры источников средств, оборачиваемости оборотных средств, репутации предприятия и др. Поэтому приемлемость значений этих коэффициентов, оценка их динамики и направлений изменения могут быть установлены только в результате пространственно-временных сопоставлений по группам родственных предприятий. Можно сформулировать лишь одно правило, которое "работает" для предприятий любых типов: владельцы предприятия (акционеры, инвесторы и другие лица, сделавшие взнос в уставный капитал) предпочитают разумный рост в динамике доли заемных средств; напротив, кредиторы (поставщики сырья и материалов, банки, предоставляющие краткосрочные ссуды, и другие контрагенты) отдают предпочтение предприятиям с высокой долей собственного капитала, с большей финансовой автономностью.

Тем не менее, общее понятие устойчивости можно сформулировать следующим образом — это финансовое состояние предприятия, хозяйственная деятельность которого обеспечивает в нормальных условиях выполнение всех его обязательств перед работниками, другими организациями, государством, благодаря достаточным доходам и соответствию доходов расходам.

Далее обоснуем целесообразность введения индикатора и шкалы финансово-экономической устойчивости.

Анализ доходности фирмы позволяет составить обобщающее заключение относительно эффективности его деятельности: рентабельности вложения капитала и оптимальности произведенных затрат. Так же раскрывается система показателей рентабельности, позволяющая разносторонне оценить эффективность управления активами и доходность деятельности.

Доходность хозяйствующего субъекта характеризуется абсолютными и относительными показателями. Абсолютный показатель доходности - это сумма прибыли или доходов. Относительный показатель - уровень рентабельности. Уровень рентабельности хозяйствующих субъектов, связанных с производством продукции (товаров, работ, услуг), определяется процентным отношением прибыли от реализации продукции к ее себестоимости. Уровень рентабельности предприятий торговли и общественного питания определяется процентным отношением прибыли от реализации товаров (продукции общественного питания) к товарообороту.

В процессе анализа изучают динамику изменения объема чистой прибыли, уровень рентабельности и факторы, их определяющие. Основными факторами, влияющими на чистую прибыль, являются объем выручки от реализации продукции, уровень себестоимости, уровень рентабельности, доходы от внереализационных операций, расходы по внереализационным операциям, величина налога на прибыль и других налогов, выплачиваемых из прибыли.

Анализ доходности хозяйствующего субъекта проводится в сравнении с планом и предшествующим периодом. В современных условиях сильных инфляционных процессов важно обеспечить сопоставимость показателей и исключить влияние их на повышение цен. Анализ проводится по данным работы за год.

1.2 Индикатор и шкала финансово-экономической устойчивости

Платежеспособность предприятия в данный конкретный период времени является условием необходимым, но недостаточным. Условие достаточности соблюдается только тогда, когда предприятие платежеспособно во времени, т.е. имеет устойчивую платежеспособность отвечать по своим долгам в любой момент времени.

Следует отметить, что погасить прежние долги можно и за счет новых долгов, например кредитов, так и не найдя точки финансового равновесия между собственными и заемными средствами. При этом можно активно пользоваться эффектом финансового рычага, хотя предприятие будет оставаться даже неплатежеспособным, а структура баланса — неудовлетворительной.

Под финансовой устойчивостью предприятия в контексте индикатора и шакалы, следует понимать платежеспособность предприятия во времени с соблюдением условия финансового равновесия между собственными и заемными финансовыми средствами. Точно так же, как необходимо рассчитывать точку безубыточности для каждого предприятия, следует определять и точку финансового равновесия.

Финансовое равновесие представляет собой такое соотношение собственных и заемных средств предприятия, при котором за счет собственных средств полностью погашаются как прежние, так и новые долги. При этом если нет источника для погашения новых долгов в будущем, то устанавливаются определенные граничные условия на использование уже существующих собственных средств в настоящем. Это означает, что размер новых долгов ограничивается размером уже существующих и, следовательно, ожидаемых собственных средств.

Таким образом, рассчитанная по определенным правилам точка финансового равновесия не позволяет предприятию, с одной стороны, увеличить заемные средства, а с другой, нерационально использовать уже накопленные собственные средства.

Следовательно, соблюдение условия финансового равновесия создает нормативную базу для финансовой устойчивости предприятия и его платежеспособности во времени, а также накладывает определенные ограничения на размер его обязательств перед работниками предприятия, кредиторами, бюджетом, банками и инвесторами.

Поэтому для оценки финансовой устойчивости необходим такой критерий, который бы одновременно соединял в себе информацию об активах, капитале и финансовых ресурсах, а финансовое состояние предприятия рассматривалось бы в динамике.

В качестве такого критерия может выступать соотношение между активами и капиталом предприятия на основе определенной группировки (приложение 1,2). Особое внимание при этом уделяется активам, обеспеченным собственным капиталом. Поскольку речь идет о платежеспособности предприятия исключительно в денежной форме, то в составе имущества в денежной форме следует выделить ту часть, которая зафиксирована в собственном капитале, и ту часть, которая связана с заемным капиталом (см. табл. 1).

Из приведенной таблицы видно, что собственные денежные активы обеспечиваются частью собственного капитала, весь заемный капитал финансируется за счет денежных средств предприятия, а все имущество в не денежной форме является собственным:

СК = ДК + Индф и Идф =ДК+ ЗК.(1.4)

Таблица 1

Денежный капитал

Капитал

Активы

Собственный капитал (СК)

Заемный капитал (ЗК)

Имущество в не денежной форме

Имущество в не денежной форме

Имущество в денежной форме

Собственные денежные активы (СДА) или денежный капитал (ДК)

Заемный капитал (ЗК)

Вследствие этого имущество в денежной форме, финансируемое за счет собственного капитала, представляет собой собственные денежные средства (СДА) предприятия и численно равно денежному капиталу (ДК).

Отсюда вытекает, что анализ финансово-экономического состояния предприятия следует увязывать не столько с движением денежных активов, сколько с движением их собственной составляющей.

В качестве индикатора абсолютной платежеспособности, т.е. платежеспособности исключительно в денежной форме, может выступать только денежный капитал (см. табл. I):

ДК = СДА = СК - Индф = Идф - ЗК = СКдф - ЗКндф.(1.5)

Прежде всего принимается, что индикатор финансовой устойчивости должен быть величиной неотрицательной, при этом выполняются следующие условия: ДК>0, Идф > ЗК, СК > Индф или Идф + СК> И.(1.6)

На практике это означает, что у предприятия остается неотрицательный источник собственных средств в денежной форме для дальнейшего развития, если бы все обязательства и долги были погашены одновременно.

Вместе с тем если при проведении анализа финансовой устойчивости предприятия исходная информация доступна в полном объеме, то нетрудно рассчитать значения и приросты собственного капитала в денежной форме и заемного капитала в не денежной форме. Но если анализу подвергается только бухгалтерский баланс, то достаточно установить разницу между собственным капиталом и всем имуществом в не денежной форме, либо установить разницу между имуществом в денежной форме и всем заемным капиталом. Такие расчеты целесообразно проводить как на начало, так и на конец отчетного периода, включая расчеты приростных значений данных показателей.

Следовательно, расчет индикатора абсолютной платежеспособности на основе формулы денежного капитала дает возможность сначала определить точку финансового равновесия, затем судить по знаку индикатора об устойчивости inn неустойчивости данного предприятия, а количественное значение данного параметра определяет либо запас устойчивости, либо недостаток собственных средств в денежной форме.

При рассмотрении условия платежеспособности исключительно в денежной форме на конец отчетного периода необходимо установить область изменения абсолютной платежеспособности с минимального до максимального значения, увязав эти граничные значения с величиной собственного капитала и финансовым рычагом как в структуре капитала, так и в структуре активов. Для этого построим шкалу финансовой устойчивости с указанием абсолютной и относительной зоны платежеспособности (см. схему 1 и приложение 2) отдельно для собственного (СК), заемного (ЗК) и денежного (ДК) капитала, а также для финансового (ФР).

Из приведенной шкалы финансовой устойчивости видно, что абсолютная платежеспособность имеет место только тогда, когда на коней отчетного периода выполняется ряд условий:

1) собственный капитал изменяется от величины имущества в не денежной форме до всего имущества, а заемный капитал не превышает имущества в денежной форме;

2) денежный капитал является величиной неотрицательной и достигает своего максимального значения — величины всех денежных средств (в этом случае все денежные средства являются собственными);

3) финансовый рычаг в структуре капитала не превышает финансового рычага в структуре активов, поскольку И > СК> Индф и, следовательно, И/И < И/СК < И/Индф> откуда вытекает важнейшее условие 0 < ЗК/СК < Идф/Индф.

Анализ шкалы платежеспособности показывает, что соблюдение этих условий гарантирует и рост собственного капитала, и рост его рентабельности, а также сохранение зоны повышенной финансовой устойчивости. В свою очередь, несоблюдение данного условия означает, что размер собственного капитала в денежной форме недостаточен для выполнения обязательств, а это приводит к потере финансовой устойчивости и переходу в зону относительной платежеспособности.

Спрашивается, почему структура активов (см. схему 2) является ограничителем финансового рычага в традиционном понимании? Но ответ очевиден — активы обеспечивают платежеспособность предприятия, с одной стороны, и характеризуются собственной и заемной составляющей, с другой стороны.

Отсюда видно, что управление финансовым рычагом так или иначе связано с оперативным управлением финансовой устойчивостью. Основная задача — найти не только оптимальное соотношение между собственным и заемным капиталом (финансовый рычаг в структуре капитала), но и создать необходимые условия для оптимального сочетания имущества в денежной и не денежной форме (финансовый рычаг в структуре активов). Только при соблюдении этих условий, гарантируется как повышение рентабельности собственного капитала, так и достижение финансовой устойчивости, поскольку потеря контроля хотя бы над одним из финансовых рычагов может привести к нестабильности финансово-экономического состояния предприятия и ложным выводам о высокой рентабельности собственного капитала при явной недостаточности платежных средств.

Факторный анализ финансовой устойчивости предполагает построение такой цепочки показателей, на основании которой можно судить о финансово-экономическом состоянии предприятия. Для этого собственный капитал предприятия раскладывается на отдельные элементы, каждый из которых может оказывать определенное влияние на результирующий показатель:

(1.7)

Следует отметить, что данная цепочка показателей может составляться для анализа статики и динамики (см. табл. 2). Подставляя в эту формулу данные только на начало или только на конец отчетного периода, а также их приростные значения, будем получать характеристику собственной составляющей имущества на тот или иной период времени.

Важность собственной составляющей имущества объясняется тем, что данное соотношение объективно характеризует достигнутый экономический потенциал для дальнейшего развития, что, при прочих равных условиях, дает оценку и индикатору абсолютной платежеспособности предприятия, и финансовому рычагу как в структуре капитала, так и в структуре активов.

Оценка приведенных показателей однозначно дает понять, что финансовый рычаг в структуре капитала значительно превышает финансовый рычаг в структуре активов (в 4,8 раза на начало и в 9,8 раза на конец отчетного периода), несмотря на уменьшение одного и другого рычага в конце отчетного периода по сравнению с начальными значениями.

Таблица 2

Исходные данные для факторного анализа, тыс. руб.

Показатели

На начало периода

На конец периода

Приростной анализ

Темп роста

И

4784,2

16445,0

11660,8

3,437

Индф

3334,1

14441,9

11107,8

4,331

Идф

1450,1

2003,1

553,0

1,381

СК

1558,1

6974,3

5416,2

4,476

ЗК

3226,1

9470,7

6244,6

2,936

СК/И

0,325

0,424

0,464

СК/Идф

1,074

3,482

9,794

Идф/ЗК

0,449

0,211

0,088

ЗК/И

0,675

0,576

0,536

СК/Индф

0,467

0,483

0,488

Индф/И

0,697

0,878

0,953

ЗК/СК

2,071

1,358

1,153

Идф/Индф

0,435

0,139

0,050

С другой стороны, рост собственного капитала полностью зависит от темпов изменения одноименных показателей (Т), каждый из которых занимает строго определенное место (ранг):

ТCK > ТИдф > ТИ > ТИндф > Т3K

Такое расположение темпов роста объясняется тем, что:

1) все имущество должно развиваться наибольшими темпами по сравнению с заемным капиталом, но не так быстро, как собственный капитал:

ТCK > ТИ > Т3K

2) темпы роста имущества в денежной форме должны опережать в своем развитии все экономические активы, которые, в свою очередь, должны опережать темпы роста имущества в не денежной форме:

ТИдф > ТИ > ТИндф

3) для достижения абсолютной платежеспособности должно соблюдаться довольно строгое ограничение:

ТCK > ТИдф или ТИндф > Т3K

Отсюда видно, что приведенная цепочка представляет собой нормативную последовательность показателей, каждый из которых имеет свой нормативный ранг, при этом наибольший ранг (1) присваивается собственному капиталу, а наименьший ранг (5) - заемному капиталу. В свою очередь, подставив фактические значения темпов (см. табл. 2), можно оценить по ним и фактические ранги, присвоив наибольшему темпу наибольший ранг (1), а наименьшему темпу — наименьший ранг (5):

нормативный темп ТCK > ТИдф > ТИ > ТИндф > Т3K

нормативный ранг (R) 1 2 3 4 5

фактический темп 4,476 1,381 3,437 4,331 2,936

фактический ранг (F) 1 5 3 2 4

Для удобства сравнения нормативных рангов с фактическими можно построить шахматную таблицу (см. табл. 3), в которой нормативные ранги располагаются на левой диагонали, а фактические - в соответствии со своими значениями.

Анализ таблицы 3 показывает, что всякое отклонение фактического ранга от нормативного того или иного показателя дает явное представление об опережении или отставании фактического темпа роста одноименного показателя от его нормативного значения. И хотя нормативные темпы показателей в данной цепочке не устанавливаются (это задача финансово-экономической службы предприятия), последовательные сравнения фактических рангов с нормативными позволяют в упрощенной форме получить представление о финансово-экономическом состоянии предприятия (в нашем примере наглядно иллюстрируется отставание денежных активов и ускоренное развитие не денежных активов, в силу того, что нарушается баланс между финансовым рычагом в структуре капитала и в структуре активов).

Для полноты оценки финансово-экономического состояния предприятия необходимо установить область изменения собственного капитала на конец отчетного периода, определив в этой области точку, начиная с которой темп собственного капитала имеет устойчивую тенденцию к росту (см. схему 3).

Из приведенной шкалы видно, что рост темпов собственного капитала будет происходить только тогда, когда выполняется следующее условие: СК0 < CK1 < И1.

Это означает, что собственный капитал на конец отчетного периода находится в зоне устойчивого роста, при этом его величина может меняться от минимального (СКо) до максимального (И1) значения — в зависимости от величины заемной составляющей имущества и, соответственно, величины финансового рычага. Наоборот, в случае невыполнения данного условия (CK1< СК0) рост собственного капитала существенно замедляется и имеет устойчивую тенденцию к снижению.

Следовательно, для благоприятного развития предприятия, укрепления его финансовой устойчивости и платежеспособности, а также усиления его экономического потенциала необходимо, чтобы собственный капитал всегда находился в зоне устойчивого роста, сглаживая тем самым негативное влияние финансового рычага.

Проанализировав влияние финансового рычага в структуре капитала на платежеспособность и выяснив условия роста собственного капитала, попытаемся воссоединить области платежеспособности и изменения темпов собственного капитала. Для этого на основании данных на конец отчетного периода одновременно покажем влияние заемного капитала и на платежеспособность, и на рост собственного капитала. С этой целью на векторе заемного капитала отметим три точки, которые берутся из анализа платежеспособности и собственного капитала:

— точка А, в которой ЗК1 = 0, a СК1 = И1;

— точка В, в которой ЗК1 = Идф1, а CKi = Индф1;

— точка С, в которой ЗК1 = И1 – CK0, a CK1 = СК0.

Поскольку точка А является общей и не меняет своего значения, то для иллюстрации взаимосвязи собственного капитала, финансового рычага и финансовой устойчивости необходимо решить вопрос о расположении точек В и С.

Другими словами, речь идет о соотношении собственного и заемного имущества, в денежной и неденежной форме, а следовательно, решается вопрос о выборе того или иного приоритета в развитии предприятия — платежеспособности по сравнению с собственным капиталом или собственного капитала по сравнению с платежеспособностью. Вследствие этого возникают три возможные ситуации:

ситуация 1, при которой В > С,

ситуация 2, при которой В = С,

ситуация 3, при которой В < С.

Ситуация 1 (режим экономии, опора на собственные силы)

Первый вариант экономического развития наиболее наглядно иллюстрирует ситуацию, когда во главу угла ставится обеспечение абсолютной платежеспособности предприятия любой ценой. При этом велика вероятность снижения темпов роста собственного капитала в случае нехватки собственных средств (точка С) и, как следствие, привлечения заемных. В этом смысле опасен участок С—В, поскольку малейшее превышение заемным капиталом (выход за участок А—С) граничного значения неизбежно приводит к снижению темпов роста собственного капитала, хотя платежеспособность предприятия будет оставаться довольно высокой. А поэтому финансовый рычаг в структуре капитала, надежно обеспеченный ликвидными активами (участок А—В), уже не сможет обеспечить рост рентабельности собственного капитала (участок С—В). В силу последнего обстоятельства финансово-экономическая служба предприятия должна постоянно осуществлять контроль общей величины собственного капитала (режим экономии) и следить за тем, чтобы заемный капитал никогда не выходил за рамки участка А—С.

Ситуация 2 (сбалансированный вариант, равновесие)

Второй вариант развития отражает полную сбалансированность и совпадение областей платежеспособности, величины долга и изменения собственного капитала. Действительно, рост собственного капитала на участке А—В(С) полностью сопровождается абсолютной платежеспособностью. При этом темп роста собственного капитала уменьшается с максимальной величины И1/CKo до 1, а платежеспособность — с Идф1 до 0. В свою очередь, заемный капитал имеет надежные источники покрытия, а финансовый рычаг (в структуре капитала и в структуре активов) оказывает благоприятное влияние на рентабельность собственного капитала.

Ситуация 3 (рост собственного капитала за счет управления финансовым рычагом)

Третий вариант развития иллюстрирует наиболее типичную ситуацию, когда рост собственного капитала (участок А—С) сопровождается сначала укреплением платежеспособности (участок А—В), а затем ее снижением (участок В—С) в силу того, что предприятие довольно активно пользуется эффектом финансового рычага в структуре капитала. Это связано с тем, что влияние финансового рычага сначала довольно слабое (участок А—В), несмотря на его величину, поскольку велика обеспеченность собственными источниками в денежной форме. В последующем с нарастанием долга экономический потенциал снижается (участок В—С), что не всегда может привести к желаемой величине рентабельности собственного капитала. Но как только долг достигает критической величины (точка С), собственный капитал уже не сможет расти. А поэтому необходимо постоянно следить за величиной финансового рычага (особенно на участке В—С).

Из рассматриваемого примера видно, что абсолютная платежеспособность сохраняется до тех пор, пока общая величина заемного капитала на конец отчетного периода не достигнет 2003,1 тыс. руб. (точка В). Темп роста собственного капитала на участке А—В постепенно снижается с максимально возможного 10,554 (в точке А) до 9,269 (в точке В). В дальнейшем происходит постепенное снижение темпа до 1 (точка С), а индикатор абсолютной платежеспособности снижается от 0 до -12 883,8 тыс. руб., поскольку величина общего долга увеличивается с 2003,1 до 14 886,9 тыс. руб. Фактически же из-за высокого финансового рычага в структуре капитала (1,3579) темп роста собственного капитала достигает лишь 4,476, а индикатор снижается до отрицательной отметки (7467,6 тыс. руб.), поскольку финансовый рычаг в структуре активов очень мал (0,1387).

Другими словами, если бы удалось уменьшить величину заемного капитала с 6244,6 до 2003,1 тыс. руб., то предприятие попало бы в начало зоны абсолютной платежеспособности, при этом резко возрос бы и темп роста собственного капитала. Но поскольку этого все же не произошло, предприятие остается в зоне относительной платежеспособности, испытывает серьезные трудности с оборотными средствами, берет в долг кредиты и поэтому не может рассчитывать на существенные изменения собственного капитала, высокую рентабельность, а также благоприятную структуру активов и капитала.

В то же время может быть поставлена и обратная задача - достичь по возможности высокой рентабельности собственного капитала (участок А-В). Это означает, что величина темпа роста собственного капитала теперь полностью зависит от величины финансового рычага в структуре капитала на конец отчетного периода. Поэтому чем меньше этот финансовый рычаг, тем, при прочих равных условиях, выше и рентабельность, и тем прочнее платежеспособность предприятия, т.е. речь идет об управлении собственным капиталом, финансовым рычагом и платежеспособностью в реальном масштабе времени.

Таким образом, приведенные ситуации экономического развития показывают, что рост собственного капитала, платежеспособность и финансовый рычаг являются величинами взаимосвязанными. Малейшее нарушение пропорций между этими показателями неизбежно ведет к ухудшению финансово-экономического состояния предприятия или замедлению его экономического развития. С другой стороны, финансовый рычаг в структуре капитала не может быть беспредельно высоким, как это вытекает из расчета рентабельности собственного капитала. Его влияние порой отрицательно отражается и на платежеспособности, и на росте собственного капитала. А поэтому финансовый рычаг в структуре капитала имеет ограниченное действие, если не пользоваться эффектом финансового рычага в структуре активов.

1.3 Обзор принятых методов финансовой устойчивости

Для оценки финансовой устойчивости применяется набор или система коэффициентов. Назовем наиболее используемые из них.

1. Коэффициент концентрации собственного капитала. Он характеризует долю владельцев предприятия в общей сумме средств, авансированных в его деятельность. Считается, что чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредиторов предприятие. Дополнением к этому показателю является коэффициент концентрации привлеченного (заемного) капитала. Суммарное значение названных коэффициентов, как правило, равно 1. По поводу степени привлечения заемных средств существуют разные мнения. Наиболее распространено мнение, что доля собственного капитала должна быть достаточно велика. Нижний предел показателя оценивают в 60% всех источников средств. В предприятие с высокой долей собственного капитала кредиторы вкладывают средства более охотно поскольку оно с большой вероятностью может погасить долги за счет собственных средств. Другая точка зрения состоит в том, что рациональна структура капитала, в которой преобладают заемные источники. Высокое значение коэффициента концентрации заемного капитала свидетельствует о степени доверия к предприятию со стороны банков и других кредиторов, а значит, о его финансовой надежности.

2. Коэффициент финансовой зависимости. Это показатель, oбратный коэффициенту концентрации собственного капитала. Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в общей сумме источников. Если его значение снижается до 1, это означает, что все финансирование осуществляется за счет собственных источников. Если, например, его значение равно 1, 3, значит в каждом рубле капитала, вложенного в активы предприятия соотношение заемных и собственных средств равно 0,231:0,769 (1/1,3 = 0,769; 1 —0,769 = 0,231).

3. Коэффициент маневренности собственного капитала. Он показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т. е. вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована. Значение этого показателя может существенно изменяться в зависимости от вида деятельности предприятия и структуры его активов, в т. ч. оборотных активов.

4. Коэффициент структуры долгосрочных вложений. Логика расчета этого показателя основана на предположении, что долгосрочные ссуды и займы используются для финансирования основных средств и других долгосрочных вложений. Коэффициент показывает, какая часть основных средств и других внеоборотных активов профинансирована за счет долгосрочных заемных источников.

5. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств. Это доля долгосрочных заемных источников в общей величине собственного и заемного капитала предприятия с одной стороны, наличие долгосрочных займов свидетельствует о доверии к предприятию со стороны кредиторов, об уверенности кредиторов в устойчивом развитии предприятия на перспективу. Но с другой стороны, рост этого показателя в динамике может означать и негативную тенденцию, означающую, что предприятие все сильнее зависит от внешних инвесторов.

6. Коэффициент соотношения собственных и привлеченных средств. Этот коэффициент дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости предприятия. Например, его значение на уровне 0,5 показывает, что на каждый рубль собственных средств, вложенный в активы предприятия, приходится 50 коп. заемных источников. Рост показателя свидетельствует об увеличении зависимости предприятия от внешних финансовых источников, т. е., в определенном смысле, о снижении его финансовой устойчивости.

7. Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками финансирования. Он показывает, какая часть материальных оборотных активов финансируется за счет собственного капитала. Уровень этого коэффициента, независимо от вида деятельности предприятия, должен быть близок к 1. Однако надо при оценке его учитывать состав запасов (достаточны ли запасы для бесперебойной деятельности предприятия, нет ли излишних запасов). Если фактическое наличие материальных оборотных активов ниже действительной потребности предприятия, то коэффициент должен превышать 1, и наоборот, в случаях, когда запасы предприятия выше необходимой потребности, коэффициент может быть меньше 1. Однако в случаях, когда он значительно ниже 1, необходимо оценить, в какой мере собственные оборотные средства покрывают хотя бы производственные запасы и товары, т. к. именно эти элементы материальных оборотных активов в первую очередь обеспечивают возможности бесперебойной деятельности предприятия.

8. Коэффициент устойчивого финансирования. Это соотношение суммарной величины собственных и долгосрочных заемных источников средств с суммарной стоимостью внеоборотных и оборотных активов. Он показывает, какая часть активов финансируется за счет устойчивых источников. Кроме того, он отражает степень независимости (или зависимости) предприятия от краткосрочных заемных источников покрытия.

9. Индекс постоянного актива. Это отношение стоимости внеоборотных активов к собственному капиталу и резервам. Показывает, какая доля собственных источников средств направляется на покрытие внеоборотных активов, т. е. основной части производственного потенциала предприятия (если в составе внеоборотных активов невелика доля нематериальных активов, долгосрочных финансовых вложений и др.).

10. Коэффициент износа. Определяется как частное от деления накопленной суммы износа к первоначальной балансовой стоимости основных средств. Этот коэффициент показывает, в какой степени профинансированы за счет износа замена и обновление основных средств. При этом следует учитывать, насколько долго служат основные средства, начисляется или не начисляется ускоренная амортизация.

11. Коэффициент реальной стоимости имущества. Он рассчитывается как частное от деления суммарной стоимости основных средств, запасов сырья и материалов малоценных и быстроизнашивающихся предметов и незавершенного производства на общую стоимость имущества предприятия (валюту баланса). Перечисленные элементы активов, включаемые в числитель коэффициента, — это, по существу, средства производства, необходимые условия для осуществления основной деятельности, производственный потенциал предприятия. Следовательно, коэффициент отражает долю в составе активов имущества, обеспечивающего основную деятельность предприятия. Понятно, что коэффициент имеет ограниченное применение и может отражать реальную ситуацию лишь на предприятиях производственных отраслей, причем в разных отраслях он будет существенно различаться.

12. Коэффициент автономии. Это отношение величины капитала и резервов к валюте баланса. Коэффициент показывает степень независимости предприятия от заемных источников средств.

Приведенный перечень коэффициентов финансовой устойчивости показывает, что таких коэффициентов очень много, они отражают разные стороны состояния активов и пассивов предприятия. В связи с этим возникают сложности в общей оценке финансовой устойчивости. Кроме того, почти не существует каких-то единых нормативных критериев для рассмотренных показателей. Их нормальный уровень зависит от многих факторов: отраслевой принадлежности предприятия, условий кредитования, сложившейся структуры источников средств, оборачиваемости оборотных активов, репутации предприятия и т. д. Поэтому приемлемость значений коэффициентов, оценка их динамики и направлений изменения могут быть установлены только для конкретного предприятия, с учетом условий его деятельности. Возможны некоторые сопоставления по предприятиям одинаковой специализации, но они очень ограничены. Необходимо учитывать также, что некоторые коэффициенты, содержащиеся в перечне, дают повторную информацию о финансовой устойчивости, а другие функционально связаны между собой. Все это мы учтем при дальнейшем рассмотрении вопроса.

2. Анализ финансового состояния предприятия “МАП”

2.1 Оценка имущественного положения предприятия. Анализ источников и структуры капитала

Структура стоимости имущества дает общее представление о финансовом состоянии предприятия.

Таблица 2.1

Соотношение внеоборотных и оборотных активов

Основные элементы имущества

На начало года

На конец - года

Абс. изменения

Темп роста, %

Стоимость имущества (190+290)

39

94

55

241,0

1. Внеоборотные активы

3

23

20

766,7

2. Оборотные активы

36

71

35

197,2

Из таблицы 2.2 видно, что общая стоимость имущества к концу года увеличилось на 55 тыс.руб., темп роста составил 241,0%. В структуре стоимости имущества произошли изменения. При уменьшении основных средств на 20 тыс. руб., оборотные активы увеличивались на 35 (темп роста соответственно 766,7% и 197,2%). Внеоборотные активы увеличились до 23 тыс. руб. за счет увеличения основных средств. Таким образом, можно заключить, что предприятие направляет свои средства, как на увеличение основных средств, так и на увеличение оборотных активов.

Проанализируем состояние и динамику реальных активов.

Реальные активы характеризуют производственные возможности предприятия (таблица 2.3).

На начало года (смотри таблицу 2.3) основную долю реальных активов составляли сырье, материалы и т.д. (удельный вес 75,00%). На конец года произошло увеличение реальных активов на 27 тыс.руб. и доля основных средств в структуре реальных активов увеличилась на 51,28%. Величина сырья, материалов возросла на 7 тыс.руб. (удельный вес в структуре уменьшился на 33,97%).

Таблица 2.2

Структура и динамика реальных активов “МАПза 2007 г.

Реальные активы (РА)

На начало года

На конец года

Изменения

в тыс. руб.

в%

в тыс. руб.

в%

в тыс. руб.

в%

1. Нематериальные активы (110)

3

25,00

3

7,69

0

-17,31

2. Основные средства (120)

0

0,00

20

51,28

20

51,28

В т.ч. здания , оборудования (122)

0

20

3. Сырье, материалы и др.(211)

9

75,00

16

41,03

7

-33,97

4. Незавершенное пр-во (213)

0

0,00

0

0,00

0

0,00

Итого (РА)

12

100,00

39

100,00

27

0,00

По отношению к сфере производства оборотные активы делятся на 2 группы:

1) оборотные производственные фонды;

2) фонды обращения.

Таким образом, соотношение между статьями оборотных средств образует структуру, приведенную в таблице 2.4.

Таблица 2.3

Анализ структуры оборотных активов “МАП” за 2008 г.

Показатель

На начало

года

На конец

года

Изменения

В тыс. руб.

В%к итогу

В тыс. руб.

В%к итогу

В тыс. руб.

Уд. веса %

1. Запасы (с.210-217)

15

41,7

47

66,2

32

24,5

1.1. В т.ч. готовая продукция и товары отгруженные (214+215)

6

16,7

31

43,7

25

27,0

2. Итого вложенные в оборотные активы (290-217-270)

36

100,0

71

100,0

35

0,0

2.1.0ПФ(стр.1-стр.1.1.+ прочие)

9

25,0

16

22,5

7

-2,5

2.2.ФО(стр.2-стр.2.1.)

27

75,0

55

77,5

28

2,5

По сравнению с началом года (смотри таблицу 2.4) величина вложений в оборотные активы увеличилась на 35 тыс.руб. Структура активов на начало и на конец анализируемого периода изменилась, но, тем не менее, доля фондов обращения превышает долю оборотных производственных фондов. Перевес в сторону фондов обращения является типичным для предприятия торгово-закупочной сферы, т.к. для реализации товарных запасов требуется дополнительное время, что в свое очередь, снижает процесс оборачиваемости оборотных средств и приводит к увеличению затрат на их хранение.

Анализ ликвидных активов представлен в таблице 2.5.

Таблица 2.4

Анализ ликвидных активов “МАП” за 2008 г.

Ликвидные активы

На начало года

На конец года

Изменение

в тыс. руб.

в % к итогу

в тыс. руб.

в % к итогу

в тыс. руб.

В%

1. Денежные средства (26®

3

14,3

24

100,0

21

85,7

В т.ч. расчетный счет (262+263)

3

14,3

24

100,0

21

85,7

2. Товары отгруженные (215)

0

0,0

0

0,0

0

0,0

3. Дебиторы (230+240)

18

85,7

0

0,0

-18

-85,7

4. Краткосрочные финансовые вложения (250)

0

0,0

0

0,0

0

0,0

Итого ликвидных активов

21

100,0

24

100,0

3

Наиболее ликвидные активы (смотри таблицу 2.5) - денежные средства на конец года увеличились на 21 тыс. руб., их удельный вес в структуре ликвидных активов изменился и составляет 100%. Превышение притока над оттоком денежных средств свидетельствует о финансовом улучшении работы предприятия.

Результаты анализа дебиторской и кредиторской задолженности представлены в таблице 2.6.

Кредиторская задолженность предприятия (смотри таблицу 2.6) превышает дебиторскую: на начало года – 2 тыс. руб., на конец года – 35 тыс. руб. Дебиторская задолженность отсутствует, что позволяет предприятию использовать все средства, которые оно получает на планируемые цели (расчеты с кредиторами, бюджетом, и др.). Тем не менее, основная доля кредиторской задолженности приходится на расчеты с бюджетом, персоналом, фондами и в будущем может вылиться в проблемы.

Таблица 2.5

Анализ дебиторской и кредиторской задолженности

Дебиторская задолженность

Начало года

Конец года

Изм.

Кредиторская задолженность

Начало года

Конец года

Иэм.

1. За товары, работы и услуги (241)

0

0

0

1. За товары, работы и услуги (621)

394

380

-14

2.Векселя к получению(242)

0

0

0

2. По векселям (622)

0

0

0

3. Прочие дебиторы (240-стр.1.-стр.)

18

0

-18

З.По оплате труда (624)

4

8

4

Справочно: товары отгруженные (215)

0

0

0

4. По госуд. внебюджетным фондам (625)

2

3

1

5. По расчетам с бюджетом (626)

14

22

8

6. Прочие кредиторы (620-стр. 1,2,3,4,5)

0

2

2

Итого дебиторская задолженность (240)

18

0

-18

Итого кредиторская задолженность (620)

18

0

-18

Превышение кредиторской задолженности над дебиторской (пассивное сальдо)

2

35

33

Превышение дебиторской задолженности над кредиторской (активное сальдо)

Увеличилась кредиторская задолженность по оплате труда на 4 тыс. руб., Возрос долг по уплате в бюджет на 8 тыс.руб., долг по внебюджетным фондам на 1 тыс. руб. В целом можно сделать вывод, что если предприятие предпримет меры то может либо увеличить объемы производства, либо привлечь заемные средства и рассчитаться с задолженностью.

Анализ источников формирования активов начинают с изучения их структуры и динамики (таблица 2.7).

Из таблицы 2.7 видно, что собственный капитал на конец года больше заемного капитала (удельные веса соответственно 62,77:37,23%%). Причем темпы роста собственного капитала выше темпов роста заемного капитала. Увеличение собственных средств произошло за счет роста нераспределенной прибыли. Заемный капитал на 100% состоит из кредиторской задолженности, которая на конец года увеличилась на 15 тыс. рублей.

Таблица 2.6

Структура и динамика источников капитала “МАП” в 2008 г.

Пассив

Начало года

Конец года

Изменение

Темп

В тыс. руб.

В%к ВБ

В тыс. руб.

В%к ВБ

В тыс. руб.

Уд. веса

роста,

1. Собственный капитал (490), в т.ч. :

19

48,72

59

62,77

40

14,05

310,53

1.1. Уставный капитал (410)

8

20,51

8

8,51

0

-12,00

100,00

1.2.Добавочный капитал (420)

0

0,00

0

0,00

0

0,00

-

1.3. Резервный капитал (430)

0

0,00

0

0,00

0

0,00

-

1.4. Фонд соц. сферы (440)

0

0

0

0

0

0,00

-

1.5. Целевые финансирование и поступление(450)

0

-

0

-

-

-

-

1.6. Нераспределенная прибыль прошлых лет (460)

11

-

0

-

-

~

-

1.7. Непокрытый убыток прошлых лет (465)

-

-

-

-

-

-

-

1.8. Нераспределенная прибыль отчетною года (470)

X

X

59

-

-

-

-

1.9. Непокрытый убыток отчетного года(475)

X

X

-

-

-

-

-

2. Заемный капитал (590+690) в т.ч.':

20

51,28

35

37,23

15

-14,05

175,00

2.1. Долгосрочные кредиты и займы (510)

0

0,00

0

0,00

0

0,00

-

2.2.Краткосрочные кредиты и займы (610)

0

0,00

0

0,00

0

0,00

-

2.3. Кредиторская задолженность (620)

20

51,28

35

37,23

15

-14,05

175,00

3. Прочие пассивы (700-490-510-610-620)

0

0,00

0

0,00

0

0,00

-

Валюта баланса (ВБ)

39

100,00

94

100,00

55

0,00

-

Структура собственных оборотных средств “МАП” представлена в таблице 2.8.

Структура капитала оказывает прямое влияние на результаты хозяйственной деятельности предприятия и косвенное влияние на отношение к ней собственников инвесторов, т.е. на величину капитала. Из таблицы 2.8 видно, что на начало года 3 тыс. руб. собственного капитала, были вложены во внеоборотные активы.

Таблица 2.7

Анализ собственных оборотных средств в 2008 г. “МАП”

Показатель

Начало года

Конец года

Изменение

1. Источники собственных средств(490)

19

59

40

2. Внеоборотные активы (190)

3

23

20

3. СОС (стр. 1-стр.2)

16

36

20

К концу года основная часть также вложена во оборотные активы - 36 тыс. руб. Таким образом, собственные оборотные средства формируются за счет оставшейся части собственного капитала.

Таблица 2.8

Учет факторов, влияющих на изменение СОС в 2007 г. “МАП”

Показатель

Изменения, тыс.руб.

Собственные средства

1. Уставный капитал (410)

0

2. Добавочный капитал (420)

0

3. Резервный капитал, в том числе:

0

3.1. Резервы, образованные в соответствии с законом (431)

0

3.2. Резервы, образованные в соответствии с учред. Документами

0

4. Фонд социальных средств (440)

0

5. Целевое финансирование и поступление (450)

0

6. Нераспределенная прибыль прошлых лет (460)

-11

7. Непокрытый убыток прошлых лет (465)

-

8. Нераспределенная прибыль отчетного периода (470)

51

9. Непокрытый убыток отчетного периода (475)

-

Внеоборотные активы

10.НМА(110)

0

11. Основные средства, в том числе:

20

11.1. Земельные участки и объекты природопользования (121)

0

11.2.3дания, машины и оборудование (122)

20

12. Незавершенное производство (130)

0

13. Доходные вложения в материальные ценности (135)

14. Долгосрочные финансовые вложения (140)

0

15. Прочие внеоборотные активы (150)

0

16. Итого факторы прироста (стр. Х + ....+ стр. Y)

40

17. Итого факторы снижения (стр. Z + ....+ctp.w)

20

18. Изменение СОС (стр. 10- стр. 11)

20

Рассчитаем.показатели, характеризующие структуру источников средств “МАП” в 2007 г.

Кн = стр. 490/стр.300 (2.1)

Кн нач = 19/39 = 0,49 Кн кон = 59/64 = 0,63

Ккк= (стр. 590 + 690) / стр.300 (2.2)

Ккк нач = (0+20)/39 = 0,51 Ккк кон = (0+35)/64 = 0,37

Кдс= стр. 590 / (стр. 490 + 590) (2.3)

Кдс нач = 0/(19+0) = 0,0 Кдс кон = 0/(59+0) = 0,00

Ккр = стр. 610 / (стр.590 + 690) (2.4)

Ккр нач= 0/(0+20) = 0 Ккр кон = 0/(0+35) = 0

Ккз = стр. 620/(стр.590 + 690) (2.5)

Ккз нач = 20/(0+20) = 1 Ккз кон = 35/(0+35) = 1

Км = (стр. 490 - 190)/стр.490 (2.6)

Км нач = (19-3)/19 = 0,84 Км кон = (59-23)/59 = 0,61

Кав= (стр. 490 -190)/стр.300 (2.7)

Кав нач = 0,41 Кав крн = 0,38

Расчет показателей источников средств по анализируемому предприятию представлен в таблице 2.10.

Из таблицы 2.10 видно, что доля собственного капитала в общей сумме источников финансирования уменьшилась на 0,14 и финансовая независимость предприятия достаточная.

Привлечение заемного капитала. Кредиторская задолженность в общей величине заемных средств не изменилась и составила 100%. Коэффициент автономности СОС, уменьшился на 0,03, значит уменьшилась возможность предприятия покрыть все обязательства.

Коэффициент автономии на начало и конец анализируемого периода больше 0,5, а норматив > 0,5. Таким образом, как на начало, так и на конец анализируемого периода коэффициент автономии соответствует существующим требованиям.

Коэффициент концентрации заемного капитала соответствует нормативным требованиям.

Таблица 2.9

Расчет показателей источников средств “МАП” в 2008 г.

Наименование коэффициента

Формула

Начало года

Конец года

Изменение

Коэффициент финансовой независимости

К н=СК/ВБ

0,49

0,63

0,14

Коэффициент концентрации Заемного капитала

К кк=ЗК/ВБ

0,51

0,37

-0,14

Коэффициент привлечения долгосрочных заемных средств

Кдс=ДК/(ДК+СК)

0,00

0,00

0,00

Доля краткосрочных кредитов и займов в заемных средствах

Ккр=КК/(КК+ДК)

0,00

0,00

0,00

Доля кредиторской задолженности в общей величине заемных средств

К кз,=КЗ/(с.590+с.б90)

1,00

1,00

0,00

Коэффициент мобильности СОС

Км = СОС/СК

0,84

0,61

-0,23

Коэффициент автономии СОС

К ав = СОС/ВБ

0,41

0,38

-0,03

Выводы.

1. Третий раздел "Капиталы и резервы" (собственный капитал) больше, нежели первый раздел "Внеоборотные активы", таким образом можно заключить, что собственные источники средств покрывают основные средства, долгосрочные вложения и прочие внеоборотные активы, поэтому оставшаяся часть собственного капитала позволяет формировать оборотные средства.

2. Пятый раздел "Краткосрочные обязательства” меньше второго раздела баланса "Оборотные активы". Это характеризует финансовое благополучие анализируемого предприятия т.к. при нормальной хозяйственной деятельности большая часть оборотных средств приобретается за счет собственных.

3. Более высокий темп роста объема производства по сравнению с темпами роста себестоимости.

4. Превышение притока над оттоком денежных средств свидетельствует о финансовом улучшении работы предприятия.

5. Темпы роста собственного капитала выше темпов роста заемного капиталы.

6. Собственные оборотные средства формируются за счет оставшейся части собственного капитала

7. Анализируемое предприятие обладает достаточной деловой активностью, и является платежеспособным.

Тем не менее, наряду с положительными моментами, имеющимися в финансовом состоянии анализируемого предприятия следует отметить негативные моменты:

8. Рост валюты баланса не только за счет собственных средств

9. Увеличение кредиторской задолженности.

10. Низкий темп роста реальных активов.

11. Увеличение запасов снижает процесс оборачиваемости средств и приводит к увеличению затрат на их хранение.

Наличие как положительных, так и отрицательных тенденций в анализе отдельных показателей требует проведения дальнейшего анализа.

2.2 Анализ платежеспособности

Платежеспособность является одним из основных показателей финансового состояния предприятия и определяется наличием средств для расчетов по обязательствам. Различают долгосрочную и текущую платежеспособность. Под долгосрочной понимают способность предприятия рассчитаться по долгосрочным обязательствам. При этом считается, что предприятие платежеспособно, если сумма его собственных активов больше суммы долгов. Для успешной деятельности предприятия недостаточно обладать "долгосрочной платежеспособностью". Необходимо чтобы предприятие могло выполнять краткосрочные обязательства и осуществлять непредвиденные расходы, превращая в течение короткого времени оборотные активы в денежные средства. Предприятие, которое имеет вышеназванные возможности, обладает текущей платежеспособностью, или ликвидностью. Т.е. ликвидность - это способность предприятия в любое время совершать необходимые расходы.

Оценка ликвидности предприятия “МАП” по элементам активов и пассивов представлена в таблице 2.11.

Таблица 2.10

Группировка по элементам активов и пассивов “МАП” за 2008г.

Характеристика группы активов

Условные обозначения

Состав группы

Характеристика группы активов

Условные обозначения

Состав группы

Быстрореализуемые активы

А1

Денежные средства, краткосрочные финансовые вложения

Наиболее срочные обязательства

П1

Долги, сроки погашения которых наступает в текущем месяце; расчеты с кредиторами

Активы средней скорости реализации

А2

Дебиторская задолженность. товары отгруженные и т.п.

Краткосрочные обязательства

П2

Долги, сроки погашения которых не превышают одного года

Медленно реализуемые активы

А3

Сырье, материалы расходы будущих периодов, готовая продукция, незавершенное производство

Долгосрочные обязательства

Пз

Долги, со сроком погашения более одного года, облигации и т.п.

Трудно реализуемые активы

А4

Основные средства, НМА, незавершенные капвложения и т.п.

Собственный капитал

П4

3 раздел формы № 1

Таблица 2.11

Группировка активов для оценки ликвидности предприятия

Статьи актива

На начало года

На конец года

Измен. структ, %

в тыс.руб.

в % к ВБ

в тыс.руб.

В % в ВБ

А1- быстрореализуемые активы

Денежные средства (260).:

3

7,69

24

25,53

17,84

• Касса (261)

0

0,00

0

0,00

0,00

• Расчетный счет (262)

3

7,69

24

25,53

17,84

• Валютный счет (263)

0

0,00

0

0,00

0,00

• Прочие денежные средства (264)

0

0,00

0

0,00

0,00

Краткосрочные финансовые вложения (250)

0

0,00

0

0,00

0,00

Итого

3

7,69

24

25,53

17,84

А2-активы среднеи скорости реализации

Товары отгруженные (215)

0

0,00

0

0,00

0,00

Дебиторская задолженность (часть 240)

18

46,15

0

0,00

-46,15

Итого

18

46,15

0

0,00

-46,15

А3- медленно реализуемые активы

Сырье, материалы и др. (211)

9

23,08

16

17,02

-6,06

Расходы будущих периодов (216)

0

0,00

0

0,00

0,00

Незавершенное производство (213)

0

0,00

0

0,00

0,00

Готовая продукция и товары (214)

6

15,38

31

32,98

17,59

Прочие запасы

0

0,00

0

0,00

0,00

Итого

15

38,46

47

50,00

11,54

А4-труднореаализуемые активы

Основные средства (120)

0

0,00

20

21,28

21,28

Долгосрочные финансовые вложения (140)

0

0,00

0

0,00

0,00

Незавершенное строительство (130)

0

0,00

0

0,00

0,00

Нематериальные активы

3

7,69

3

3,19

-4,50

Итого

3

7,69

23

24,47

16,78

Валюта баланса

39

100

94

100

0,00

Из таблицы 2.12 видно, что у предприятия достаточно ликвидных средствах. Если на начало года денежные средства составили 3 тыс. руб., то к концу 24 тыс. руб. (удельный вес в структуре – 25,53%). Увеличилась доля медленнореализуемых активов на 11,54 %, в основном за счет увеличения готовой продукции, сырья и материалов, расходов будущих периодов. Доля труднореализуемых активов в общем объеме активов увеличилась на 16,78% при наблюдающемся абсолютном росте на 20 тыс.руб.

Группировка пассивов для оценки ликвидности предприятия “МАП” приведена в таблице 2.13.

Таблица 2.12

Группировка пассивов для оценки ликвидности предприятия

Статьи пассива

На начало года

На конец года

Изм.

В тыс.руб.

В % к ВБ

В тыс. руб.

В%к ВБ

Структуры, %

П 1 - срочные обязательства со сроком погашения в текущем месяце

Кредиторская задолженность (часть 620)

20

51,28

33

35

-16,18

Итого

20

51,28

33

35,11

-16,18

П2 – краткосрочные обязательства

Кредиты и займы (часть 610)

0

0,00

0

0,00

0,00

Расчеты с кредиторами, не вошедшие в группу П 1 (часть 620)

0

0,00

2

2,13

2,13

Итого

0

0,00

2

2,13

2,13

П 3-долгосрочные пассивы

Кредиты, займы и т.п. (510+520+частьб10)

0

0,00

0

0,00

0,00

Прочие долгосрочные обязательства (520+630+640+650+660)

0

0,00

0

0,00

0,00

Итого

0

0,00

0

0,00

0,00

П4 - постоянные пассивы

Уставный капитал (410)

8

20,51

8

8,51

-12,00

Резервный капитал(430)

0

0,00

0

0,00

0,00

Добавочный капитал (420)

0

0,00

0

0,00

0,00

Фонды специального назначения (440)

0

0,00

0

0,00

0,00

Целевое финансирование и поступление (450)

0

0,00

0

0,00

0,00

Нераспределенная прибыль (460)

11

51

54,26

54,26

Другие пассивы (465+470(475)

0

0,00

0

0,00

0,00

Итого (490)

19

48,72

59

62,77

14,05

Валюта баланса (ВБ)

39

100

94

100

0,00

Из таблицы 2.13 видно, что возросла задолженность по текущим платежам в абсолютном выражении на 13 тыс.руб., причем удельный вес в структуре пассивов уменьшился на 29,41% и составил 35,11%.

Доля собственного капитала увеличилась на 14,05% (при абсолютном росте в составе валюты баланса на 40 тыс. руб.), что является положительным фактором, т.к. это делает более устойчивым положение предприятия.

Абсолютно ликвидный баланс характеризуется следующими соотношениями:

А1 >П1;

А2 >П2;

Аз >Пз;

А4 <П4.

Из таблиц 2.12 и 2.13 видно, что баланс анализируемого предприятие является абсолютно ликвидным, как на начало, так и на конец анализируемого периода, поскольку

А1 >П1;

А2 >П2;

Аз >Пз;

А4 <П4

На анализируемом предприятии достаточно денежных средств для погашения наиболее срочных обязательств. Это значит, что у предприятия достаточно денежных средств для погашения кредиторской задолженности.

Оценим относительные показатели ликвидности “МАП”

Коэффициент абсолютной ликвидности определяется отношением наиболее ликвидных активов к текущим обязательствам и рассчитывается по формуле:

К1 =А1/(П1+П2) (2.8)

Этот коэффициент является наиболее жестким критерием платежеспособности и показывает, какую часть краткосрочной задолженности можно погасить в ближайшее время. Величина его должна быть не ниже 0,2.

На начало года

К1 = 3 / 20 = 0,15

На конец года

К1 = 24/35 = 0,69

Как видно, на начало года платежеспособность была ниже, чем на конец анализируемого периода. На конец года возможность предприятия погасить краткосрочные обязательства за счет денежных средств достаточна и соответствует требуемому нормативу.

Коэффициент быстрой ликвидности является промежуточным коэффициентом покрытия и показывает, какую часть можно погасить текущими активами за минусом запасов. Коэффициент быстрой ликвидности рассчитывается по формуле:

К2 =(А1+А2)/(П1+П2)  1,4 (2.9)

На начало года

К2 = (3 + 18)/20 = 1,05

На конец года

К2 = (24 + 0)/35 = 0,69

Этот коэффициент определяет возможность погашения предприятием краткосрочных обязательств в случае ее критического положения, когда не будет возможности продать запасы.

Как видно, на начало года этот показатель не достигал рекомендуемых пределов, что является отрицательным для предприятия. На конец года коэффициент быстрой ликвидности уменьшился до 0,69, и, тем более, не соответствует нормативу. В свою очередь это является отрицательным показателем платежеспособности предприятия.

Коэффициент текущей ликвидности равен отношению текущих активов к краткосрочным обязательствам и определяется следующим образом:

Кз=(А1+А2+А3)/(П1+П2)  2 (2.10)

Коэффициент текущей ликвидности показывает, во сколько раз текущие активы предприятия больше, чем те требования, которые могут одновременно быть предъявлены.

На начало года

Кз = 1,80

На конец года

Кз = 2,03

Коэффициент текущей ликвидности характеризует общую ликвидность и показывает, в какой мере текущие кредиторские обязательства обеспечиваются текущими активами, т.е. сколько денежных единиц текущих активов приходится на одну денежную единицу текущих обязательств. В целом общая ликвидность выше нормы, и на конец анализируемого периода произошло увеличение платежеспособности предприятия.

Выводы.

1. Доля собственного капитала увеличилась (при абсолютном росте в составе валюты баланса), что является положительным фактором, т.к. это делает более устойчивым положение предприятия.

2. Анализируя все три коэффициента, можно сделать вывод, что как на начало года, так и на конец анализируемого периода предприятие было платежеспособным.

2.4 Финансовая устойчивость предприятия МАП” в 2007 г.

Финансовая устойчивость предприятия отражает рациональность формирования, распределения и использования финансовых ресурсов. Она оценивается двумя видами показателями - абсолютными и относительными.

Абсолютные показатели финансовой устойчивости характеризуют степень обеспеченности запасов источниками их формирования, и, в совокупности, определяют характер финансовой устойчивости.

1. Излишек или недостаток собственных оборотных средств

СОС = СОС - стр.210 (2.11)

СОСнач = 1 тыс.руб.

На начало года достаточно собственных оборотных средств.

СОСнач = - 11 тыс.руб.

На конец года собственных оборотных средств недостаточно.

2. Излишек или недостаток собственных и долгосрочных источников формирования

СД = СД - с.210 (2.12)

СДнач = 1 тыс.руб.

На начало года достаточно собственных и долгосрочных источников формирования.

СДкон = -11 тыс. руб.

На конец года собственных и долгосрочных источников формирования недостаточно.

3. Излишек или недостаток общей величины источников формирования запасов

ОИ = ОИ - с.210 (2.13)

ОИнач = 1

На начало года достаточно общей величины источников формирования запасов.

ОИкон = - 11 тыс.руб.

На конец года общей величины источников формирования запасов недостаточно.

Финансовая устойчивость на конец года характеризуется как неустойчивое финансовое состояние - по всем источникам формирования запасов недостаточно.

При определении финансовой устойчивости с помощью относительных показателей не определяется какая-либо ее градация, кроме наличия или отсутствия устойчивости. Однако в совокупности с коэффициентами ликвидности их можно использовать для ранжирования предприятии по степени риска делового сотрудничества. Относительные показатели финансовой устойчивости, наиболее часто использующиеся:

1. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами:

Косс нач = СОС/Оборотные активы = (стр.490-стр. 190)/стр.290 (2.14)

Данный показатель характеризуют степень обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами на начало года:

Косс нач = 0,44

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами на конец года:

Косс кон = 0,51

2. Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами:

Комз = СОС/Запасы = (стр.490-стр. 190)/стр.210 (2.15)

Данный показатель характеризуют степень покрытия запасов собственными оборотными средствами. Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами на начало года:

Комз нач = 1,067

Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами на конец года:

К омз кон = 0,766

3. Коэффициент финансовой независимости:

Кн = СК/ВБ = стр.490/стр.300  0,5 (2.16)

Данный показатель характеризуют долю собственного капитала в общей величине источников средств. Коэффициент финансовой независимости на начало года:

К н нач = 0,487

Коэффициент финансовой независимости на конец года:

К н кон = 0,628

4. Коэффициент финансовой устойчивости:

К фу=ЗС/СК=(стр.590+стр.690)/стр.490  1 (2.17)

Увеличение этого коэффициента свидетельствует об усилении зависимости предприятия от привлеченного капитала.

Коэффициент финансовой устойчивости на начало года:

Кфу нач = 1,05

Коэффициент финансовой устойчивости на конец года:

Кфу кон= 0,59

Методика интегральной балльной оценки финансовой устойчивости использует относительные показатели устойчивости и коэффициенты ликвидности, которые тоже характеризуют структуру имущества, и, следовательно, финансовую устойчивость.

Итогом данной методики является определение места анализируемого предприятия в классификации предприятий по уровню риска деловых отношениях (таблицы 2.14, 2.15).

Таблица 2.13

Методика классификации предприятий по степени риска

Показатель

Критерии

наибольшее значение

усл.снижения

Коэффициент абсолютной ликвидности Ка.л

0,5 и выше - 20 баллов

4 балла за 0,1

коэффициента критической (быстрой) ликвидности Кк.л.

1,5 и выше - 18 баллов

3 балла за 0,1

коэффициент текущей ликвидности Кт.л. (или коэффициент покрытия).

2 и выше - 16,5 балла

1,5 балла за 0,1

коэффициент финансовой независимости

0,6 и выше - 17 баллов

0,8 балла за 0,01

коэффициент обеспеченности СОС

0,5 и выше - 15 баллов

3 балла за 0,1

коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами

1 и выше - 13,5 балла

2,5 балла за 0,1

Таблица 2.14

Методика классификации по степени риска “МАП” в 2008 г.

Показатель

Критерии

На начало года

На конец года

Коэффициент абсолютной ликвидности Ка.л

6,00

27,43

коэффициента критической (быстрой) ликвидности Кк.л.

4,50

-6,43

коэффициент текущей ликвидности Кт.л. (или коэффициент покрытия).

13,50

16,93

коэффициент финансовой независимости

7,97

19,21

коэффициент обеспеченности СОС

13,33

15,21

коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами

15,17

7,65

Итого

60,47

80,00

Таблица 2.15

Значения баллов для группировки предприятии по классам риска при деловом сотрудничестве

Показатель

Класс

1

2

3

4

5

1. Баллы за коэффициент абсолютной ЛИКВИДНОСТИ К1

20

16

12

8

4-0

2. Баллы за коэффициент быстрой ЛИКВИДНОСТИ К2

18

15

12

9-6

3-0

3. Баллы за коэффициент текущей ликвидности Ктд

16,5

15-12

10,5-7,5

6-3

1.5-0

4. Баллы за коэффициент финансовой независимости К„

17

16,2-12,2

11,4-7.4

6,6-1,8

1-0

5. Баллы за коэффициент обеспеченности СОС Косе

15

12

9

6

3-0

6. Баллы за коэффициент обеспеченности запасов СОС

13,5

11

8,5

6,0-3,5

1-0

Сумма баллов

100

85,2-78,2

63,4-56,4

41,6-28,3

13,5-0

В таблице 2.16 приведены значения баллов для группировки предприятии по классам риска при деловом сотрудничестве.

Выводы.

1. Финансовая устойчивость на конец года характеризуется как неустойчивое финансовое состояние - по всем источникам формирования запасов недостаточно.

2. Предприятие на начало года и на конец года расценивается как платежеспособное (третий класс).

2.3 Анализ финансовых результатов

Анализ финансовых результатов производится только в направлении оценки рентабельности. При этом используются следующие показатели:

1) Рентабельность реализованной продукции;

2) Рентабельность активов.

5.1. Анализ рентабельности реализованной продукции

Рр = Пр/Срп(2.18а)

где Пр - прибыль от реализации продукции ;

Cpn - себестоимость реализованной продукции.

Рр нач = 0,13

Рр кон = 0,33

5.2. Анализ рентабельности активов

Ра = Пб/Аср (2.18б)

где Пб - балансовая прибыль ;

Acp - среднегодовая стоимость активов.

Ра = 1,353

Выводы.

1 Увеличение рентабельности активов на конец анализируемого периода свидетельствует о достаточной деловой активности анализируемого предприятия.

3. Прогнозирование финансово-хозяйственной деятельности предприятия “МАП”

3.1 Применение управляемой факторной модели рентабельностью предприятия “МАП”

Взаимосвязи и пропорции между основными экономическими показателями, характеризующими хозяйственно-финансовую деятельность коммерческого торгового предприятия, приведены в табл. 3.1.

Следует отметить, что рентабельность торгового предприятия характеризуется системой показателей, между которыми существует взаимосвязь и взаимозависимость. В свою очередь каждый из показателей рентабельности складывается под воздействием тех или иных процессов, происходящих в деятельности предприятия.

Таблица 3.1

Показатели эффективности деятельности коммерческого предприятия “МАП” за 2007-2008 гг.

Показатели

Условные обозначения

Прошлый год (2007)

Отчетный год (2008)

Изменения

Абсолютные (+;-)

Относительные, %; темпы прироста

1. Продукция, тыс. pyб

N

177

367

190

107,3

2. Трудовые ресурсы

Т

5

5

0

0,0

2 б) оплата труда с начислениями, тыс. руб.

U

56,45

60,46

4,01

7,1

3. Материальные затраты, тыс. руб.

М

99,55328

215,54048

115,99

116,5

4 Внеоборотные активы

а) величина внеоборотных активов, тыс. руб.

F

3

23

20,00

666,7

б) амортизация, тыс. руб.

A

0

0

0,00

#ДЕЛ/0!

5 Оборотные средства, тыс. руб.

Е

36

71

35,00

97,2

1. Себестоимость продукции, тыс. руб

S=U+M+A

130

160

30,00

23,1

7. Товарные запасы

З

4

18,5

14,50

362,5

8. Издержки обращения

I = U + M + A

26,00

116,00

90,00

346,2

9. Прибыль от продаж

P = N - S - I

21,00

91,00

70,00

333,3

10. Рентабельность капитала (основных и оборотных активов

R =P/(F + E)

0,538

0,968

0,43

79,8

11. Рентабельность продаж

P/N

0,119

0,248

0,13

109,0

12. Рентабельность издержек обращения

P/I

0,808

0,784

-0,02

-2,9

13. Прибыль на одного работника, тыс. руб./чел.

P/T

4,2

18,2

14,00

333,3

14. Рентабельность расходов на оплату труда

P/U

0,3720

1,5051

1,13

304,6

15. Фондоотдача основных и оборотных активов

N/(F+E)

4,5385

3,9043

-0,63

-14,0

16. Скорость обращения оборотных активов

N/E

4,9167

5,1690

0,25

5,1

17. Доля оборотных активов в имуществе

E/(F+E)

0,9231

0,7553

-0,17

-18,2

18. Скорость обращения товарных запасов

N/З

44,25

19,83783784

-24,41

-55,2

19. Доля товарных запасов и оборотных активов

З/Е

0,1111

0,2606

0,15

134,5

20. Издержкоемкость продаж

I/N

0,1469

0,3161

0,17

115,2

21. Производительность труда, тыс. руб./чел.

N/T

35,4

73,4

38,00

107,3

22. Фондооснащенность труда

(F+E)/T

7,8

18,8

11,00

141,0

23. Средняя зарплата на одного работника, тыс. руб./чел.

U/T

11,2893

12,0919

0,80

7,1

24. Зарплатоемкость продаж

U/N

0,3189

0,1647

-0,15

-48,3

В торговле (в сфере обслуживания) одним из основных показателей рентабельности является рентабельность товарооборота (или рентабельность продаж), исчисляемая как отношение прибыли от продажи товаров к товарообороту. На анализируемом предприятии он увеличился по сравнению с прошлым годом (темп прироста 109,0%). В последующем можно установить взаимодействие рентабельности товарооборота с экономическими показателями, приведенными в табл.3.1, выявить и измерить влияние факторов на изменение его значения.

Рентабельность товарооборота зависит от степени использования основных и оборотных средств:

Приведенная зависимость показывает, что увеличение рентабельности товарооборота в отчетном году связано с эффективностью использования основных и оборотных средств.

Фондоотдача основных и оборотных средств может быть представлена в следующем виде:

В свою очередь скорость обращения оборотных средств зависит от оборачиваемости товарных запасов - главного элемента оборотных средств - и доли товарных запасов в оборотных средствах. Выразим эту зависимость:

На увеличение скорости обращения оборотных активов положительно повлияли увеличение скорости обращения товарных запасов и повышение их доли в оборотных активах.

Рассмотренные выше три равенства можно объединить:

Формула (4) выявляет зависимость рентабельности товарооборота от величины и структуры основных и оборотных средств. Рентабельность товарооборота увеличивается, если выполняется требование соотношения темпов роста таких показателей, как скорость обращения товарных запасов, доля товарных запасов в оборотных активах, доля оборотных активов в имуществе, рентабельность основных и оборотных средств, при котором темп роста первого показателя выше темпа роста последующего и выше ста. В нашем случае эти соотношения составили: 44,8%; 234,5%; 81,8%; 179,8%.

Рентабельность товарооборота зависит также от рентабельности издержек обращения и издержкоемкости товарооборота:

Темпы роста рентабельности товарооборота, рентабельности издержек обращения и издержкоемкости товарооборота составили: 209,0%; 97,1%; 215,2%. Следовательно, на предприятии не соблюдается соотношение, при котором темп роста рентабельности издержек обращения выше темпа роста издержкоемкости товарооборота. Увеличение рентабельности товарооборота в отчетном году вызвано увеличением рентабельности издержкоемкости товарооборота, но снижение рентабельности издержек обращения повлияло отрицательно.

Заменив в этом уравнении показатель рентабельности товарооборота на составные элементы из предыдущего уравнения, получим в результате преобразований развернутую систему, в которой рентабельность увязывается как с эффективностью использования основных и оборотных средств, так и с издержками обращения:

Из пяти факторов, влиявших на изменение рентабельности основных и оборотных средств в отчетном году, отрицательное воздействие оказало только снижение рентабельности издержек обращения, снижение доли оборотных активов в имуществе, снижение скорости обращения товарных запасов.

Следующим этапом анализа рентабельности товарооборота является рассмотрение эффективности использования основных и оборотных средств в увязке с показателями использования трудовых ресурсов. Фондоотдачу основных и оборотных средств можно представить как частное от деления производительности труда на фондооснащенность труда:

Фондоотдача основных и оборотных средств на предприятии понизилась, поскольку темп роста производительности труда (207,3%) ниже темпа роста фондооснащенности труда (241,0%).

Производительность труда может быть представлена как частное от деления средней заработной платы одного работника на уровень фонда заработной платы к товарообороту (зарплатоемкость товарооборота):

Темп роста производительности труда (207,3%) выше темпа роста средней заработной платы одного работника (107,1%).

В свою очередь средняя заработная плата на одного работника может быть выражена как частное от деления прибыли на одного работника на рентабельность расходов на оплату труда:

Темп роста средней заработной платы на одного работника на предприятии (145,7%) практически в 3 раза выше темпа роста прибыли на одного работника (51,7%).

Заменив в предыдущем равенстве показатель производительности труда на значение средней заработной платы на одного работника и сделав преобразование, получим:

Формула (3.10) показывает, что правильное использование трудовых ресурсов предполагает опережающий темп роста производительности труда по сравнению с темпом роста средней заработной платы одного работника. На анализируемом предприятии это требование соблюдается и темп роста производительности труда выше темпа роста средней заработной платы на одного работника.

Путем преобразований рассмотренных ранее соотношений выведем зависимость рентабельности основных и оборотных средств от ряда показателей:

Таким образом, рентабельность основных и оборотных средств растет, если:

- темп роста рентабельности издержек обращения больше темпа роста издержкоемкости товарооборота;

- темп роста производительности труда больше темпов роста фондооснащенности труда и средней заработной платы на одного работника.

На предприятии темпы роста этих показателей составили соответственно: 52,8%; 90,5%; 148,1%; 137,1%; 145,7%, т.е. указанная динамика не наблюдается.

Учитывая соотношения (3.1)-(3.11), можно зависимость показателя рентабельности товарооборота от величины прибыли, издержек обращения, основных и оборотных средств и их структуры, трудовых факторов представить в виде:

Из этого равенства вытекают следующие условия повышения рентабельности:

1. Темп роста товарооборота больше темпов роста основных и оборотных средств, численности работников, расходов на оплату труда.

2. Темп роста прибыли больше темпа роста издержек обращения, а темп роста рентабельности издержек обращения больше темпа роста издержкоемкости товарооборота.

3. Темп роста оборачиваемости товарных запасов больше темпов роста доли товарных запасов в оборотных активах, темп роста доли товарных запасов больше темпа роста доли оборотных активов в имуществе.

Соотношения (3.1)-(3.12) позволяют изучить взаимосвязи и взаимозависимости между отдельными показателями рентабельности. Они также дают возможность определить силу воздействия отдельных элементов на целый ряд качественных показателей хозяйственной деятельности предприятия, таких, как фондооснащенность труда, производительность труда, средняя заработная плата на одного работника и др.

Таким образом, в повседневной практике действующих предприятий целесообразно исследовать причинно-следственную зависимость между факторами.

В следующем разделе проанализируем возможность повышения рентабельности при оптимизации закупок. Прочем, т.к. полной информации о всей организации не удалось получить, анализ выполняется с использованием отдельной структурной единицы предприятия “МАП” - магазин.

Выводы.

1. Рентабельность товарооборота увеличивается, если выполняется требование соотношения темпов роста таких показателей, как скорость обращения товарных запасов, доля товарных запасов в оборотных активах, доля оборотных активов в имуществе, рентабельность основных и оборотных средств, при котором темп роста первого показателя выше темпа роста последующего и выше ста. Для анализируемого предприятия эти соотношения составили: 44,8%; 234,5%; 81,8%; 179,8%.

2. Темпы роста рентабельности товарооборота, рентабельности издержек обращения и издержкоемкости товарооборота на предприятии “МАП” составили: 209,0%; 97,1%; 215,2%. Следовательно, на предприятии не соблюдается соотношение, при котором темп роста рентабельности издержек обращения выше темпа роста издержкоемкости товарооборота. Увеличение рентабельности товарооборота в отчетном году вызвано увеличением рентабельности издержкоемкости товарооборота, но снижение рентабельности издержек обращения повлияло отрицательно.

3. Из пяти факторов, влиявших на изменение рентабельности основных и оборотных средств в отчетном году, отрицательное воздействие оказали: снижение рентабельности издержек обращения, снижение доли оборотных активов в имуществе, снижение скорости обращения товарных запасов.

4. Фондоотдача основных и оборотных средств на предприятии понизилась, поскольку темп роста производительности труда (207,3%) ниже темпа роста фондооснащенности труда (241,0%).

Для повышения рентабельности анализируемого предприятия необходимо чтобы соблюдались следующие условия:

1. Темп роста товарооборота больше темпов роста основных и оборотных средств, численности работников, расходов на оплату труда.

2. Темп роста прибыли больше темпа роста издержек обращения, а темп роста рентабельности издержек обращения больше темпа роста издержкоемкости товарооборота.

3. Темп роста оборачиваемости товарных запасов больше темпов роста доли товарных запасов в оборотных активах, темп роста доли товарных запасов больше темпа роста доли оборотных активов в имуществе.

3.2 Оптимизация ценообразования на предприятии

На один из видов товара, реализуемого ООО “МАП” установлена цена 10 руб. При этом от реализации этого товара была получена определенная прибыль (10 тыс. руб. за месяц). Очевидно, что если бы мы установили другую цену на данный товар, то прибыль была бы другой. При слишком высоких ценах прибыль будет мала за счет малого спроса на товар (малого объема реализации товара). При слишком же низких ценах прибыль так же будет мала (или даже будет убыток), поскольку, несмотря на большой спрос, доходы от реализации товара не смогут покрыть расходы. Отсюда следует, что существует такая цена, при которой прибыль будет максимальной.

Запишем выражение для прибыли

(3.16),

где IT - прибыль за период времени T;

I - прибыль за этот период без учета прибыли от реализации данного товара;

p - цена, устанавливаемая на данный товар;

pE - цена, по которой приобретался данный товар (если же товар производится фирмой, то это та часть себестоимости данного товара, которая пропорциональна объему его реализации);

V - объем реализации данного товара (спрос на данный товар) за период времени T;

kI = (1-tндс)  (1-tI)

- коэффициент уменьшения прибыли вследствие уплаты НДС и налога на прибыль;

tS - ставка налогов, исчисляемых от выручки от реализации (налог на пользователей автомобильных дорог, сбор на содержание жилищного фонда и т.п.);

tндс - ставка НДС;

tI - ставка налога на прибыль.

Сначала необходимо оценить зависимость спроса на продукцию от цены на нее. Для этого нужно определить хотя бы 2 точки зависимости V=f(p). Одну из них можно оценить по данным продаж за предыдущий период, скорректировав эту цифру, исходя из общих соображений - не будет ли в текущем периоде увеличения спроса на товар или его уменьшения и т.п.

Вторую точку можно оценить, если за прошедшие периоды имело место изменение цены на данный товар. Пусть, например, мы имеем данные по объему реализации товара за последний год по месяцам. Самый простой характер такой зависимости представлен на рис.1. В 7-м месяце имело место уменьшение цены на данный товар, в результате чего объем реализации возрос больше (кривая 1), чем он возрос бы при прежней цене (кривая 0). Общий же ход кривой (для неизменной цены) может быть самым разнообразным: спрос может быть постоянным, увеличиваться, уменьшаться, колебаться по сезонам. В нашем варианте спрос постепенно увеличивается, что может быть, обусловлено укреплением фирмы на рынке товаров и услуг, например.

Рис. 2 Объем реализации

Таким образом, на основе данных по реализации товара за предыдущие периоды, при условии изменения цен на продукцию, можно оценить зависимость V=f(p). Так в случае, изображенном на рис.1, точки А и В будут определять спрос на продукцию при цене последних 5-ти месяцев и цене первых 7-ми месяцев соответственно.

Если же за прошедшие периоды не было изменений цен, или по этим изменениям трудно судить об эластичности спроса, можно оценить эластичность, например, путем опроса клиентов (тотального или выборочного) - приобрели бы они эту продукцию по более высокой цене.

Затем необходимо подобрать стандартную функцию, адекватно аппроксимирующую зависимость V=f(p). Можно применять различные стандартные функции: линейную, тригонометрические, логарифмическую, экспоненциальную и другие функции. От того, насколько точно мы аппроксимировали зависимость спроса от цены, также будет зависеть правильность решения задачи.

Допустим, мы определили 2 точки зависимости V=f(p): (p1;V1) и (p0;V0). Аппроксимируем эту зависимость, например, линейной функцией

(3.17), где (3.18).

Подставив выражение (3.17) в (3.16) и упростив, получим квадратное уравнение относительно p

.

Продифференцировав это выражение, приравняв его нулю и найдя отсюда p, получим оптимальную цену на товар

(3.19).

Заметим, что оптимальная цена состоит из двух составляющих. Одна из них определяется ценой закупки и налогами, исчисляемыми от выручки от реализации. Вторая же определяется зависимостью объема реализации данного товара от цены на него.

Пусть объем реализации анализируемого предприятия какого-либо вида товара рос, как показано на рис.1. При этом первые 7 месяцев цена на товар составляла 2.2 руб. Затем цену уменьшили до 2 руб. Из рисунка видно, что в 1-м месяце следующего года объем продаж при цене 2 руб. составит 12 тыс. шт., а при цене 2.2 руб. он составил бы 9 тыс. шт. Таким образом, p1=2; V1=12007; p0=2.2; V0=9000. Воспользовавшись выражением (3.18), получим а=15000; b=42007.

Предположим, товар был приобретен по цене pE=1.2 руб. Суммарная ставка налогов, исчисляемых от выручки от реализации, ts=0.05.

Воспользовавшись выражением (3.19), найдем оптимальную цену popt=2.03 руб. Таким образом, товар последнее время продавался по оптимальной цене. Лучше не придумаешь.

Отметим, что в выражении (3.16) величина I включает в себя доходы и расходы фирмы, не зависящие от цены на данный товар и от объема реализации данного товара. Однако при увеличении объема реализации данного товара могут скачком увеличиться расходы фирмы (при увеличении штата работников, увеличении арендуемых площадей и т.п.). Это так называемые условно-постоянные расходы, являющиеся постоянными на определенном диапазоне объемов реализации данного товара. Таким образом, величина I в выражении (3.16) будет величиной постоянной, но различной для разных диапазонов объемов реализации данного товара.

Кроме того, неоднозначно будут зависеть от объемов реализации "транспортные" расходы. Напишем выражение для прибыли с учетом этих расходов

(3.20),

где V0 - объем разовой закупки данного товара.

Выводы.1. Преимущество предлагаемой методики состоит в том, что для определения оптимальной цены не нужно опираться на цены конкурентов, необязательно знать фазу жизненного цикла товара - все это будет автоматически учтено в зависимости спроса на товар от цены на него. В эту же зависимость войдут и качество обслуживания (чем оно ниже, тем ниже спрос), и воздействие рекламы, и широта ассортимента услуг, и сервисная политика, и т.д. Воздействие же на эти факторы с целью увеличения спроса - это уже другая задача.

Заключение

В результате выполненного исследования установлено:

1. Предприятие ООО “МАП” образовано в 1996 году, в соответствии с действующим законодательством. Зарегистрировано Постановлением Главы от 07.08.1996 г

2. Основной вид деятельности предприятия - производство и оптово-розничная торговля.

3. Цель предпринимательской деятельности предприятия “МАП” - получение прибыли путем реализации продукции производства, работ и услуг.

Оценивая финансовое состояние можно заключить следующее.

4. Третий раздел "Капиталы и резервы" (собственный капитал) больше, нежели первый раздел "Внеоборотные активы", таким образом можно заключить, что собственные источники средств покрывают основные средства, долгосрочные вложения и прочие внеоборотные активы, поэтому оставшаяся часть собственного капитала позволяет формировать оборотные средства.

5. Пятый раздел "Краткосрочные обязательства” меньше второго раздела баланса "Оборотные активы". Это характеризует финансовое благополучие анализируемого предприятия т.к. при нормальной хозяйственной деятельности большая часть оборотных средств приобретается за счет собственных.

6. Наблюдается более высокий темп роста объема производства по сравнению с темпами роста себестоимости.

7. Превышение притока над оттоком денежных средств свидетельствует о финансовом улучшении работы предприятия.

8. Доля собственного капитала увеличилась (при абсолютном росте в составе валюты баланса), что является положительным фактором, т.к. это делает более устойчивым положение предприятия.

9. Анализируя все три коэффициента, можно сделать вывод, что как на начало года, так и на конец анализируемого периода предприятие было платежеспособным.

10. Темпы роста собственного капитала выше темпов роста заемного капиталы.

11. Собственные оборотные средства формируются за счет оставшейся части собственного капитала

12. Анализируемое предприятие обладает достаточной деловой активностью, и является платежеспособным.

13. Увеличение рентабельности активов на конец анализируемого периода свидетельствует о достаточной деловой активности анализируемого предприятия.

Тем не менее наряду с положительными моментами, имеющимися в финансовом состоянии анализируемого предприятия следует отметить негативные моменты:

14. Рост валюты баланса не только за счет собственных средств

15. Увеличение кредиторской задолженности.

16. Низкий темп роста реальных активов.

17. Увеличение запасов снижает процесс оборачиваемости средств и приводит к увеличению затрат на их хранение.

18. Финансовая устойчивость на конец года характеризуется как неустойчивое финансовое состояние - по всем источникам формирования запасов недостаточно.

В результате анализа получен результат, который заставляет заниматься прогнозированием с целью дальнейшего успешного развития финансово-хозяйственной деятельности ООО “МАП” и параллельно исправляя отмеченные недостатки. В результате выполненных исследований помещенных в 3 главу, автор настоящего исследования приходит к следующим заключением:

20. Рентабельность товарооборота увеличивается, если выполняется требование соотношения темпов роста таких показателей, как скорость обращения товарных запасов, доля товарных запасов в оборотных активах, доля оборотных активов в имуществе, рентабельность основных и оборотных средств, при котором темп роста первого показателя выше темпа роста последующего и выше ста. Для анализируемого предприятия эти соотношения составили: 44,8%; 234,5%; 81,8%; 179,8%.

21. Темпы роста рентабельности товарооборота, рентабельности издержек обращения и издержкоемкости товарооборота на предприятии “МАП” составили: 209,0%; 97,1%; 215,2%. Следовательно, на предприятии не соблюдается соотношение, при котором темп роста рентабельности издержек обращения выше темпа роста издержкоемкости товарооборота. Увеличение рентабельности товарооборота в отчетном году вызвано увеличением рентабельности издержкоемкости товарооборота, но снижение рентабельности издержек обращения повлияло отрицательно.

22. Из пяти факторов, влиявших на изменение рентабельности основных и оборотных средств в отчетном году, отрицательное воздействие оказали: снижение рентабельности издержек обращения, снижение доли оборотных активов в имуществе, снижение скорости обращения товарных запасов.

23. Фондоотдача основных и оборотных средств на предприятии понизилась, поскольку темп роста производительности труда (207,3%) ниже темпа роста фондооснащенности труда (241,0%).

Для повышения рентабельности анализируемого предприятия необходимо чтобы соблюдались следующие условия:

23.1. Темп роста товарооборота больше темпов роста основных и оборотных средств, численности работников, расходов на оплату труда.

23.2. Темп роста прибыли больше темпа роста издержек обращения, а темп роста рентабельности издержек обращения больше темпа роста издержкоемкости товарооборота.

23.3. Темп роста оборачиваемости товарных запасов больше темпов роста доли товарных запасов в оборотных активах, темп роста доли товарных запасов больше темпа роста доли оборотных активов в имуществе.

24. Применяя методику, предложенную автором курсовой работы, к ассортименту реализуемой продукции, можно значительно увеличить рентабельность вкладываемого капитала. И наоборот, принимая каждый раз неоптимальные решения по закупкам товара, можно значительно ухудшить рентабельность, т.е. уменьшить отдачу вкладываемого капитала.

25. Предлагаемая методика применима для оценки принятия решения о количестве закупаемого товара сопоставимого с плановой рентабельностью. При этом величины I и ET необходимо спрогнозировать на период времени, в течение которого будет реализовываться объем закупок Eopt. Кроме того, необходимо спрогнозировать "транспортные" расходы R и налоговые льготы по ним .

26. Метод можно использовать каждый раз для проверки - насколько принятое решение о закупке партий товара отличалось от оптимального.

27. Для определения оптимальной цены, по методике прдлагаемой автором курсовой работы, не нужно опираться на цены конкурентов, необязательно знать фазу жизненного цикла товара - все это будет автоматически учтено в зависимости спроса на товар от цены на него. В эту же зависимость войдут и качество обслуживания (чем оно ниже, тем ниже спрос), и воздействие рекламы, и широта ассортимента услуг, и сервисная политика, и т.д. При этом возможные варианты:

- Если V0 меняется пропорционально V, то "транспортные" расходы будут постоянными, т.е. не будут зависеть от V и их можно включить в величину I.

- Если V0 не меняется с изменением V, то "транспортные" расходы будут переменными, т.е. пропорциональными V и будут увеличивать цену приобретения pE.

- Если же V0 будет изменяться оптимальным образом с изменением V, то, подставив выражение для V0, можно найти оптимальную цену и максимальную в этом случае прибыль графическим способом.

Список использованной литературы

  1. Абрютина М.С. Экономический анализ торговой деятельности: Учебное пособие. – М.: Издательство “Дело и Сервис”, 2007.

  2. Акофф Р. Планирование будущего корпораций. М.: Прогресс, 2006.

  3. Ансофф И. Новая корпоративная стратегия/Перевод с англ.под ред. Ю.Н. Каптуревского. – СПб: Издательство “Питер”, 2006. – 416 с.

  4. Артеменко В.Г., Беллендир М.В. Финансовый анализ. – М.: ДИС, 2007г.

  5. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. – М.: Финансы и статистика, 2007.

  6. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. – М.: Финансы и статистика, 2007

  7. Балабанов И.Т. Анализ и планирование финансов хозяйствующего субъекта. – М.: Финансы и статистика, 2008.

  8. Бернстайн Л.А. Анализ финансовой отчетности: Пер.с англ./Научн.ред.перевода чл.-корр. РАН И.Н. Елисеева. Гл.ред.серии проф. Я.В. Соколов. М.: Фианнсы и статистика, 2006.

  9. Бланк И.Ф. Финансовый менеджмент. К. – Ника-Центр, 2007.

  10. Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: Полный курс: В 2-х т./Пер.с англ.под ред. В.В. Ковалева. - СПб.: Экономическая школа, 2007.

  11. Грачев А.В. Анализ и управление финансовой устойчивостью предприятия: Учебно-практическое пособие. — М.: Издательство “Дело и Сервис”, 2005.

  12. Грачев А.В. Рост собственного капитала, финансовый рычаг и платежеспособность предприятия//Финансовый менеджмент, 2005, № 2

  13. Ковалев В.В., Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. – М.: ПБОЮЛ Гриженко Е.М., 2007.

  14. Крейнина М.Н. Финансовый анализ/Учебное пособие. – М.: Издательство “Дело и Сервис”, 2008.

  15. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчётности. – М.: Финансы и статистика, 2008г.

  16. Ковалев В.В., Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. – М.:ПБЮЛ Гриженко Е.М., 2007. с. 135

  17. Крейнина М.Н. Финансовое состояние предприятия. Методы оценки. – М.: ДИС, 2007.

  18. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. – М.: Экоперспектива, 2008.

  19. Соловьева О.В. Концептуальные основы финансовой отчетности. // 2006. №7.

  20. Управление затратами с помощью стоимостного анализа. // Ковалев А.П. Финансовая газета. 2006. № 9.

  21. Финансовый менеджмент: теория и практика. / Под ред.проф.Е.С.Стояновой – М.: Перспектива, 2006г.

  22. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов/ Н.Ф, Самсонов, Н.П. Баранникова, А.А. Володин и др.; Под ред. Н.Ф. Самсонова. – М.: Финансы, ЮНИТИ, 2005. – 495 с.

  23. Финансы. Учебник для вузов./ Под ред. проф. Л. А. Дробозиной - М.: Финансы, ЮНИТИ, 2007.

  24. Хелферт Э. Техника финансового анализа. / Перевод Белых Л.Е. – М.: Аудит, 2007.

  25. Шеремет А.Д., Сайфуллин Р.С. Финансы предприятий. – М.: Инфра-М, 2006.

  26. Шеремет А.Д., Негашев Е.В. Методика финансового анализа. - М.: ИНФРА - М, 2007.

Приложение 1

Унифицированный формат баланса в статике

ИС ИФ

Имущество собственное

Имущество заемное

Итого

Имущество в неденежной форме

СКндф

ЗКндф

Ицдф

Имущество в денежной форме

СКдф

ЗКдф

ИДф

Итого

СК

ЗК

И

Приложение 2

Унифицированный формат баланса в динамике, тыс. руб.

ИС ИФ

Дебетовый остаток на начало периода

Имущество собственное

Имущество заемное

Дебетовый остаток на конец периода

Прирост

Кредитовый остаток на начало периода

Ио= 4784,2

СК0 = 1558,1

СК0 = 3226,1

Имущество в неденежной форме

Индф0 = 3334,1

СКндф

ЗКндф

Индф1=14441,9

Индф=11107,8

Имущество в денежной форме

Идф0 = 1450,1

СКдф

ЗКдф

Идф1=2003,1

Идф=553,0

Кредитовый остаток на конец периода

СК1 =6974,3

ЗК =9470,7

И1 = 16445.0

Прирост

СК= 5416,2

ЗК= 6244,6

И =11660,8

1Используются обозначения по источнику: Ковалев В.В., Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. – М.: ПБОЮЛ Гриженко Е.М., 2007.

1

Похожие работы: