Курсовая работа : Анализ эффективности диятельности предприятия 


Полнотекстовый поиск по базе:

Главная >> Курсовая работа >> Финансовые науки


Анализ эффективности диятельности предприятия




1. Анализ баланса и финансовых результатов предприятия

Таблица 1. Финансовое состояние предприятия: категории, показатели, балансовые коэффициенты

Наименование

Единица измерения

Идентифи-катор

Справочно

1

2

3

4

Активы, имущество (производительный капитал)

тыс. руб.

А

Во всех таблицах

Пассивы, обязательства (финансовый, денежный капитал)

тыс. руб.

П

Во всех таблицах

Финансовые результаты

тыс. руб.

ФР

Во всех таблицах

Индекс роста экономического показателя

-

Во всех таблицах

Финансовый коэффициент

-

Коэф.

Во всех таблицах

Выручка от продаж (объем реализации)

тыс. руб.

Во всех таблицах

Прибыль предприятия

тыс. руб.

Во всех таблицах

Оценка риска банкротства предприятия

-

Z счет

Табл. 31, 32

Деловая активность предприятия

-

Во всех таблицах

Рентабельность оборота (продаж)

%

Во всех таблицах

Норма прибыли (коммерческая маржа)

%

Во всех таблицах

Коэффициент финансовой зависимости (финансовый рычаг)

-

ФЗ

Во всех таблицах

Экономическая рентабельность

%

Во всех таблицах

Финансовая рентабельность

%

Во всех таблицах

Средняя расчётная ставка по кредиту (стоимость заёмных средств)

%

d

Табл. 8, 36

Дифференциал предприятия

-

Табл. 36

Коэффициент устойчивости экономического роста предприятия

-

Табл. 36

Таблица 4. Аналитический баланс предприятия (актив)

Наименование

Код стро-ки

Факт _ _ _ _ _ _

Оценка _ _ _ _ _ _

Прогноз _ _ __ _ _

состав,

тыс. руб.

структура, проценты

состав,

тыс. руб.

структура, проценты

состав,

тыс. руб.

структура, проценты

1

2

3

4

5

6

7

8

I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ

Основные средства

120

155040

45.6%

169460

45.8%

184400

46.1%

Незавершенное строительство

130

15640

4.6%

12950

3.5%

14800

3.7%

Долгосрочные финансовые вложения

140

5780

1.7%

7770

2.1%

7600

1.9%

Итого по разделу I

190

176460

51.9%

190180

51.4%

206800

51.7%

II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ

Запасы производственные

210

77860

22.9%

88430

23.9%

95200

23.8%

НДС по приобретенным ценностям

220

4760

1.4%

4810

1.3%

5600

1.4%

Дебиторская задолженность (долгосрочная)

230

2380

0.7%

2960

0.8%

2800

0.7%

Дебиторская задолженность (краткосрочная)

240

60860

17.9%

66600

18.0%

70400

17.6%

Краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги)

250

5780

1.7%

5920

1.6%

5600

1.4%

Денежные средства

260

10540

3.1%

9990

2.7%

12400

3.1%

Прочие оборотные средства

270

1360

0.4%

1110

0.3%

1200

0.3%

Итого по разделу II

290

163540

48.1%

179820

48.6%

193200

48.3%

Баланс по активу

300

340000

100.0%

370000

100.0%

400000

100.0%

Таблица 6. Аналитический баланс предприятия (пассив)

Наименование

Код стро-ки

Факт _ _ _ _ _ _

Оценка _ _ _ _ _ _

Прогноз _ _ _ _ _

состав,

тыс. руб.

структура, %

состав,

тыс. руб.

структура, %

состав,

тыс. руб.

структура, %

1

2

3

4

5

6

7

8

III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ

Уставный капитал

410

13940

4.1%

20350

5.5%

23600

5.9%

Добавочный капитал

420

17680

5.2%

21830

5.9%

23200

5.8%

Резервный капитал

430

5780

1.7%

9990

2.7%

9200

2.3%

Нераспределенная прибыль

470

137020

40.3%

136530

36.9%

152800

38.2%

Итого по разделу III

490

174420

51.3%

188700

51.0%

208800

52.2%

IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ

ОБЯЗАТЕЛЬСТВА

590

3740

1.1%

2960

0.8%

3200

0.8%

V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ПАССИВЫ

Займы и кредиты

610

42840

12.6%

52170

14.1%

48800

12.2%

Кредиторская задолженность

620

116960

34.4%

123210

33.3%

134800

33.7%

Прочие обязательства

краткосрочного свойства

630…

…660

2040

0.6%

2960

0.8%

4400

1.1%

Итого по разделу V

690

161840

47.6%

178340

48.2%

188000

47.0%

Баланс по пассиву

700

340000

100.0%

370000

100.0%

400000

100.0%

Таблица 8. Отчет о прибылях и убытках (извлечения)

Наименование

Код. стр.

Абсолютные значения, тыс. руб.

Индекс роста

факт

оценка

прогноз

1

2

3

4

5

6

ВЫРУЧКА (нетто) от продажи товаров (продукции, работ, услуг)

010

620 000

630 000

700 000

1.129

СЕБЕСТОИМОСТЬ проданных товаров (продукции, работ, услуг)

020

370 000

370 000

400 000

1.081

ВАЛОВАЯ ПРИБЫЛЬ

029

250 000

260 000

300 000

1.200

ПРИБЫЛЬ ОТ ПРОДАЖ

050

120 000

150 000

160 000

1.333

ПРОЦЕНТЫ УПЛАЧЕННЫЕ

070

50 000

70 000

70 000

1.400

ПРИБЫЛЬ (УБЫТОК) ДО НАЛОГООБЛОЖЕНИЯ

140

70 000

80 000

90 000

1.286

НАЛОГ НА ПРИБЫЛЬ и иные аналогичные платежи

150

14 700

18 400

20 700

1.408

ПРИБЫЛЬ ОТ ОБЫЧНОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

160

55 300

61 600

69 300

1.253

ЧИСТАЯ (нераспределённая) ПРИБЫЛЬ

190

55 300

61 600

69 300

1.253

Справочно:

Ставка налогообложения прибыли, %

С1

21%

23%

23%

Норма реинвестирования, %

С2

57%

50%

58%

Годовые реинвестиции

С3

31 521

30 800

40 194

Степень износа основных фондов, %

С4

63%

48%

47%

Полная стоимость основных фондов

С5

246 095

353 042

392 340

Норма амортизации (метод линейной амортизации), %

С6

8%

10%

8%

Годовая амортизация

С7

19 687.619

35 304.167

31 387.234

Потенциал самофинансирования

С8

74 987.619

96 904.167

100 687.234

Средняя расчётная ставка по кредитам (d)

С9

30.20

38.61

36.61

Таблица 9. Индексный анализ абсолютных балансовых стоимостных показателей

№ п/п

Наименование

Код стр.

Индексы роста

факт

оценка

прогноз

0

1

2

3

4

5

1

Основное имущество

А 120

1.000

1.093

1.189

Оборотное имущество

А 290

1.000

1.100

1.181

2

Основные средства

А 120

1.000

1.093

1.189

Незавершенное строительство

А 130

1.000

0.828

0.946

3

Производственные запасы

А 210

1.000

1.136

1.223

Дебиторские задолженности

(А 230+А 240)

1.000

1.100

1.157

4

Собственный капитал

П 490

1.000

1.082

1.197

Заемный капитал

(П 590+П 610)

1.000

1.184

1.116

5

Долгосрочные заимствования

П590

1.000

0.791

0.856

Краткосрочные заимствования

П 690

1.000

1.102

1.162

6

Займы и кредиты

П 610

1.000

1.218

1.139

Кредиторские задолженности

П 620

1.000

1.053

1.153

7

Дебиторские задолженности

(А 230+А 240)

1.000

1.100

1.157

Кредиторские задолженности

П 620

1.000

1.053

1.153

Валюта баланса

А300; П 700

1.000

1.088

1.176

Рис. 1а. Выявление приоритетов в развитии (динамике) активов

Рис. 1б. Выявление приоритетов в развитии (динамике) капитала

Согласно составленному аналитическому балансу, валюта баланса в прогнозном году вырастет на 60 млн. руб., это говорит о том, что предприятие инвестирует средства, добивается улучшения финансовых результатов.

Соотношение разделов I «Внеоборотные активы» и II «Оборотные активы» приблизительно одинаково и составляет, соответственно, по факту 51,9% и 48,1%, по оценке 51,4% и 48,6%, по прогнозу 51,7% и 48,3%.

Соотношение разделов пассива также оптимально и составляет, соответственно, собственные средства по факту 51,3%, по оценке 51,0%, по прогнозу 52,2%; заемные средства (долгосрочные обязательства и краткосрочные пассивы) по факту 47,6%, по оценке 48,2%, по прогнозу 47.02%.

Все говорит о том, что у данного предприятия есть все возможности для ведения эффективной производственной деятельности и достижения желаемых финансовых результатов.

В структуре краткосрочных пассивов преобладает кредиторская задолженность, которая также достаточно стабильна на протяжении 3 периодов и составляет примерно 34%.

В общей сложности статьи V раздела увеличились в оценочном году (по сравнению с фактом), но в прогнозном году они снова снизятся.

Рассматривая показатели аналитического баланса, предприятие на протяжении изучаемого периода, можно отметить, что структура баланса оставалась стабильной.

Следует отметить рост выручки от продаж, которая увеличилась на 80000 тыс. руб. при увеличении себестоимости проданных товаров в прогнозном году по сравнению с фактическим на 30000 тыс. руб. (в процентном выражении составляет 8,1%). Темп прироста выручки 12,9% выше темпа прироста затрат.

Темп прироста валовой прибыли составляет 20,0%. Предприятию придется выплатить налоги на прибыль в прогнозном году на 6000 тыс. руб. больше, чем по факту.

Чистая прибыль предприятия в оценочном году выросла по сравнению с фактом на 6300 тыс. руб.

За рассматриваемый период предприятие довольно работало довольно стабильно, без убытков.

  1. Основное имущество растет немного быстрее, чем оборотное.

  2. Заемный капитал в оценочном году растет быстрее собственного.

  3. Более быстрыми темпами растут краткосрочные обязательства, что имеет негативные последствия, в то же время долгосрочные обязательства имеют тенденцию к снижению.

2. Оценка показателей ликвидности и платёжеспособности

Таблица 10. Группировка активов (критерий – степень ликвидности имущества)

Группа

Наименование

активов

________ факт

_____ оценка

_____ прогноз

состав,

тыс. руб.

структура,

проценты

состав,

тыс. руб.

структура,

проценты

состав,

тыс. руб.

структура,

проценты

1

2

3

4

5

6

7

8

А1

Наиболее ликвидные

250260)

16320

4.8%

15910

4.3%

18000

4.5%

А2

Быстро реализуемые

240)

60860

17.9%

66600

18.0%

70400

17.6%

А3

Медленно реализуемые

210220230270)

86360

25.4%

97310

26.3%

104800

26.2%

А4

Трудно реализуемые

190)

176460

51.9%

190180

51.4%

206800

51.7%

БАЛАНС (А300)

340000

100%

370000

100%

400000

100%

Таблица 11. Группировка пассивов (критерий – срочность выполнения обязательств)

Группа

Наименование пассивов

________ факт

________ оценка

_____ прогноз

состав,

тыс. руб.

структура,

проценты

состав,

тыс. руб.

структура,

проценты

состав,

тыс. руб.

структура,

проценты

П1

Наиболее срочные

620)

116960

34.4%

123210

33.3%

134800

33.7%

П2

Краткосрочные

610660)

43350

12.8%

52910

14.3%

49900

12.5%

П3

Долгосрочные

590630640650)

5270

1.6%

5180

1.4%

6500

1.6%

П4

Устойчивые (постоянные)

490)

174420

51.3%

188700

51.0%

208800

52.2%

БАЛАНС (П700)

340000

100%

370000

100.0%

400000

100.0%

Таблица 12. Локальная и комплексная оценка ликвидности активов

Наименование (формулы)

Абсолютные значения

Индексы роста

_ _ факт

_ __ _

оценка

_ _ _

прогноз

_ _ _ _ _

факт

_ _ _

оценка

_ _

прогноз

1

2

3

4

5

6

7

8

Локальная ликвидность

активов

(по группам)

0.140

0.129

0.134

1.000

0.925

0.957

1.404

1.259

1.411

1.000

0.897

1.005

16.387

16.123

16.123

1.000

0.984

0.984

Ликвидность

предприятия

0.794

0.794

0.809

1.000

1.000

1.019

0.518

0.518

0.523

1.000

1.001

1.010

Примечания: К1, К2, К3 – локальные показатели ликвидности (по группам активов); КСОВ – совокупный показатель ликвидности предприятия; КОБЩ – общий показатель ликвидности баланса.

Таблица 13. Оценка платежеспособности предприятия

Наименование

Алгоритм расчета

Коэффициенты платежеспособности

Нормальное значение

числитель, тыс. руб.

знаменатель, тыс. руб.

факт

оценка

прогноз

факт

оценка

прогноз

факт

оценка

прогноз

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

11

Коэффициент абсолютной ликвидности; денежное покрытие; быстрый показатель»)

Наличные средства и денежные эквиваленты (А250260)

Краткосрочные обязательства предприятия (П610620)

0.102

0.091

0.098

0.25

16320

15910

18000

159800

175380

183600

Коэффициент быстрой ликвидности; финансовое покрытие

Оборотные средства в денежной форме (А240+ … +А260)

Краткосрочный долговой капитал (П610620)

0.483

0.470

0.481

1.0

77180

82510

Коэффициент текущей ликвидности; общее покрытие; текущий показатель»)

Текущие оборотные активы А290

Краткосрочные пассивы предприятия (П610620)

1.023

1.025

1.052

2.0

163540

179820

Коэффициент «критической» оценки; («лакмусовая бумажка»)

Оборотные средства без производственных запасов

290211)

Краткосрочные долговые обязательства (П610620)

0.536

0.521

0.534

1.0

85680

91390

98000

159800

175380

183600

Таблица 14. Факторный анализ показателей платёжеспособности

Наименование

факт

оценка

прогноз

Краткосрочные обязательства

159800

175380

15580

Коэффициент абсолютной ликвидности

0.102

0.091

-0.011

Наличные средства и денежные эквиваленты

16320

15910

-410

Метод цепных подстановок

Условное значение

Изменение за счет фактора а

Изменение за счет фактора b

14496.624

1413.376

-1823.376

Метод абсолютных разниц

1591.149

-2007.149

Краткосрочный долговой капитал

159800

175380

15580

Коэффициент быстрой ликвидности

0.483

0.470

-0.013

Оборотные средства в денежной форме

77180

82510

5330

Метод цепных подстановок

Условное значение

Изменение за счет фактора а

Изменение за счет фактора b

75180.169

7329.831

-2005.831

Метод абсолютных разниц

7524.809

-2194.809

Краткосрочные пассивы предприятия

159800

175380

15580

Коэффициент текущей ликвидности

1.023

1.025

0.002

Текущие оборотные активы

163540

179820

16280

Метод цепных подстановок

Условное значение

Изменение за счет фактора а

Изменение за счет фактора b

163845.570

15974.430

305.570

Метод абсолютных разниц

15944.638

335.362

Баланс предприятия ликвиден, если его текущие активы превышают краткосрочные долговые обязательства. Рассмотрим группу активов:

А1 – наиболее ликвидные активы. Это денежная наличность предприятия и краткосрочные финансовые вложения (для рассматриваемого предприятия составляют около 4,5%).

А2 – быстрореализуемые активы. Это дебиторская задолженность со сроком погашения 12 месяцев и прочие оборотные активы (17,6–18%).

А3 – медленно реализуемые активы. Это запасы, долгосрочные финансовые вложения (около 25,4–26,2%).

А4 – труднореализуемые активы. Это основные средства и капитальные вложения (более 50%).

В структуре активов баланса можно отметить, что наибольшую часть составляют труднореализуемые активы.

Анализируем группу пассивов:

П1 – наиболее срочные обязательства – кредиторская задолженность, ссуды, непогашенные в срок (около 33,3–34,4%).

П2 – краткосрочные обязательства – краткосрочные кредиты, заемные средства (12,5–14,3%).

П3 – долгосрочные обязательства – долгосрочные кредиты и заемные средства (около 1,4–1,6%).

П4 – постоянные (устойчивые) пассивы – статьи раздела IV пассива баланса (более 50%).

В структуре пассивов наибольшую часть составляют постоянные пассивы. Составим итоги групп по активу и по пассиву. Абсолютно ликвидным признается следующий баланс: А1 > П1; А2 > П2; А3 > П3; А4 < П4 в нашем случае: А1 < П1; А2 > П2; А3 > П3; А4 > П4

Составляя наиболее ликвидные группы активов и пассивов, можем отметить, что текущая ликвидность отличается от абсолютной ликвидности, т.е. на данный промежуток времени предприятие не является абсолютно неплатежеспособным. Сопоставляя медленно реализуемые активы с долгосрочными пассивами, определяем перспективную ликвидность. У нашего предприятия довольно высокая перспективная ликвидность, это объясняется тем, что несмотря на положительные стороны мгновенной ликвидности-сами по себе деньги не приносят прибыли.

Для комплексной оценки ликвидности баланса применяют совокупный показатель ликвидности КСОВ и общий показатель ликвидности КОБЩ.

КСОВ - характеризует ликвидность предприятия с учетом реального поступления денежных средств и равен отношению совокупных активов к совокупным пассивам. Причем сумма активов предприятия складывается из наиболее ликвидных активов А1; быстро реализуемых активов с учетом того, что 90% дебиторов не расплачиваются по долгам во время А2; медленно реализуемые активы с учетом того, что реальных денег получено меньше, чем планировалось на 70% А3. В фактическом году КСОВ = 0,794. Это значит, что каждый рубль совокупных обязательств покрывается 79 коп. реально поступивших денежных средств от реализации оборотных средств. В динамике показатель повышается.

КОБЩ характеризует отношение суммы всех ликвидных средств предприятия к сумме всех платежных обязательств. Этот показатель выражает способность предприятия осуществлять расчеты по всем видам обязательств. Для нашего предприятия в фактическом году КОБЩ = 0,518, т.е. каждый рубль общих обязательств покрывается 52 копейками общих активов. В динамике наблюдается повышение показателя.

Баланс предприятия нельзя признать абсолютно ликвидным, т. к. в данном случае не выполняется первое критериальное соотношение; локальные показатели ликвидности свидетельствуют о текущей неплатежеспособности предприятия, однако в динамике имеют тенденцию к росту; показатели комплексной оценки ликвидности предприятия также свидетельствуют о неспособности предприятия рассчитываться по своим обязательствам в полной мере.

Для оценки платежеспособности предприятия используют коэффициенты:

  1. k абсолютной ликвидности в фактическом году составил 0,102, то есть на каждый рубль краткосрочных обязательств предприятия имеется денежная наличность всего приблизительно 10 копеек. По нормативу должно быть 25 копеек наличности, а у нас 10 копеек, следовательно, на предприятии текущая неплатежеспособность.

2) k быстрой ликвидности в фактическом году составил 0,483, т.е. каждый рубль краткосрочного долгового капитала покрывается 48 копейками оборотных средств в денежной форме. Норма 1,0, наш показатель меньше, следовательно, что предприятие не обладает достаточными финансовыми возможностями для покрытия долгов. В динамике показатель изменяется (в оценочном году снижается, а в прогнозном – растет).

3) k текущий ликвидности в фактическом году составил 1,023, то есть 1 рубль краткосрочных пассивов покрывается 1 рублем 02 копейками текущих оборотных активов, что меньше нормы (2,0). В динамике показатель увеличивается.

4) k «критической» оценки в фактическом году составил 0,536, то есть на каждый рубль краткосрочных долговых обязательств покрывается 53 копейками оборотных средств без учета производственных запасов.

В динамике показатель снижается. В оценочном году при реализации всех оборотных средств за исключением производственных запасов предприятие сможет погасить свои краткосрочные обязательства на 52,1%, а в прогнозном году – на 53,4%.

Необходимо оптимизировать структуру пассивов, нужно снижать кредиторскую задолженность.

В течение отчетного периода наличные средства и денежные эквиваленты снижаются на 410 тыс. руб., в том числе увеличиваются за счет снижения краткосрочных обязательств на 1413 тыс. руб., а за счет уменьшения коэффициента абсолютной ликвидности снижаются на 1823 тыс. руб.

В течении отчетного периода оборотные средства в денежной форме увеличились на 5330 тыс. руб., в том числе за счет увеличения краткосрочного долгового капитала на 7330 тыс. руб., а за счет снижения коэффициента быстрой ликвидности уменьшились на 2006 тыс. руб.

3. Оценка финансовой устойчивости предприятия

Таблица 15. Оценка состояния основного имущества предприятия

Наименование

Алгоритм расчета

Абсолютное значение

числитель, тыс. руб.

знаменатель, тыс. руб.

финансовых коэффициентов

факт

оценка

прогноз

факт

оценка

прогноз

факт

оценка

прогноз

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

Доля основных средств в имуществе предприя-тия

Основные средства

120)

Имущество (активы)

А300

155040

169460

184400

340000

370000

400000

0.456

0.458

0.461

Коэффициент инвестирования

Собственный капитал

П490

Внеоборотные активы

А190

0.988

0.992

1.010

174420

188700

208800

176460

190180

206800

Индекс постоянного актива

Внеоборотные активы

А190

Капитал и резервы

П490

1.012

1.008

0.990

176460

190180

206800

174420

188700

208800

Уровень капитала, отвлеченного из оборота предприятия

Долго- и краткосрочные финансовые вложения

140250)

Валюта баланса

А300

0.034

0.037

0.033

11560

13690

13200

340000

370000

400000

Таблица 16. Оценка состояния задолженностей предприятия

Наименование

Алгоритм расчета

Абсолютное значение финансовых коэффициентов

Числитель, тыс. руб.

знаменатель, тыс. руб.

знаменатель, тыс. руб.

факт

оценка

прогноз

факт

оценка

прогноз

факт

оценка

прогноз

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

Ликвидность дебиторских задолженностей

Дебиторские задолженности (А230+А240)

Оборотные активы (А290)

0.387

0.387

0.379

63240

69560

73200

163540

179820

193200

Риск дебиторской задолженности

Дебиторские задолженности (А230+А240)

Активы предприятия (А300)

0.186

0.188

0.183

63240

69560

73200

340000

370000

400000

Риск кредиторской задолженности

Кредиторская задолженность (П620)

Денежный капитал (П700)

0.344

0.333

0.337

116960

123210

134800

340000

370000

400000

Соотношение дебиторской и кредиторской задолженности

Дебиторские задолженности (А230+А240)

Кредиторская задолженность (П620)

0.541

0.565

0.543

63240

69560

73200

116960

123210

134800

Таблица 17. Оценка состояния оборотного имущества предприятия

Наименование

Алгоритм расчета

Абсолютное значение финансовых коэффициентов

Числитель, тыс. руб.

знаменатель, тыс. руб.

знаменатель, тыс. руб.

2007 факт

2008 оценка

2009 прогноз

2007 факт

2008 оценка

2009 прогноз

2007 факт

2008 оценка

2009 прогноз

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

Доля оборотных средств в активах предприятия

Оборотные активы (А290)

Активы (имущество) А300

0.481

0.486

0.483

163540

179820

193200

340000

370000

400000

Уровень чистого оборотного капитала

Чистый оборотный капитал (А290 П690)

Имущество (активы) А300

0.005

0.004

0.013

1700

1480

5200

340000

370000

400000

Коэффициент устойчивости структуры оборотных активов

Собственные оборотные средства [(П490+П590) – А190]

Текущие активы предприятия (А290)

0.010

0.008

0.027

1700

1480

5200

163540

179820

193200

Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами

Собственные оборотные средства (А290 П690)

Запасы товарно-материальных ценностей А210

0.022

0.017

0.055

1700

1480

5200

77860

88430

95200

Таблица 18. Источники формирования запасов и затрат

№№

п/п

Наименование

Обозначе-ние

Состав (формула)

Абсолютные балансовые показатели, тыс. руб.

факт

оценка

прогноз

0

1

2

3

4

5

6

I

ОБЩАЯ ВЕЛИЧИНА ЗАПАСОВ

ЗАП

210220)

82620

93240

100800

II

ИСТОЧНИКИ ФОРМИРОВАНИЯ ЗАПАСОВ И ЗАТРАТ

2.1

Собственные источники

СИ

490190)

-2040

-1480

2006

2.2

Собственные оборотные средства

СОС

490590) – А190

1700

1480

5200

2.3

Нормальные источники финансирования запасов

НИС

490590610) – А190

44540

53650

54000

Таблица 19. Абсолютные показатели финансовой устойчивости

Наименование (обозначения)

Расчетные формулы для определения излишка (+), недостатка (–) финансовых источников

Абсолютные значения, тыс. руб.

факт

оценка

прогноз

1

2

3

4

5

Собственные источники (СИ)

±ΔФ1 = СИ – ЗАП

-84660

-94720

-98800

Собственные оборотные средства (СОС)

±ΔФ2 = СОС – ЗАП

-80920

-91760

-95600

Нормальные источники финансирования запасов (НИС)

±ΔФ3 = НИС – ЗАП

-38080

-39590

-46800

Таблица 20. Оценка финансовой устойчивости предприятия

Типы финансовой ситуации

Характер финансовой устойчивости:

факт

оценка

прогноз

1

2

3

4

Абсолютная финансовая устойчивость

Нормальная финансовая устойчивость

Неустойчивое финансовое состояние

Кризисное финансовое состояние

Таблица 21. Комплексное управление текущими активами и текущими пассивами предприятия

Период

факт

оценка

прогноз

1

2

3

4

Собственные оборотные средства (±)

1700

1480

5200

Текущие финансовые потребности (±)

36040

46620

46000

Денежные средства (±)

ДС = (СОС – ТФП)

-34340

-45140

-40800

Таблица 22. Оценка рыночной устойчивости предприятия (состояние пассивов)

Наименование

Алгоритм расчета

Значение финансовых коэффициентов

Нормальное значение

Числитель, тыс. руб.

знаменатель, тыс. руб.

факт

оценка

прогноз

факт

оценка

прогноз

факт

оценка

прогноз

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

11

Коэффициент автономии (коэффициент финансирования)

Капитал и резервы П490

Финансовый капитал П700

0.513

0.510

0.522

К1>=0,5

174420

188700

208800

340000

370000

400000

Коэффициент финансовой зависимости (финансовый рычаг)

Денежный капитал П700

Собственный капитал П490

1.949

1.961

1.916

K2<=2,0

340000

370000

400000

174420

188700

208800

Коэффициент финансовой устойчивости

Собственный капитал П490

Заемный капитал (П590+П690)

1.053

1.041

1.092

K3>=1,0

174420

188700

208800

165580

181300

191200

Уровень перманентного капитала

Перманентный капитал (П490+П590)

Валюта баланса П700

0.524

0.518

0.530

178160

191660

212006

340000

370000

400000

Таблица 23. Факторный анализ показателей рыночной устойчивости

Наименование

факт

оценка

изменение

1

2

3

4

Финансовый капитал

340000

370000

30000

Коэффициент автономии

0.513

0.51

-0.003

Капитал и резервы

174420

188700

14280

Метод цепных доставок

Условное значение

Изменение за счет фактора а

Изменение за счет фактора b

173400.000

15300.000

-1020.000

Метод абсолютных разниц

15390.000

-1110.000

Собственный капитал

174420

188700

14280

Финансовый рычаг предприятия

1.949

1.961

0.011

Денежный капитал

340000

370000

30000

Метод цепных доставок

Условное значение

Изменение за счет фактора а

Изменение за счет фактора b

342006.000

28000.000

2006.000

Метод абсолютных разниц

27836.257

2163.743

Заемный капитал

165580

181300

15720

Коэффициент финансовой устойчивости

1.053

1.041

-0.013

Собственный капитал

174420

188700

14280

Метод цепных доставок

Условное значение

Изменение за счет фактора а

Изменение за счет фактора b

172338.367

16361.633

-2081.633

Метод абсолютных разниц

16559.261

-2279.261

Для оценки состояния основного имущества применяют следующие показатели:

  1. Коэффициент инвестирования характеризует насколько внеоборотные активы представлены собственным капиталом. На 1 рубль собственного капитала приходится 99 копеек основного капитала. Наше значение близко к 1, следовательно, у нас практически нет собственных оборотных средств. В динамике показатель снижается, что свидетельствует о том, что повышается возможность формирования оборотных средств за счет собственных ресурсов.

  2. Уровень отвлеченного из оборота предприятия капитала в фактическом году составил 0,034. В динамике заметно повышение в оценочном году – 0,037, и снижение в прогнозном – 0,033. Значит из оборота капитала на долго- и краткосрочные финансовые вложения в фактическом году отвлекалось 3,4%, в оценочном – 3,7%, а в прогнозном – 3,3%.Рост показателя это с одной стороны негативное явление, т. к. эти средства не участвуют в обороте и неизвестно, на каких условиях они работают на стороне. С другой стороны хорошо, т.к. возможно отвлеченные средства принесут предприятию больший доход, чем в обороте.

  3. Доля основных средств в имуществе предприятия в фактическом году она составила 45,6%. В динамике происходит увеличение данного показателя (в оценочном году – 45,8, в прогнозном – 46,1%). Это показатель, показывающий какие основные средства есть в наличии у предприятия.

  4. Индекс постоянного актива в фактическом году показатель составил 1,012. В прогнозном 0,990.

Оценка состояния задолженностей предприятия.

  1. Ликвидность дебиторских задолженностей показывает, какую долю занимает дебиторская задолженность в текущих активах предприятия. Для нашего предприятия 38,7% составляет дебиторская задолженность в текущих активах. В динамике этот показатель немного снижается, это является положительным воздействием, т.к. чем меньше доля дебиторской задолженности, тем меньше средств отвлечено из оборота.

  2. Риск дебиторской задолженности – доля дебиторской задолженности в активах предприятия. Чем больше доля дебиторской задолженности, тем выше риск ее непогашения. В нашем случае доля дебиторской задолженности в активах составляет приблизительно 18,6%. В динамике, следовательно у предприятия снижается и сам риск.

  3. Риск кредиторской задолженности – непогашение нашим предприятием кредиторской задолженности. Чем выше показатель, тем выше риск непогашения кредиторской задолженности предприятием. В данной ситуации риск кредиторской задолженности составляет 34,4%. В динамике показатель снижается, следовательно, снижается риск непогашения кредиторской задолженности.

  4. Соотношение дебиторской и кредиторской задолженности. В отчетном году соотношение дебиторской и кредиторской задолженности составляет 0,541. В динамике происходит рост этого показателя за счет того, что рост дебиторской задолженности опережает рост кредиторской задолженности.

Для оценки состояния оборотного имущества предприятия применяются следующие показатели:

  1. Доля оборотных средств в активах предприятия составляет в фактическом году 0,481, значит 1 рубль активов предприятия обеспечивается 48,1 копейками оборотных активов. Значение данного показателя невысокое из-за того, что предприятие не может сформировать текущие активы за счет собственного капитала.

  2. Уровень чистого оборотного капитала. В отчетном году уровень чистого оборотного капитала составил 0,005. В динамике показатель снижается в оценочном году и растет в прогнозном.

  3. Коэффициент устойчивости структуры оборотных активов показывает какая часть оборотных средств финансируется за счет текущих активов. На 1 рубль текущих активов приходится 10 копеек собственных оборотных средств. В динамике наблюдается увеличение этого показателя, что говорит о том, что проведение предприятием независимой финансовой политики улучшается.

  4. Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами, 2,2% производственных запасов сформированы за счет собственных средств.

Данное предприятие относится к типу с кризисным финансовым состоянием, при котором предприятие находится на грани банкротства, т. к. в данной ситуации ни один из источников не покрывает величину запасов предприятия, т.е. наблюдается недостаток источников. За все три года на нашем предприятии наблюдается кризисное финансовое состояние.

Собственные оборотные средства – это та часть оборотных средств, которая формируется за счет собственных ресурсов. Собственные оборотные средства, составляющие в фактическом году 1700 тыс. руб., снизились к оценочному году до 1480 тыс. руб., а прогнозном увеличились до 5200 тыс. руб.

Текущие финансовые потребности предприятия – как кредиторская задолженность формирует неденежные оборотные средства. Если предприятие не может сформировать неденежные оборотные средства за счет кредиторской задолженности, следовательно, придется прибегать к краткосрочным заимствованиям. В отчетном году текущие финансовые потребности составили 36040 тыс. руб., к оценочному году они выросли до 46620 тыс. руб., а в прогнозном снижаются до 46000 тыс. руб.

ТФП + > СОС +, => ДС < 0 (недостаток денежных средств)

(схема действительна для всех 3 х лет)

Для устранения недостатка денежных средств существует 2 выхода:

  • Либо увеличивать собственные основные средства;

  • Либо сокращать текущие финансовые потребности.

В нашем случае нужно прорабатывать оба подхода.

Увеличивать СОС за счет:

    1. за счет снижения стоимости основного капитала (внеоборотных активов) Это можно сделать, если осуществить распродажу излишнего, неиспользуемого предприятием оборудования и снизить уровень капиталовложений.;

2) увеличения стоимости перманентного капитала путем увеличения уставного капитала, а также увеличить долю нераспределенной прибыли.

Снижение текущих финансовых потребностей:

    1. Снизить долю неденежных оборотных средств.

    2. Увеличить долю кредиторской задолженности (невыгодно, т. к. приводит к неплатежеспособности).

  1. Коэффициент автономности – доля собственного капитала в общем капитале. В нашем случае на 1 рубль инвестированного капитала приходится 52 копейки собственного капитала. К прогнозному году значение этого показателя сокращается, что говорит о увеличении финансовой независимости, но, все же, остается в пределах указанного норматива.

  2. Коэффициент финансовой зависимости – это обратная коэффициенту автономии величина. На 1 рубль собственного капитала приходится, примерно, 1,95 рубля инвестируемого капитала. В прогнозном году наблюдается уменьшение этого коэффициента, т.е. у предприятия уменьшается зависимость от внешних источников.

  3. Уровень перманентного капитала – характеризует долю перманентного капитала (постоянных устойчивых активов) в пассиве капитала. В нашем случае уровень перманентного капитала составляет 52,4%.

  4. Коэффициент финансовой устойчивости. В текущем году коэффициент составил 1,053 в динамике коэффициент увеличивается, у предприятия повышается способность расплачиваться по своим обязательствам в долгосрочном периоде.

В течение отчетного периода капитал и резервы увеличились на 14280 тыс. руб., в том числе за счет увеличения финансового капитала на 15300 тыс. руб., а за счет снижения коэффициента автономии снизились на 1020 тыс. руб.

В течение отчетного периода денежный капитал увеличился на 30000 тыс. руб., в том числе за счет увеличения собственного капитала на 28000 тыс. руб., за счет увеличения финансового рычага предприятия на 2006 тыс. руб.

4. Определение длительности финансового цикла

Таблица 24. Информация для определения циклов движения денежных средств

Наименование

Факт

Прогноз

Алгоритм, млн. руб.

Алгоритм, млн. руб.

числитель

знаменатель

числитель

знаменатель

Коэффициент

оборачиваемости

запасов

Себестоимость выпуска (ФР020)

Запасы (А210220)

81.504

Себестоимость выпуска

Запасы

91.980

370000

82620

4.478

400000

100800

3.968

Коэффициент оборачиваемости дебиторских задолженностей

(«дни дебиторов»)

Выручка от продаж (ФР010)

Дебиторская

задолженность (А230240)

37.230

Выручка от продаж

Дебиторская задолженность

38.169

620060

63240

9.804

700000

73200

9.563

Коэффициент оборачиваемости кредиторских задолженностей

(«дни кредиторов»)

Выручка

от продаж

Кредиторская задолженность (П620)

68.855

Выручка

от продаж

Кредиторская задолженность

70.289

620060

116960

5.301

700000

134800

5.193

Операционный цикл (К12)

118.734

130.149

Финансовый цикл (К123)

49.878

59.860



Таблица 25

Примечание

факт

прогноз

Изменение

Темп роста, %

Производственный цикл

81,504

91,980

10,476

112,9

Коммерческий цикл

37,230

38,169

0,939

102,5

Операционный цикл

118,734

130,149

11,4150

109,6

«Дни кредитора»

68,855

70,289

1,434

102,1

Финансовый цикл предприятия

49,878

59,860

9,982

120,0

На уровень финансовой устойчивости, платежеспособности предприятия серьезно влияет платежная дисциплина.

Оборотные средства совершают 1 полный оборот (операционный цикл) в течении 118,734 дней. Предприятие заинтересовано в ускорении оборачиваемости оборотных средств, тем самым оно сокращает длительность коммерческого цикла и производственного цикла.

  1. Предприятие предусматривает в хозяйственных договорах штрафные санкции за непогашение дебиторской задолженности.

Производственный цикл – это время, в течение которого на предприятии производится продукция, начиная с производственных запасов, товарно-материальных ценностей и заканчивая моментом отгрузки готовой продукции. Внедряя более совершенные технологии, оборудование предприятие тем самым ведет к сокращению производственного цикла.

2. Предприятию выгодно максимизировать «дни кредиторов», которые составляют – 68,855 дней в отчетном году, тем самым минимизировать финансовый цикл. Финансовый цикл (или цикл полного оборота денежных средств) – это период, в течении которого предприятие полностью погашает дебиторскую задолженность, задолженность за поставленные сырье и материалы – кредиторскую задолженность. В отчетном году он составляет 49,878, а в прогнозном увеличивается до 59,86 дней.

В динамике операционный цикл растет (с 118,734 до 130,149). Сопоставление оборачиваемости задолженности важно для оценки финансового состояния предприятия, если кредиторам надо платить деньги чаще, чем поступают деньги от дебиторов. Следовательно, у предприятия наблюдается недостаток средств в обороте.

При противоположном соотношении – у предприятия появляются излишние средства, которые можно использовать в каких-либо целях.

Оборачиваемость дебиторской задолженности ниже, чем оборачиваемость кредиторской задолженности, соответственно, «дни дебиторов составляют меньше, чем «дни кредиторов» почти в 1,5 раза, что свидетельствует об использовании «чужих» средств предприятием в собственных целях.

Существуют некоторые пути управления дебиторской задолженностью (как сократить коммерческий цикл):

1. Необходимо контролировать состояние расчетов с покупателями по отсроченной (или просроченной) дебиторской задолженностью.

2. По возможности ориентироваться на большее число покупателей. Чтобы уменьшить риск неуплаты одним или несколькими крупными покупателями

3. Следить за соотношением ДЗ и КЗ: значительное преобладание ДЗ создает угрозу финансовой устойчивости предприятия и делает необходимым привлечение дополнительных (как правило, дорогостоящих) ресурсов.

Превышение КЗ над ДЗ может привести к неплатежеспособности предприятия, что и наблюдается на данном предприятии.

5. Оценка эффективности работы предприятия

Таблица 26. Оценка оборачиваемости капитала (диагностика деловой активности предприятия)

Наименование

Обозначение

Алгоритм расчета

Финансовые

числитель, тыс. руб.

знаменатель, тыс. руб.

коэффициенты

факт

прогноз

факт

прогноз

факт

прогноз

1

2

3

4

5

6

7

8

Коэффициент оборачиваемости капитала (деловая активность предприятия)

Чистые доходы от

реализации продукции (ФР010)

Среднегодовая стоимость

капитала (активов)

700300)

1.824

1.750

620060

700000

Коэффициент оборачиваемости основного капитала (фондоотдача)

ФО

Выручка (нетто) от

продажи товаров

(ФР010)

Среднегодовая стоимость основного имущества (А120)

3.999

3.796

620060

700000

Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала

Объем реализации товаров

(работ, услуг) (ФР010)

Среднегодовая стоимость оборотных активов (А290)

3.791

3.623

620060

700000

Коэффициент оборачиваемости перманентного капитала

Выручка от продаж

(ФР010)

Перманентный капитал предприятия (П490590)

3.480

3.302

620060

700000

178160

212006

Таблица 27. Факторный анализ показателей оборачиваемости

Наименование

факт

прогноз

изменение

1

2

3

4

Среднегодовая стоимость капитала (активов)

340000

400000

60000

Коэф.оборачиваемости капитала

1.824

1.750

-0.074

Чистые доходы от реализации продукции

620060

700000

80000

Метод цепных доставок

Условное значение

Изменение за счет фактора а

Изменение за счет фактора b

595000

105000

-25000

Метод абсолютных разниц

109411.765

-29411.765

Среднегодовая стоимость основного имущества)

155040

184400

29360

Фондоотдача

3.999

3.796

-0.203

Выручка (нетто) от продажи товаров

620060

700000

80000

Метод цепных доставок

Условное значение

Изменение за счет фактора а

Изменение за счет фактора b

588547

111453

-31453

Метод абсолютных разниц

117409.701

-37409.701

Среднегодовая стоимость оборотных активов

163540

193200

29660

Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала

3.791

3.623

-0.168

Объем реализации товаров (работ, услуг)

620060

700000

80000

Метод цепных доставок

Условное значение

Изменение за счет фактора а

Изменение за счет фактора b

592536

107464

-27464

Метод абсолютных разниц

112444.662

-32444.662

Таблица 28. Оценка рентабельности хозяйственной деятельности

Наименование

Обозначение

Алгоритм расчета

Финансовые

коэффициенты

числитель, тыс. руб.

знаменатель, тыс. руб.

факт

прогноз

факт

прогноз

факт

прогноз

1

2

3

4

5

6

7

8

Рентабельность основной деятельности (рентабельность издержек)

Валовая прибыль

(ФР029)

Себестоимость

продукции (ФР020)

250000

300000

370000

400000

83.3%

81.1%

Рентабельность оборота (продаж)

Прибыль от продаж

(ФР050)

Выручка от реализации продукции (ФР010)

120060

160000

620060

700000

19.4%

22.9%

Норма прибыли (коммерческая маржа)

=

Чистая прибыль

(ФР190)

Чистая выручка

от продаж (ФР010)

55300

69300

620060

700000

8.9%

9.9%

Уровень самоокупаемости предприятия

Выручка от продаж

(ФР010)

Себестоимость проданных товаров (ФР020)

1.676

1.750

620060

700000

370000

400000

Таблица 29. Оценка рентабельности использования капитала (активов)

Наименование

Обозначение

Алгоритм расчета

Финансовые

коэффициенты

числитель, тыс. руб.

знаменатель, тыс. руб.

факт

прогноз

факт

прогноз

факт

прогноз

1

2

3

4

5

6

7

8

Экономическая рентабельность (ROI)

Валовая прибыль

(ФР029)

Денежный капитал (П700)

0.735

0.750

250000

300000

340000

400000

73.5%

75.0%

Финансовая рентабельность (ROE)

Чистая прибыль

(ФР190)

Собственный капитал (П490)

0.317

0.332

55300

69300

174420

208800

31.7%

33.2%

Фондорентабельность (рентабельность основного капитала)

Прибыль до налогообложения (ФР140)

Основной капитал (А120)

0.451

0.488

70000

90000

155040

184400

45.1%

48.8%

Рентабельность перманентного капитала

Прибыль до налогообложения (ФР140)

Перманентный капитал (П490590)

0.393

0.425

70000

90000

178160

212006

39.3%

42.5%

Таблица 30. Факторный анализ показателей рентабельности

Наименование

факт

оценка

изменение

1

2

3

4

Денежный капитал

340000

400000

60000

Экономическая рентабельность

0.735

0.750

0.015

Валовая прибыль

250000

300000

50000

Метод цепных доставок

Условное значение

Изменение за счет фактора а

Изменение за счет фактора b

255000

45000

5000

Метод абсолютных разниц

44118

5882

Собственный капитал

174420

208800

34380

Финансовая рентабельность

0.317

0.332

0.015

Чистая прибыль

55300

69300

14000

Метод цепных доставок

Условное значение

Изменение за счет фактора а

Изменение за счет фактора b

57889

11411

2589

Метод абсолютных разниц

10900

3100

Основной капитал

155040

184400

29360

Фондорентабельность

0.451

0.488

0.037

Прибыль до налогообложения

70000

90000

20060

Метод цепных доставок

Условное значение

Изменение за счет фактора а

Изменение за счет фактора b

75670

14330

5670

Метод абсолютных разниц

13256

6744

Таблица 31. Оценка коммерческой эффективности предприятия

Наименование

Алгоритм расчета

Финансовые

коэффициенты

Примечание

числитель, тыс. руб.

знаменатель, тыс. руб.

факт

прогноз

факт

прогноз

факт

прогноз

1

2

3

4

5

6

7

8

Коэффициент покрытия процентных платежей

Прибыль от продаж (ФР050)

Финансовые издержки по обслуживанию долга (ФР070)

2.400

2.286

Оценка рейтинга кредитоспособности предприятия

120060

160000

50000

70000

Коэффициент обслуживания долга (коммерческая платежеспособность)

Чистая прибыль

(ФР190)

Проценты

к выплате (ФР050)

1.106

0.990

Определение класса кредитоспособности заемщика

55300

69300

50000

70000

Рентабельность совокупных вложений

Чистая прибыль и процентные выплаты

Совокупные вложения

490590610)

0.476

0.534

105300

139300

221000

260800

Рентабельность процесса самофинансирования

Потенциал самофинансирования (Табл. 8)

Собственный капитал (П490)

0.430

0.482

74988

100687

174420

208800

Коэффициент деловой активности показывает, что 1 рубль инвестируемого капитала приносит 1 рубль 82 копейки выручки. Или в течение года инвестированный капитал совершает 1,824 оборота. В динамике происходит снижение показателя (1,750), что свидетельствует об ухудшении оборачиваемости.

Фондоотдача. 1 рубль капитала, инвестируемого в основное имущество, формирует 3 рубля 99 копеек выручки. В прогнозном году этот показатель снизился до 3 рублей 79 копеек.

Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала. Оборотные средства предприятия в течении отчетного периода совершает 2,375 оборота. В динамике этот показатель снижается. Это отрицательное явление для предприятия, т. к. от объема оборачиваемости оборотного капитала зависит операционный цикл предприятия. Предприятие стремиться его минимизировать.

Коэффициент оборачиваемости перманентного капитала. Перманентный капитал в течение отчетного периода 3,623 оборотов.

Факторами ускорения оборачиваемости оборотного капитала является оптимизация производительности запасов, снижение расходных коэффициентов при использовании материально сырьевых, топливно-энергетических ресурсов, сокращение длительных операционных циклов предприятия, ускорение расчетов с дебиторами, по отгруженной, но не оплаченной продукции.

В течении отчетного периода чистые доходы от реализации продукции увеличиваются на 80000 тыс. руб., в том числе за счет увеличения среднегодовой стоимости капитала на 105000 тыс. руб., а за счет снижения коэффициента оборачиваемости капитала чистые доходы от реализации снижаются на 25000 тыс. руб.

  1. Рентабельность основной деятельности. Каждый рубль, который мы затрачиваем на производство и реализацию продукции в течение года позволяет получить 83,3 копеек прибыли. В динамике показатель снижается до 81,1 копейки.

  2. Рентабельность оборота. 1 рубль выручки от реализации формирует 19 копеек прибыли от продаж. В динамике этот показатель увеличивается до 22 копейки, что говорит, либо о повышении цены на продукцию при постоянных затратах, либо о повышении спроса. Также этот показатель показывает долю прибыли в выручке от реализации, а, следовательно, соотношение в ней прибыли и полной себестоимости продукции. Именно с помощью данного показателя предприятие может выбрать пути для увеличения прибыли:

    • Снижение себестоимости

    • Увеличение объема производства

  3. Норма прибыли показывает, что 1 рубль выручки приносит 8,9 копеек чистой прибыли. В динамике этот показатель увеличивается до 9,9 копейки.

  4. Уровень самоокупаемости предприятия. Означает, что каждый вложенный рубль окупается 1 рублем 53 копейками.

1. Экономическая рентабельность. 1 рубль инвестируемого капитала приносит прибыль в размере 67 копеек. Данный показатель помогает судить о платежеспособности предприятия. В динамике показатель увеличивается, что является положительным фактором.

2. Финансовая рентабельность. 1 рубль собственного капитала приносит 4,4 копеек чистой прибыли. Этот коэффициент отражает:

  • Эффективность использования собственного капитала

  • Степень риска предприятия, отражающего рост данного предприятия.

На основе этого показателя предприятие может прогнозировать темпы роста своей прибыли. В динамике показатель снижается (негативный фактор).

3. Фондорентабельность.1 рубль основного капитала формирует 32 копейки прибыли. В прогнозе данный показатель увеличивается, и это хорошо, т. к. чем выше этот показатель, тем лучше для предприятия.

4. Рентабельность перманентного капитала. На 1 рубль перманентного капитала приходится 39,3 копеек прибыли до налогообложения. В прогнозном году этот показатель увеличивается до 42,5 копеек, это положительный фактор для предприятия, т. к. чем эффективнее используется перманентный капитал, тем в меньшей степени предприятию придется привлекать краткосрочные заимствования.

Оценивая эффективность работы предприятия можно отметить, что большинство показателей имеют тенденцию к увеличению, а значит, у предприятия повышается деловая активность, более эффективно используется капитал.

В течении отчетного периода валовая прибыль увеличивается на 50000 тыс. руб., в том числе за счет увеличения денежного капитала на 45000 тыс. руб., за счет увеличения экономической рентабельности валовая прибыль увеличивается на 5000 тыс. руб.

В течении отчетного периода чистая прибыль вырастает на 14000 тыс. руб., в том числе за счет увеличения собственного капитала на 11411 тыс. руб., а за счет увеличения финансовой рентабельности чистая прибыль увеличивается на 2589 тыс. руб.

Рентабельность процесса самофинансирования. В каждом рубле собственного капитала 43 копейки мы направляем на свое экономико-социальное развитие.

Потенциал самофинансирования должен использоваться на:

  • Реинвестиции в реальные активы предприятия (восстановление основных и оборотных средств);

  • Дивидендные выплаты;

  • Социальное стимулирование работников предприятия (создание фонда потребления);

  • Погашать финансовые издержки по обслуживанию заемных средств.

В прогнозном году данный коэффициент практически не изменяется. Это не очень хорошо, так как эффективность деятельности предприятия зависит от уровня его развития.

2. Коэффициент обслуживания долга (коммерческая платежеспособность). Позволяет оценить кредитоспособность заемщика. В отчетном году данный показатель составляет 110 копеек, в прогнозном – происходит его снижение до 99 копеек.

4. Рентабельность совокупных вложений. В прогнозном году показатель составил 0,476, в динамике он вырос и составил 0, 534

6. Комплексные оценки финансового состояния предприятия и прогнозирование «кризисных ситуаций»

Прогнозирование вероятности банкротства

  1. Формула Альтмана (факт)

Таблица 31

К1

0,015

1,2К1=0,018

К2

0,403

1,4К2=0,564

К3

0,353

3,3К3=1,165

К4

0,120

0,6К4=0,072

К5

1,823

К5=1,823

Z = 1,2 К1 +1,4 К2 + 3,3 К3 + 0,6 К4 + К5=3,642

Вероятность банкротства незначительна

  1. Формула Таффлера (прогноз)

Таблица 32

К1

0,851

0,53К1=0,451

К2

1,010

0,13К2=0,131

К3

0,470

0,18К3=0,085

К4

1,750

0,16К4=0,280

Z = 0,53 К1 + 0,13 К2 + 0,18 К3 + 0,16 К4=0,947

Вероятность банкротства невелика

Таблица 35. Определение класса кредитоспособности предприятия как заёмщика

п/п

Финансовые

коэффициенты

Весовой ранг

факт

прогноз

Значение

Класс

кредито-способнос-ти

Сводная

оценка

(3х4)

Значение

Класс

кредитоспособности

Сводная

оценка (6х7)

0

1

2

3

4

5

6

7

8

1

Коэффициент

текущей ликвидности

0,1

1,023

4

0,4

1,052

4

0,4

2

Коэффициент

быстрой ликвидности

0,25

0,483

5

1,25

0,481

5

1,25

3

Уровень перманентного капитала

0,15

0,524

2

0,3

0,530

2

0,3

4

Коэффициент обеспеченности запасов

0,2

0,022

5

1

0,055

5

1

5

Коэффициент покрытия процентных платежей

0,05

2,400

5

0,25

2,286

5

0,25

6

Коэффициент обслуживания долга

0,05

1,106

5

0,25

0,990

5

0,25

7

Рентабельность оборота

0,2

2,194

4

0,8

0,229

4

0,8

ИТОГО, средневзвешенная оценка

1,00

4,25

4,25

Класс кредитоспособности

5

5

Вывод: в течение рассматриваемого периода класс кредитоспособности предприятия не менялся. Предприятие относится к неплатежеспособным предприятиям.

Формула Альтмана и формула Таффлера

Для выполнения прогнозирования вероятности банкротства предприятия используется 4 х и 5 ти факторные модели Тафлера, Альтмана.

Прогнозируя вероятность банкротства по Альтману, видим, что вероятность банкротства в течении двух лет незначительная. Прогнозирования осуществляется по пяти основным показателям:

К1 – доля чистого оборотного капитала в активах;

К2 – отношение накопленной прибыли к активам;

К3 – экономическая рентабельность;

К4 – отношение стоимости эмитированных акций к заемным средствам предприятия;

К5 – оборачиваемость активов.

Показатель вероятности банкротства по Альтману (z счет) составляет 3,642 Таким образом, предприятие относится к 5 группе, вероятность банкротства данного предприятия незначительна.

В методике оценки вероятности банкротства по Тафлеру существуют следующие показатели:

К1 – операционная прибыль / краткосрочные обязательства;

К2 – оборотные активы / сумма обязательств;

К3 – краткосрочные обязательства / сумма активов;

К4 – выручка от реализации / сумма активов.

Прогнозируя вероятность банкротства по Тафлеру можно сделать вывод, что диагностируется высокая вероятность банкротства, т.к. значение вероятности банкротства составляет – 0,947, что свидетельствует о платежеспособности предприятия.

Список использованной литературы

  1. Бердникова Т.Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие. М.: ИНФРА М, 2007.

  2. Белолипецкий В.Г. Финансы фирмы: Курс лекций. М.:ИНФРА М, 2004.

  3. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента: В 2 ч. Киев: «Ника-Центр», 2005.

  4. Бригхэм Юджин Ф. Энциклопедия финансового менеджмента: Сокр. пер. с англ. / Ред. кол.: А.М. Емельянов, В.В. Воронов, В.И. Кушлин и др. 5 е изд. М.: РАГС; ОАО «Изд-во «Экономика», 2004.

  5. Донцова Л.В. Анализ бухгалтерской отчетности / Л.В. Донцова, Н.А. Никифорова. М.: ДиС, 2008.

  6. Ефимова О.В. Финансовый анализ. М.: Изд–во «Бухгалтерский учет», 2008.

  7. Ковалева А.М. Финансы фирмы: Учебник / А.М. Ковалева, М.Г. Лапуста, Л.Г. Скамай. М.: ИНФРА М, 2006.

  8. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент: Учеб. пособие. М.: Финансы и статистика, 2005.

  9. Маркарьян Э.А. Финансовый анализ: Учеб. пособие / Э.А. Маркарьян, Г.П. Герасименко, С.Э. Маркарьян. М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2008.

  10. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. 4 е изд., перераб. и доп. Минск: ООО «Новое знание», 2006.

  11. Финансовый менеджмент: Учеб. пособие / Под. Ред. Б.И. Шохина. М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2008.

  12. Шеремет А.Д. Финансы предприятий: Учеб. пособие / А.Д. Шеремет, Р.С. Сайфуллин. М.: ИНФРА М, 2003.

Похожие работы: