Реферат : Вероятностная оценка риска 


Полнотекстовый поиск по базе:

Главная >> Реферат >> Экономика


Вероятностная оценка риска




Вероятностная оценка риска

И. Волков, М. Грачева

Уже указывалось, что под риском проекта (project risk) понимается степень опасности для успешного его осуществления. Риск, связанный с проектом, характеризуется тремя факторами: событие, связанное с риском; вероятность риска; сумма, подвергаемая риску. Чтобы количественно оценить риск, необходимо знать все возможные последствия принимаемого решения и вероятность последствий этого решения. Выделяют два метода определения вероятности.

Объективный метод определения вероятности основан на вычислении частоты, с которой происходят некоторые события. Частота при этом рассчитывается на основе фактических данных. Так, например, частота возникновения некоторого уровня потерь в процессе реализации инвестиционного проекта может быть рассчитана по формуле:

f(A)=n(A)/n;

где f- частота возникновения некоторого уровня потерь;

n(A) - число случаев наступления этого уровня потерь;

n - общее число случаев в статистической выборке, включающее как успешно осуществленные, так и неудавшиеся инвестиционные проекты.

Субъективная вероятность является предположением относительно определенного результата, основывающемся на суждении или личном опыте оценивающего , а не на частоте, с которой подобный результат был получен в аналогичных условиях. Различная информация или различные возможности оперирования с одной и той же информацией объясняют широкое варьирование субъективных вероятностей. Вероятность, равная нулю, означает невозможность наступления конкретного события; вероятность, равная единице, - непременное наступление события. Сумма вероятностей всех возможных вариантов равна единице. Важными понятиями, применяющимися в вероятностном анализе риска являются понятия альтернативы, состояния среды, исхода.

Альтернатива - это последовательность действий, направленных на решение некоторой проблемы. Примеры альтернатив: приобретать или не приобретать новое оборудование, решение о том, какой из двух станков, различающихся по характеристикам, следует приобрести; следует ли внедрять в производство новый продукт и т.д.

Состояние среды - ситуация, на которую лицо, принимающее решение (в нашем случае - инвестор), не может оказывать влияние (например, благоприятный или неблагоприятный рынок, климатические условия и т.д.).

Исходы (возможные события) возникают в случае, когда альтернатива реализуется в определенном состоянии среды. Это некая количественная оценка, показывающая последствия определенной альтернативы при определенном состоянии среды (например, величина прибыли, величина урожая и т.д.).

P-пространство вероятностей;

W- пространство состояний среды;

Х-пространство исходов (доход от инвестиционного проекта);

(W, Р, Х) - случайная величина.

Анализируя и сравнивая варианты инвестиционных проектов, инвесторы действуют в рамках теории принятия решений. Как уже было отмечено выше, понятия неопределенности и риска различаются между собой. Вероятностный инструментарий позволяет более четко разграничить их. В соответствии с этим, в теории принятия решений выделяются три типа моделей:

1. Принятие решений в условиях определенности - лицо, принимающее решение (ЛПР) точно знает последствия и исходы любой альтернативы или выбора решения. Эта модель нереалистична в случае принятия решения о долгосрочном вложении капитала.

2. Принятие решений в условиях риска - ЛПР знает вероятности наступления исходов или последствий для каждого решения.

3. Принятие решения в условиях неопределенности - ЛПР не знает вероятностей наступления исходов для каждого решения.

Если имеет место неопределенность (т.е. существует возможность отклонения будущего дохода от его ожидаемой величины, но невозможно даже приблизительно указать вероятности наступления каждого возможного результата), то выбор альтернативы инвестирования может быть произведен на основе одного из трех критериев:

1. Критерий MAXIMAX (критерий оптимизма) - определяет альтернативу, которая максимизирует максимальный результат для каждой альтернативы.

2. Критерий MAXIMIN (критерий пессимизма) - определяет альтернативу, которая максимизирует минимальный результат для каждой альтернативы.

3. Критерий БЕЗРАЗЛИЧИЯ - выявляет альтернативу с максимальным средним результатом (при этом действует негласное предположение, что каждое из возможных состояний среды может наступить с равной вероятностью; в результате выбирается альтернатива, дающая максимальную величину математического ожидания).

Соответственно, по своему отношению к неопределенности люди, в том числе персональные инвесторы, подразделяются на пессимистов, оптимистов и нейтральных к неопределенности, принимают решение о выборе инвестиционного проекта в соответствии со следующими условиями:

- временными предпочтениями

- ожидаемой доходностью инвестиционного проекта

- степенью неприятия риска

- вероятностными оценками

Например, решение о капиталовложениях вряд ли будет принято в условиях полной неопределенности, так как инвестор приложит максимум усилий для сбора необходимой информации. По мере осуществления проекта к инвестору поступает дополнительная информация об условиях реализации проекта и, таким образом, ранее существовавшая неопределенность “снимается”. При этом информация, касающаяся проекта, может быть как выражена, так и не выражена в вероятностных законах распределения. Поэтому в контексте анализа инвестиционных проектов следует рассматривать ситуацию принятия решения в условиях риска. Итак, в этом случае:

- известны (предполагаются) исходы или последствия каждого решения о выборе варианта инвестирования;

- известны вероятности наступления определенных состояний среды.

На основе вероятностей рассчитываются стандартные характеристики риска:

1. Математическое ожидание ( среднее ожидаемое значение) - средневзвешенное всех возможных результатов, где в качестве весов используются вероятности их достижения.

где xj - результат (событие или исход, например величина дохода);

pj - вероятность получения результата xj.

2. Дисперсия - средневзвешенное квадратов отклонений случайной величины от ее математического ожидания (т.е. отклонений действительных результатов от ожидаемых) - мера разброса.

s2 = D = е(xi- E)*p(xi)

Квадратный корень из дисперсии называется стандартным отклонением:

Обе характеристики являются абсолютной мерой риска.

3. Коэффициент вариации - служит относительной мерой риска:

c=s/E

4. Коэффициент корреляции - показывает связь между переменными, состоящую в изменении средней величины одного из них в зависимости от изменения другого.

R(x1,x2)=Cov(x1,x2)/sx1sx2, RО[-1;+1],

где Cov(x1,x2)=E[(x1-Ex1)(x2-Ex2)]

Список литературы

Для подготовки данной работы были использованы материалы с сайта http://www.cfin.ru/

Похожие работы:

  • Оценка риска для сегмента трубопроводов

    Доклад >> Промышленность, производство
    ... подхода: Рис. 3. Последовательность этапов при оценке риска отдельного сегмента трубопровода. анализ структурной ... надежности Этот подход подразумевает использование вероятностных оценок на основе техники механики разрушений ...
  • Оценка рисков с помощью методов качественного и количественного анализа рисков

    Курсовая работа >> Менеджмент
    ... риска 1.4 Функции и характеристики риска 1.5 Классификация рисков Глава 2. Оценка рисков с помощью методов качественного и количественного анализа рисков 2.1 Анализ и оценка рисков ... вероятностно-статистических) для анализа рисков. В теории рисков ...
  • Риски и управление риском

    Реферат >> Страхование
    ... . Она включает в себя: 1) оценку риска; 2) выбор таких мер управления риском, которые сочетали бы ... оценками. Рассмотрим оценку возможного риска еще на одной области риска - опасности загрязнения окружающей среды. Вероятностная оценка риска ...
  • Риск в предпринимательстве и угроза банкротства

    Реферат >> Предпринимательство
    ... часто используют в теории массового обслуживания. Вероятностная оценка риска математически достаточно разработана, но опираться ... быть снижена. Существуют различные методы оценки риска и способы снижения вероятности потерь при ...
  • Методы анализа рисков инвестиционного проекта

    Реферат >> Инвестиции
    ... вероятностным характером неопределенности и рисков. Задачи анализа рисков разделяются на три типа: - прямые, в которых оценка ... , так и неудавшиеся инвестици­онные проекты. При вероятностных оценках рисков в случае отсутствия достаточного объема информации ...
  • Анализ риска денежных потоков инвестиционного проекта

    Курсовая работа >> Экономика
    ... прогнозирования и оценки рисков денежных потоков инвестиционного проекта 3.1 Оценка денежного потока 3.2 Вероятностный анализ 3.3 ... и неудавшиеся инвестиционные проекты. При вероятностных оценках рисков в случае отсутствия достаточного объема информации ...
  • Страхование социально-трудовых рисков

    Контрольная работа >> Банковское дело
    ... . Самые простые методы оценки риска, доступные любому предприятию: вероятностная оценка риска; ранжирование рисков. Вероятностная оценка риска строится на определении ...
  • Риски инвестиционных проектов и их оценка

    Курсовая работа >> Менеджмент
    ... классификация инвестиционных рисков 7 1.3 Методы оценки инвестиционных рисков и их модели 15 2. Анализ и оценка рисков инвестиционных проектов ... важнейших условия: неопределённость, вероятностный исход и альтернативность. Вероятностный же исход из рискованной ...
  • Система тестов по оценке риска

    Доклад >> Экономика
    ... . Тестирование предусматривает использование следующих вероятностных оценок ( Р ) по факторам простого риска: 0 - риск рассматривается как несущественный ...
  • Новый показатель оценки риска инвестиций

    Реферат >> Экономика
    ... показателя финансового анализа Способ оценки риска инвестиций прямо связан ... Если исходные параметры имеют вероятностное описание, то показатели ... основанный на нечеткостях, преодолевает недостатки вероятностного и минимаксного подходов, связанные с ...