Доклад : Япония: как обуздать дефляцию? 


Полнотекстовый поиск по базе:

Главная >> Доклад >> Экономика


Япония: как обуздать дефляцию?




Япония: как обуздать дефляцию?

«Дисбаланс двух факторов, величины долга и покупательной способности денег, в конечном итоге приводит к серьезному дисбалансу всех, или практически всех, экономических переменных», – эти слова Ирвинга Фишера из его классической статьи 1933 года, посвященной теоретическому обоснованию экономических депрессий, относились к США. Однако в наши дни эта же фраза может быть использована и для описания положения другой крупнейшей экономики – Японии.

Наиболее существенным фактором, определяющим сегодняшнее положение японской экономики, является снижение цен. Хотя масштаб их падения пока не достиг уровня Великой американской депрессии (в то время цены упали на четверть), дефлятор ВВП, распространенный определитель реального уровня цен, упал на 6% по сравнению с пиковым уровнем 1993 года.

Сочетание падающих цен и слабого экономического роста ведет к падению номинального ВВП. С начала 1997 года, когда он находился на пиковом уровне, по второй квартал этого года, данный показатель сократился на 5.5%. За год, предшествовавший второму кварталу 2001 года, номинальный ВВП упал на 3%, в то время как за этот квартал он сократился в среднегодовом исчислении более чем на 10%.

В условиях падения цен реальные процентные ставки становятся положительными. В настоящее время, несмотря на нулевой уровень номинальных процентных ставок, реальные процентные ставки в краткосрочном периоде в Японии составляют 2%. Для сравнения, реальные краткосрочные процентные ставки в США составляют примерно –1%. В настоящее время кредитно-денежная политика в Японии существенно жестче, чем в США, что усугубляет долговые проблемы государственного и частного секторов экономики.

За период с 1991 по 2001 гг. соотношение общей величины государственного долга к ВВП выросло с 61% до 131%, превысив уровень всех других стран входящих в Организацию экономического сотрудничества и развития (OECD). Есть серьезные опасения, что рост государственного долга Японии может выйти из-под контроля. По мнению ученых, это может произойти уже через 3-7 лет. Начало этого процесса, ознаменованное взлетом процентных ставок и потерей уверенности среди инвесторов, заставит японские власти обратиться к монетизации и к установлению чрезвычайно высокого уровня инфляции для того, чтобы избежать дефолта.

Этот процесс может ускориться из-за проблем японского частного сектора. В настоящее время прибыли японских компаний намного меньше, чем у их американских конкурентов. При этом, официальная статистика существенно завышается (по некоторым данным, с учетом дефляции, реальная величина прибылей японских корпораций, не входящих в финансовый сектор, составляет менее 25% от официальных показателей). Тот факт, что на самом деле многие японские компании сегодня несут убытки, неизбежно приведет к дальнейшему разрастанию безнадежных долгов.

Каким же образом можно исправить текущую ситуацию? В настоящее время в Токио всерьез обсуждаются два в корне неправильных пути разрешения текущих проблем японской экономики: проведение структурной реформы и побуждение банков на списание безнадежных долгов.

Безусловно, проведение структурной реформы необходимо из-за очевидного избытка капитала. Однако необходимо учитывать, что Японская экономика отягощена излишним капиталом, используемым недостаточно эффективно. Следовательно, она может увеличить производительность без значительных дополнительных инвестиций. В соответствии с расчетами, оправданный для Японии уровень частных инвестиций должен быть существенно ниже, чем сегодня. Однако это означает что проведение структурной реформы приведет к резкому сокращению спроса, последствия которого дополнительно усугубятся из-за роста безработицы.

Списание безнадежных долгов также имеет большое значение. Тем не менее, в краткосрочном периоде такая акция сможет лишь навредить. По данным профессора Фукао, ни один из 15 крупнейших японских банков не соответствовал бы мировым требованиям в случае проведения их балансов в соответствие с их действительным положением. В этих условиях массовое списание долгов может оказать крайне негативное воздействие на положение японского кредитного сектора и экономики целом.

Предлагаемые варианты преодоления кризиса либо акцентируют особое внимание на объемах предложения, игнорируя сокращение спроса, либо направлены на борьбу со следствием дефляции, разрастанием объема безнадежных долгов, а не с причинами, лежащими в ее основе. В настоящее время Японской экономике необходим рост спроса и прекращение дефляции.

Причина, лежащая в основе слабого спроса, заключается в том, что, в условиях недостатка возможностей по прибыльному вложению средств, японские потребители предпочитают их откладывать. Для преодоления этой ситуации необходимо создание положительной инфляции, которая привела бы к сокращению реальной величины процентных ставок и реального уровня долга, тем самым улучшая балансы компаний и вызывая определенное увеличение уровня инвестиций.

Все это потребует определенных изменений в кредитно-денежной политике. Наиболее привлекательной представляется идея установления целевого уровня цен через снижение курса национальной валюты, предложенная Ларсом Свенссоном из Принстонского университета. Подобная задача вполне может быть решена силами самой Японии, если она окажется готовой провести денежную эмиссию для приобретения иностранной валюты. После достижения требуемого уровня цен, страна может вернуться к традиционной политике по поддержанию определенного уровня инфляции.

В настоящее время у японской экономики практически не остается выбора: либо обеспечение небольшого роста инфляции прямо сейчас, либо сохранение существующих дефляционных давлений, которые рано или поздно приведут к монетизации долга и последующему резкому росту инфляции. В этих условиях японским властям не стоит бояться активных действий: напротив, любое промедление сегодня в перспективе может привести к самым катастрофическим последствиям.

Список литературы

Для подготовки данной работы были использованы материалы с сайта http://www.finansy.ru/

Похожие работы:

  • Основы менеджмента

    Учебное пособие >> Менеджмент
    ... первоначально для того, чтобы обуздать политический патронаж и преобразовать правительственные ... оборудования или расширение производства. Дефляция, которая многим выгодна, тоже ... несмотря на все препятствия, Япония каким-то образом сумела добиться наивысшего ...
  • Антиинфляционная политика государства

    Реферат >> Экономическая теория
    ... 90-х гг. по США, Японии и западноевропейским странам, как раз и говорят о наличии ... контроля над инфляцией. Пытаясь обуздать вышедшую из-под контроля инфляцию ... между Сциллой инфляции и Харибдой дефляции вызывает негативные последствия, усугубляя экономический ...
  • Анализ антиинфляционной политики в РФ на современном этапе с учетом зарубежного опыта

    Реферат >> Экономика
    ... , чем в США и Японии, и отражает уязвимость и ... ин­фляции и Харибдой дефляции вызывает негативные последствия, ... Комплексная антиинфляционная политика как составная часть стратегии ... в нашей стране удастся обуздать инфляцию, которая десятилетиями пребывала ...
  • Международная валютная система

    Курсовая работа >> Международные отношения
    ... автоматической корректировки существует, как это продемонстрировал британский ... экономика будет испытывать дефляцию. Если бы открытие ... плавании (США, Великобритания, Япония, Канада, Швейцария и др ... сих пор не удалось обуздать инфляцию, добиться обеспечения ...
  • Антиинфляционная политика государства

    Дипломная работа >> Экономика
    ... 1022 (3 с 22 нулями) форинтов. Инфляция в Японии после второй мировой войны В 1947 ... какой должна быть динамика предложения денег, чтобы покончить с инфляцией, не вызывая дефляции? Дефляция ... если бы стремление политиков обуздать инфляцию не вызывало сомнений, ...
  • Экономика 90 вопросов

    Реферат >> Экономика
    ... определит, какую комбина­ций каких продуктов и какой ценой оно ... имеют несколько разновидностей. Дефляция-изъятие из обращения ... , когда ставилась цель обуздать инфляцию любой ценой, ... 1/3 покупательной способности у США, Японии и Германии при 9% населения. ...
  • Финансовый кризис в Кыргызстане: формы его проявления и пути преодоления

    Реферат >> Остальные работы
    ... заразные кризисы связаны с всемирной дефляцией.2 Глава 2. Эволюция финансовых ... – Великобритания и Япония – перенесли кризис сравнительно ... : - неспособность правительств обуздать пере­грев экономики; - ... просто как хронологический процесс, а как экономическое ...
  • Сравнительный анализ путей сдерживания инфляции

    Реферат >> Экономическая теория
    ... – х гг. по США, Японии и западноевропейским странам, как раз и говорят о наличии ползучей ... оценивалось 6 160 млрд. долл. Пытаясь обуздать вышедшую из под контроля инфляцию ... стабильным и упал, – то есть произошла дефляция – в начале « великой депрессии» 30 – ...
  • Проблемы по обеспечению устойчивости национальной валюты

    Дипломная работа >> Банковское дело
    ... не знал, как, из каких расчетов платить за ... денежно-кредитной политики позволило обуздать инфляцию, стабилизировать курс ... ценах, вызываемые инфляцией или дефляцией. Так, С. Брисман предложил ... стран Западной Европы и Японии, несмотря на первоначально полное ...