Доклад : Специфика оценки инвестиционных проектов с лизингом оборудования 


Полнотекстовый поиск по базе:

Главная >> Доклад >> Экономика


Специфика оценки инвестиционных проектов с лизингом оборудования




Специфика оценки инвестиционных проектов с лизингом оборудования

Устимов И.С., ведущий консультант ООО «ИКФ АЛЬТ»

Использование различных форм финансирования инвестиций предполагает их анализ и выбор наиболее оптимальной и приемлемой схемы. Существуют следующие основные формы финансирования инвестиций: за счет собственного капитала или за счет заемного капитала.

Инвестиционные проекты, где рассматривается альтернатива приобретения оборудования на условиях лизинга, требуют особого подхода при определении ключевых показателей эффективности. Такие проекты отличаются спецификой оценки: прямой расчет показателей эффективности тут не очень применим.

1) Классически срок окупаемости рассчитывается с учетом произведенных инвестиционных затрат, которые складываются из капитальных затрат и прироста оборотного капитала. Затраты при лизинге оборудования - лизинговые платежи - являются текущими затратами. Поэтому величина капитальных затрат незначительна или равна нулю на начальных этапах реализации проекта. В этом случае расчет, например, срока окупаемости инвестиций по классической методике будет не в полной мере корректен. В ряде проектов, он может быть очень мал.

2) Чистый поток денежных средств в классическом варианте для расчёта показателей эффективности проекта определяется как сумма денежных потоков проекта, без учета источников финансирования - собственных и заемных.

Потоки для определения эффективности полных инвестиционных затрат.

Потоки для определения эффективности проекта с точки зрения собственного капитала.

Для оценки эффективности инвестиционных проектов с финансированием через механизм лизинга можно воспользоваться "условным" показателем - "совокупный дисконтированный денежный поток". Данный показатель будет рассчитан с учетом лизинговых платежей в оттоке денежных средств. При этом необходимо учесть сокращение налоговых отчислений, которое возникает при использовании, как схемы лизинга, так и кредитной схемы финансирования, прочие ключевые моменты:

при лизинге существует возможность применять к предмету лизинга ускоренную амортизацию с коэффициентом ускорения до 3, это может существенно сказаться на выплатах по налогу на прибыль и на имущество

дополнительные затраты - монтаж, доставка, страхование имущества при лизинге может быть учтено в платежах по договору лизинга, с случае кредита это надо как-то финансировать, например из собственных средств.

Таким образом, при формировании денежного потока для анализа, необходимо учитывать:

3) Необходимо проводить сравнение вариантов в одном временном периоде. Выбор горизонта рассмотрения является определяющим. Это дает базу для сравнения альтернатив реализации проекта. Например, что нам выгоднее - покупать оборудование за счет собственных/заемных средств или брать оборудование в лизинг.

Некоторые особенности:

Значительное количество лизинговых сделок строится на основании кредитов, при этом лизинговая компания добавляет свою маржу, что вызывает некоторое сомнение об эффективности лизинга по сравнению с тем же самым кредитом.

Срок договора лизинга, довольно часто, совпадает со сроком полной амортизации оборудования, кредит сложнее получить на длительный период. Заключить договор лизинга обычно проще, чем кредитный договор, так как требования по обеспечению выплат платежей, ниже, чем по кредиту.

Можно договорится с лизинговой компанией о более удобном формировании графика, для обеспечения более выгодных условий возмещения стоимости оборудования и выплаты процентов.

Список литературы

Для подготовки данной работы были использованы материалы с сайта http://www.finansy.ru/

Похожие работы:

  • Инвестиционный проект "Складской комплекс"

    Дипломная работа >> Менеджмент
    ... оборудования, его характеристик и технологического процесса на предприятии ОАО “АБТ Чартер”, а также оценку инвестиционного проекта ... аэропортам в силу специфики самого бизнеса ... оборудование в данном инвестиционном проекте составят: $600 000 + $191 400 (лизинг ...
  • Оценка эффективности инвестиционного проекта

    Реферат >> Экономическая теория
    ... является лизинг. Лизинг — ... 2. Оценка инвестиционных проектов. 2.1 Разработка инвестиционного проекта. Инвестиционный проект представляет ... оборудования в конце последнего года инвестиционного проекта (так как оборудование ... зависит от специфики предприятия ...
  • Анализ инвестиционных проектов на примере ОАО "Уфимский Хлебозавод №7"

    Дипломная работа >> Экономика
    ... – М.: Финансы и статистика, 2000. – 144 с. Ковалев В.В. Методы оценки инвестиционных проектов. – М.: Финансы и статистика, 2000. – 144 с. Колтынюк Б.А. ...
  • Анализ инвестиционных проектов и его автоматизация на основе ППП Excel

    Реферат >> Банковское дело
    ... акций и облигаций, лизинг, иностранные инвестиции и ... оценки эффективности инвестиционных проектов. § 3. Динамические методы оценки инвестиционных проектов Один из принципов анализа инвестиционных проектов ... инвестиционного проекта по закупке оборудования ...
  • Система проведения анализа инвестиционного проекта

    Курсовая работа >> Информатика, программирование
    ... инвестиционного проекта Классификация методов инвестиционных расчетов Статистические методы оценки инвестиционных проектов Инвестиционный проект ... проекта, так и текущие затраты, производимые позднее и зависящие от специфики ... , лизинг, ... и оборудование, лицензии ...
  • Бухгалтерская оценка эффективности инвестиционного проекта (на примере ЗАО "Новоясенское")

    Дипломная работа >> Бухгалтерский учет и аудит
    ... оценки инвестиционного проекта 1.2. Показатели, используемые при оценке экономической эффективности инвестиционного проекта 1.3. Учет рисков при оценке эффективности инвестиционного проекта ... и монтажа оборудования, предусмотренного проектом. Иначе говоря ...
  • Оценка инвестиционной стоимости кризисного предприятия

    Реферат >> Экономика
    ... зрения стоимости лизинга. Факторами принятия ... , что профильное оборудование завода уже не ... специфику, отличительные черты и методологию определения. Разница между инвестиционной ... особенности оценки остаточной стоимости: 1. Инвестиционный проект реализован ...
  • Оценка бизнеса: объекты, цели, принципы и этапы

    Статья >> Экономика
    ... модификация оборудования позволил ... Оценка инвестиционного проекта нового бизнеса, или инвестиционного проекта как одного из новых направлений существующего бизнеса. Оценка инвестиционного проекта ... , аренда, лизинг и др.); ... какова его специфика. Оценщик выясняет ...
  • Лизинг

    Реферат >> Банковское дело
    ... обуславливается спецификой ОАО «Муниципальная инвестиционная компания», так как предприятие передает в лизинг ... оценки инвестиционного проекта существенно зависит от масштабов инвестиции предприятия, осуществляющего закупку оборудования на условиях лизинга ...
  • Лизинг

    Реферат >> Бухгалтерский учет и аудит
    ... обуславливается спецификой ОАО «Муниципальная инвестиционная компания», так как предприятие передает в лизинг ... оценки инвестиционного проекта существенно зависит от масштабов инвестиции предприятия, осуществляющего закупку оборудования на условиях лизинга ...