Контрольная работа : Анализ банкротства предприятия 


Полнотекстовый поиск по базе:

Главная >> Контрольная работа >> Экономика


Анализ банкротства предприятия




Министерство образования и науки Российской Федерации

Федеральное агентство по образованию

Государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования

«Хабаровская государственная академия экономики и права»

Контрольная работа

Анализ банкротства предприятия

(на базе материалов ООО «АМУР-ПИВО»)

Кафедра______________________________________

Студент группы ____________________________

Проверил(а) _____________________________

Хабаровск 2010



Краткое описание истории создания и развития предприятия

Открытое акционерное общество «Амур-Пиво» с 8 мая 2007 года имеет полное официальное название – общество с ограниченной ответственностью. Место нахождения Общества: 680006, город Хабаровск, переулок Индустриальный, дом 1.

Уставный капитал Общества полностью оплачен.

Основными видами деятельности Общества являются:

- производство и реализация пива, слабоалкогольной и безалкогольной продукции;

- производство и реализация минеральной и питьевой воды;

- аренда и сдача в аренду торгового и иного оборудования, зданий, помещений, сооружений;

- операции с недвижимостью;

- оптовая и розничная торговля.

Идентификационный номер налогоплательщика - 2723007717.

У Общества имеются следующие лицензии на осуществление следующих видов деятельности:

• осуществление деятельности по эксплуатации химически опасных производственных объектов;

• осуществление деятельности по эксплуатации аммиачной холодильной установки;

• осуществление деятельности, связанной с использованием возбудителей инфекционных заболеваний;

• осуществление медицинской деятельности;

• добыча углекислых минеральных вод на Пунчинском участке Мухенского месторождения подземных вод;

• добыча подземных вод из скважины № 3130 глубиной 130 м.;

• добыча подземных вод из скважин глубиной 60-70 м;

• добыча подземных вод из скважины б/н глубиной 100 м.;

• разведка с одновременной добычи подземных вод из проектируемой скважины 2 для технологического водоснабжения;

• деятельность по строительству зданий и сооружений I и II уровней ответственности в соответствии с государственным стандартом;

• деятельность по эксплуатации взрывоопасных производственных объектов.

Завод основан в 1960 году как «Хабаровский №2» с изначальной мощностью 170 000 гл в год. В 1992 г. завод приватизирован коллективом через акционирование и оформлен как ОАО «Амур-Пиво». Начинается глобальная реконструкция производственных площадей - реконструированы фильтрационный и бродильно-лагерный цеха, производственная мощность пивоварни увеличивается до 250 000 гл в год. Производится покупка и монтаж ЦКТ1, начинается строительство варочного цеха.



Анализ банкротства предприятия

Теоретическая часть

Прогноз ИГЭА риска банкротства

Разработка Иркутской государственной экономической академии для прогноза риска банкротства. Формула расчета имеет вид:

Z = 0,838 X1 + X2 + 0,054 X3 + 0,63 X4

где,

X1 - текущие активы / валюта баланса

X2 - чистая прибыль / Собственный капитал

X3 - Чистый доход / валюта баланса

X4 - чистая прибыль / Суммарные затраты

Значения Z

Вероятность банкротства, проценты

Меньше 0

Максимальная (90-100)

0 – 0,18

Высокая (60-80)

0,18 – 0,32

Средняя (35-50)

0,32 – 0,42

Низкая (15-20)

Больше 0,42

Минимальная (до 10)

Модель О.П. Зайцевой для оценки риска банкротства предприятия имеет вид:

К = 0,25Х1 + 0,1Х2 + 0,2Х3 + 0,25Х4+ 0,1Х5 + 0,1Х6

где,

Х1 = Куп - коэффициент убыточности предприятия, характеризующийся отношением чистого убытка к собственному капиталу;

Х2 = Кз - коэффициент соотношения кредиторской и дебиторской задолженности;

Х3 = Кс - показатель соотношения краткосрочных обязательств и наиболее ликвидных активов, этот коэффициент является обратной величиной показателя абсолютной ликвидности;

Х4 = Кур - убыточность реализации продукции, характеризующийся отношением чистого убытка к объёму реализации этой продукции;

Х5 = Кфл - коэффициент финансового левериджа (финансового риска) - отношение заемного капитала (долгосрочные и краткосрочные обязательства) к собственным источникам финансирования;

Х6 = Кзаг - коэффициент загрузки активов как величина, обратная коэффициенту оборачиваемости активов – отношение общей величины активов предприятия (валюты баланса) к выручке.

Показатель

Формула расчета

Нормативное значение

Х1

Чистый убыток / стр. 490 ф. №1

Х1 = 0

Х2

стр. 620 / (стр. 230 + 240) ф. №1

Х2 = 1

Х3

(стр. 610 + стр. 620 + стр. 660)

/ (стр. 250 + стр. 260) ф. №1

Х3 = 7

Х4

Чистый убыток / стр. 010 ф. №2

Х4 = 0

Х5

(стр. 590 + 690) / стр. 490 ф. №1

Х5 = 0,7

Х6

стр. 300 ф. №1 / стр. 010 ф. №2

Х6 = Х6 прошлого года

Для определения вероятности банкротства необходимо сравнить фактическое значение Кфакт с нормативным значением (Кn), которое рассчитывается по формуле:

Кn = 0,25 * 0 + 0,1 * 1 + 0,2 * 7 + 0,25 * 0 + 0,1 * 0,7 + 0,1 * Х6 прошлого года

Если фактический коэффициент больше нормативного Кфакт > Кn, то вероятность банкротства велика, а если меньше - то вероятность банкротства мала.

Прогнозирование вероятности банкротства на основе модели Таффлера

В 1977 г. британские ученые Р. Таффлер и Г. Тишоу апробировали подход Альтмана на данных 80 британских компаний и построили четырехфакторную прогнозную модель с отличающимся набором факторов.

Данная модель рекомендуется для анализа как модель, учитывающая современные тенденции бизнеса и влияние перспективных технологий на структуру финансовых показателей.

Z = 0,53X1 + 0,13Х2 + 0,18Х3 + 0,16X4

где,

Х1 = стр. 050 ф. 2 / стр. 690 ф. 1;

Х2 = стр. 290 ф. 1 / стр. 590 + 690 ф. 1;

Х3 = стр. 690 ф. 1 / стр. 300 ф. 1;

Х4 = стр. 010 ф. 2 / стр. 300 ф. 1.

При Z > 0,3 вероятность банкротства низкая, а при Z < 0,2 высокая.

Отметим, что в уравнении Р. Таффлера и Г. Тишоу переменная X1 играет доминирующую роль по сравнению с тремя другими, а различительная прогностическая способность модели ниже по сравнению с Z-счетом Альтмана, в результате чего незначительные колебания экономической обстановки и возможные ошибки в исходных данных, в вычислении финансовых коэффициентов и всего индекса могут приводить к ошибочным выводам.



Прогнозная модель платежеспособности Спрингейта

Эта модель была построена Гордоном Л. В. Спрингейтом (SPRINGATE, 1978) в университете Симона Фрейзера в 1978 году с помощью пошагового дискриминантного анализа методом, который разработал Эдуард И. Альтман в 1968 году.В процессе создания модели из 19 — считавшихся лучшими - финансовых коэффициентов в окончательном варианте осталось только четыре. Общий вид модели

Показатель

Экономическое

содержание

Метод

расчета

Норматив

Модель

Спрингейта

Характеризует

вероятность банкротства

Z = 1,03 X1 + 3,07 X2 + 0,66 X3 + 0,4 X4

Х1 = стр. 290 / 300 ф. 1

Х2 = стр. 140 ф. 2 / 300 ф. 1

Х3 = стр. 140 ф. 2 / стр. 690 ф. 1

Х4 = стр. 010 ф. 2 / стр. 300 ф. 1)

Z < 0,862 предприятие является потенциальным банкротом.

В модели Спрингейта, если Z < 0,862 предприятие получает оценку «крах». При создании модели Спрингейт использовал данные 40 предприятий и достиг 92,5 % точности предсказания неплатежеспособности на год вперёд

Модель Фулмера

Модель Фулмера банкротства была создана на основании обработки данных 60-ти предприятий – 30 потерпевших крах и 30 нормально работающих - со средним годовым балансом в 455 тысяч американских долларов. Изначальный вариант модели содержал 40 коэффициентов, окончательный использует всего 9.

Точность прогнозов, сделанных с помощью данной модели, на год вперед – 98%, на два года – 81 %.

Модель Фулмера использует большое количество факторов, поэтому и при обстоятельствах, отличных от оригинальных, более стабильнее, чем другие методики. Кроме того, модель учитывает и размер фирмы, что, наверное, справедливо как в Америке, так и в любой другой стране с рыночной экономикой. Модель с одинаковой надежностью определяет как банкротов, так и работающие фирмы

Показатель

Экономическое

содержание

Метод

расчета

Норматив

Модель

Фулмера

Характеризует

вероятность банкротства

Н = 5,528X1 + 0,212X2 + 0,073X3 + 1,27X4 - 0,12X5 + 2,335X6 + 0,575X7 + 1,083X8 -3,075

Х1 = стр. 460 / 300 ф. 1

Х2 = стр. 010 ф. 2 / 300 ф. 1

Х3 = стр. 140 ф. 2 / стр. 490 ф. 1

Х4 = стр. 190 ф. 2 / (стр. 590+690

ф. 1)

Х5 = стр. 590 / стр. 300 ф. 1

Х6 = стр. 690 / 300 ф. 1

Х7 = Log10(стр. 300-110-140-220-230-240 ф. 1)

Х8 = стр. 290 / (стр. 590+690) ф. 1

Х9 = Log10(стр. 140+070 / 070 ф. 2)

Если H < 0, крах неизбежен.

При этом Х7 корректно определять в пересчете элементов актива в тысячи долларов США на дату составления анализируемого отчета. Точность прогнозов, сделанных с помощью данной модели на год вперёд - 98 %, на два года - 81 %.



Модель Альтмана (Z модель). Пример расчета

1. Двухфакторная модель. Данная модель Альтмана является самой простой из методик диагностики банкротства, при построении которой учитывается всего два показателя: коэффициент текущей ликвидности и удельный вес заёмных средств в пассивах.

Для США данная модель выглядит следующим образом:

Z = -0,3877 – 1,0736 * Ктл + 0,579 * (ЗК/П)

где, Ктл - коэффициент текущей ликвидности; ЗК - заемный капитал; П - пассивы.

Если Z < 0, вероятно, что предприятие остается платежеспособным, если Z > 0, вероятно банкротство.

В российских условиях, применение Z модели Альтмана было исследовано М.А. Федотовой, которая считает, что для повышения точности прогноза необходимо добавить к ней третий показатель - рентабельность активов. Однако новые весовые коэффициенты для отечественных предприятий ввиду отсутствия статистических данных по организациям-банкротам в России не были определены.

2. Пятифакторная модель Альтмана для акционерных обществ, чьи акции котируются на рынке. В 1968 году Эдвард Альтман на основании проведенных ним исследований разработал пятифакторную модель которая имела вид:

Z = 1,2 * Х1 + 1,4 * Х2 + 3,3 * Х3 + 0,6 * Х4 + Х5

где,

Х1 = (стр.290 - 690 ф. №1) / стр. 300 ф. №1

Х2 = стр. 190 ф. №1 / стр. 300 ф. №1

Х3 = стр. 140 ф. №2 / стр. 300 ф. №1

Х4 = стр. 490 ф. №1 / (стр. 590 + 690 ф. №1)

Х5 = стр. 010 ф. №2 / стр. 300 ф. №1

Если Z < 1,81 - высокая вероятность банкротства от 80 до 100%;

Если 2,77 <= Z < 1,81 - средняя вероятность от 35 до 50%;

Если 2,99 < Z < 2,77 - вероятность банкротства не велика от 15 до 20%;

Если Z <= 2,99 - вероятность банкротства до 10%.

Точность прогноза в этой модели на горизонте одного года составляет 95%, на два года - 83%, что является ее достоинством. Недостатком же этой модели заключается в том, что ее по существу можно рассматривать лишь в отношении крупных компаний, котирующих свои акции на фондовом рынке.

3. Модель Альтмана для предприятий, чьи акции не котируются на рынке. Модифицированный вариант пятифакторной модели Альтмана:

Z = 0,717 * Х1 + 0,847 * Х2 + 3,107 * Х3 + 0,42 * Х4 + 0,995 * Х5

Если Z < 1,23 степень банкротства высокая, если 1,23 < Z < 2,89 - средняя, Z => 2,89 низкая степень вероятности банкротства. Модель Альтмана может быть использована для диагностики риска банкротства и на более продолжительный срок более чем 1 год, но точность в этом случае будет снижаться.

4. Семифакторная модель была разработана Эдвардом Альтманом в 1977 г. и позволяет прогнозировать банкротство на горизонте в 5 лет с точностью до 70% и включает следующие показатели: рентабельность активов, изменчивость (динамику) прибыли, коэффициент покрытия процентов по кредитам, кумулятивную прибыльность, коэффициент покрытия (ликвидности), коэффициент автономии, совокупные траты/ Достоинство этой модели - максимальная точность, однако ее применение затруднено из-за недостатка информации: требуются данные аналитического учета, которых нет у внешних пользователей

Прогноз ИГЭА риска банкротства

Разработка Иркутской государственной экономической академии для прогноза риска банкротства. Формула расчета имеет вид:

Z = 0,838 X1 + X2 + 0,054 X3 + 0,63 X4



где,

X1 - текущие активы / валюта баланса

X2 - чистая прибыль / Собственный капитал

X3 - Чистый доход / валюта баланса

X4 - чистая прибыль / Суммарные затраты

Значения Z

Вероятность банкротства, проценты

Меньше 0

Максимальная (90-100)

0 – 0,18

Высокая (60-80)

0,18 – 0,32

Средняя (35-50)

0,32 – 0,42

Низкая (15-20)

Больше 0,42

Минимальная (до 10)



Практическая часть

Прогнозирование банкротства

2009 г.

Модель

начало отчетного года

конец отчетного года

Коэффициент пересчета в годовые

1,3

1,0

1. Модели Альтмана

Двухфакторная модель

Х1

0,494

0,439

Х2

4,462

6,945

Z

-0,659

-0,457

1

Вероятность банкротства

меньше 50%

меньше 50%

Пятифакторная модель

Х1

-0,344

-0,421

Х2

0,147

-0,067

Х3

0,185

-0,067

Х4

0,289

0,168

Х5

1,320

0,797

Z

1,893

0,075

2

Модифицированная модель

2. Модель Таффлера

X1

0,494

0,014

X2

0,377

0,346

X3

0,664

0,741

X4

1,320

0,797

Z2

0,642

0,313

3

3. Модель Фулмера

Х1

0,059

-0,003

Х2

1,320

0,797

Х3

0,823

-0,468

Х4

0,189

-0,079

Х5

0,112

0,115

Х6

0,664

0,741

Х7

4,663

4,716

Х8

0,422

0,380

Х9

0,457

1,000

H

2,918

2,677

4

4. Модель Спрингейта

Х1

0,328

0,325

Х2

0,185

-0,067

Х3

0,278

-0,091

Х4

1,320

0,797

Z3

1,615

0,387

Вероятность банкротства

низкая

высокая

5. Модель прогноза риска банкротства ИГЭА

Х1

0,328

0,325

Х2

0,654

-0,468

Х3

1,320

0,797

Х4

0,124

-0,073

Z4

3,550

2,253

5

Вероятность банкротства

до 10%

до 10%

6. Модель банкротства Зайцевой

Х1

0,50

-0,47

0,25

Х2

0,75

0,92

0,1

Х3

83,06

684,62

0,2

Х4

0,11

-0,08

0,25

Х5

3,46

5,95

0,1

Х6

0,98

1,25

0,1

K

17,28

137,60

6

0,67

0,67

1

Вероятность банкротства примерно равна 50%, если Z=0;

Меньше 50%, если Z<0 и уменьшается вместе с уменьшением Z;

Больше 50%, если Z>0 и увеличивается вместе с увеличением Z;

2

Z>2,99 финансово устойчивые предприятия;

Z<1,81 безусловно - несостоятельные;

Интервал [1,81 - 2,99] составляет зону неопределенности

3

Если Z больше 0,3 это говорит о том, что у фирмы неплохие долгосрочные перспективы, если меньше 0,2 то банкротство более чем вероятно

4

Если Н < 0 крах неизбежен

5

Вероятность банкротства, %:

Z<0 Максимальная (90-100);

0-0,18 Высокая (60-80);

0,18-0,32 Средняя (35-50);

0,32-0,42 Низкая (15-20);

Z>0,42 Минимальная (до 10)

6

Если фактический коэффициент больше нормативного Кфакт > Кn, то вероятность банкротства велика, а если меньше - то вероятность банкротства мала.

Таким образом можно сделать вывод о том, исходя из двухфакторной модели предприятие вероятность банкротства меньше 50%, исходя из пятифакторной модели на начало года наблюдается зона неопределенности, а на конец года несостоятельность предприятия, исходя из модели Таффлера мы видим, что предприятия ждет неплохие долгосрочные перспективы и банкротства пока не ожидается, модель Фулмера говорит о том, что состояние предприятие удовлетворительное, модель ИГЭА говорит о малой вероятности банкротства предприятии (до10%), модель Зайцевой о малой вероятности банкротства.

Можно также сказать, что все методики говорят, о малой вероятности банкротства, а это значит, что предприятие положительно функционирует на рынке.

Похожие работы:

  • Анализ баланса предприятия

    Реферат >> Бухгалтерский учет и аудит
    ... о будущем предприятия. Оценку вероятности банкротства можно проводить с помощью финансового анализа, так как ... любого банкротства – это проведение систематического финансового анализа предприятия для оценки возможного банкротства. Банкротство предприятия – ...
  • Анализ баланса предприятия

    Дипломная работа >> Бухгалтерский учет и аудит
    ... финансовой зависимости предприятия, т.е. предположительная угроза банкротства и потеря ликвидности. Проведем горизонтальный анализ баланса предприятия в динамике ...
  • Анализ деятельности предприятия

    Реферат >> Экономика
    ... вероятность банкротства у предприятия средняя. В нашей стране для прогнозирования возможного банкротства предприятий предусматривается ... двухфакторная система. Основной целью проведения такого анализа ...
  • Анализ ликвидности предприятия

    Курсовая работа >> Экономика
    ... , задачи и информационная база анализа 6 1.3 Методика анализа ликвидности предприятия 10 2. Анализ ликвидности предприятия на примере ООО ... настолько велик, что может привести предприятие к банкротству, следует отказать в кредите, даже если ...
  • Анализ платежеспособности предприятия

    Курсовая работа >> Бухгалтерский учет и аудит
    ... предприятия 2.3 Анализ платежеспособности состояния предприятия 2.3.1 Анализ состава и структуры валюты баланса предприятия 2.3.2 Анализ ликвидности баланса 2.3.3 Анализ платежеспособности предприятия ... динамику коэффициента прогноза банкротства (Кпб), ...
  • Анализ платежеспособности предприятия

    Реферат >> Предпринимательство
    ... нормальное функционирование предприятия, получение максимума прибыли и исключение банкротства. Внешний анализ осуществляется инвесторами ... пределах 8-10%. Большинство предприятий попадают под определение банкротства. Предприятие должно регулировать наличие ...
  • Анализ издержек предприятия

    Дипломная работа >> Экономика
    ... коммерческой организации в условиях банкротства. Брест, 2001. Кивачук B.C. Оздоровление предприятия: экономический анализ. Мн., 2006 ...
  • Анализ ликвидности предприятия

    Курсовая работа >> Экономика
    ... функционирование предприятия, получение максимальной прибыли и предотвратить банкротство. Как внешний, так и внутрихозяйственный анализ финансового ...
  • Анализ активов предприятия

    Курсовая работа >> Бухгалтерский учет и аудит
    ... активов предприятия 1.2 Структура активов предприятия 1.3 Показатели и методы анализа активов предприятия Глава 2. Практическая часть 2.1 Анализ и ... и других товарно-материальных ценностей при банкротстве предприятия могут оказаться не реализуемыми для ...
  • Анализ деятельности предприятия

    Курсовая работа >> Маркетинг
    ... нелегко было бы реализовать в случае банкротства фирмы) - следовательно, высок риск деятельности ... форм для производственных подразделений предприятия; анализ организационной структуры предприятия для разработки смет структурных ...