Доклад : Инвестиционный маркетинг: новые подходы к оценке стоимости бизнеса 


Полнотекстовый поиск по базе:

Главная >> Доклад >> Менеджмент


Инвестиционный маркетинг: новые подходы к оценке стоимости бизнеса




Инвестиционный маркетинг: новые подходы к оценке стоимости бизнеса

Мокров А.В., генеральный директор 'Market Capital Solutions', к.э.н.

Оценка стоимости бизнеса - достаточно творческий процесс. Каждый бизнес индивидуален и в зависимости от ситуации его стоимость может существенно варьироваться.

Существуют три базовых подхода к оценке стоимости бизнеса. Первый предполагает оценку стоимости бизнеса, как суммы всех его активов (по начальной, остаточной или восстановительной стоимости). В большинстве случаев речь идет о материальных активах, поскольку оценка нематериальных активов часто носит достаточно спорный характер. Очевидно, что клиентская база и обученный персонал имеют ценность, но не всегда очевидно - какую именно. Принято считать, что влияние нематериальных активов проявляется через прибыль: есть прибыль - есть гудвил, нет прибыли - нет гудвила. Поэтому оценка 'от активов' в большинстве случаев используется для бизнесов с низкими показателями прибыли.

Второй метод предполагает оценку стоимости бизнеса 'по аналогии'. Использование данного подхода требует получения информации о прецеденте продажи похожего бизнеса (сопоставимого по масштабам и действующем на близком по характеристикам рынке). Соответственно, стоимость бизнеса определяется исходя из имеющихся данных о сумме прошлой сделки. Понятно, что если прецедентов нет, то стоимость таким образом определить нельзя.

Третий подход предусматривает оценку будущих прибылей бизнеса. Здесь стоимость бизнеса рассчитывается, как чистая дисконтированная прибыль в горизонте планирования (нарастающим итогом) плюс ликвидационная стоимость всех материальных активов на конец периода. Данная формула является наиболее часто используемой вследствие своей универсальности.

Определение и обоснование максимально возможной продажной цены бизнеса (своего рода, экспресс - капитализация©) - важнейшая задача продавца. Однако, в большинстве случаев, продавец ограничен рамками определенной выше формулы (или какой-то ее модификации). Кроме того, в случае, когда горизонт планирования ограничен несколькими годами, продавца может не устроить 'заниженная' оценка стоимости бизнеса. Всегда хочется получить, своего рода, 'добавленную стоимость' к базовой цене. Именно поэтому, одним из основных инструментов предпродажной подготовки бизнеса является комплекс специальных мероприятий инвестиционного маркетинга, позволяющий провести экспресс-капитализацию бизнеса непосредственно перед процедурой продажи.

Прежде всего, необходимо найти подходящего покупателя. В абсолютном большинстве случаев сегодняшние покупатели бизнесов в России - т.н. профильные (или стратегические) инвесторы, имеющие собственный бизнес в той же или смежной области. Доля 'спекулянтов' и венчурных инвесторов на сегодня пренебрежимо мала. Это связано, в первую очередь, все с тем же отсутствием полномасштабного рынка купли-продажи бизнесов (покупателей мало и бизнес сложно перепродать). Профильный инвестор покупает бизнес, преследуя цели развития собственной компании. Поэтому для того, чтобы продать дороже, необходимо определить, что даст именно ему покупка именно этого конкретного бизнеса. Синергетический эффект от покупки может возникать вследствие:

- 'эффекта масштаба' (экономия издержек, в случае, если бизнесы сопоставимы по размерам)

- пересечения клиентских групп (в случае, если потребители покупателя и продавца частично пересекаются)

- использования наработанных технологий и ноу-хау.

Кроме того, синергия может проявляться в снижении издержек выхода на новый рынок для покупателя (в случае, если бизнес продавца имеет сколько-нибудь известный бренд и нарабо-танную клиентскую базу). 'Экономически рассчитанная' синергия имеет большую ценность, поскольку может существенно повысить базовую стоимость бизнеса (создать требуемую продавцу 'добавленную стоимость'). Синергетический эффект позволяет добавить к старой формуле новое слагаемое: теперь прогноз прибыли складывается из прибыли 'как есть' и 'синергетической прибыли'.

Кроме расчета синергетического эффекта и формирования привлекательного прогноза прибыли исключительно важно сформировать т.н. 'предмет продажи'. На свете не существует двух похожих бизнесов (франшиза не в счет) и продаваемый бизнес должен соответствовать структуре организации бизнеса покупателя. Другими словами, чтобы не отпугнуть покупателя, перед продажей что-то ненужное для него следует отрезать, а нужное - пришить. Например, закрыть пару мелких магазинов и открыть большой оптовый склад.

Наконец, исключительно важно спланировать и организовать грамотную кампанию продвижения, ориентированную на конкретных покупателей. Продвижение должно носить точечный и индивидуальный характер. Это могут быть закрытые встречи - презентации, экскурсии по компании, подготовленные статьи в средствах массовой информации и 'случайные звонки от правильных людей'. Переговоры по сделкам купли-продажи бизнеса обычно идут достаточно длительное время. И все это время информационное воздействие на покупателя не должно ослабевать.

Практика показывает, что эффективный комплекс мероприятий инвестиционного маркетинга позволяет в рамках предпродажной подготовки провести экспресс-капитализацию бизнеса и повысить его стоимость в 1,5 - 2 раза. При этом продавец доволен тем, что получил требуемую 'добавленную стоимость', а покупатель - тем, что приобрел большую ценность.

Список литературы

Для подготовки данной работы были использованы материалы с сайта http://invest.rin.ru

Похожие работы:

  • Оценка стоимости бизнеса

    Реферат >> Экономика
    ... текущая стоимость бизнеса. Существует два подхода к трактовке элементов оценки альтернативных издержек при проведении оценки: Первый подход ...
  • Оценка стоимости бизнеса

    Курсовая работа >> Маркетинг
    ... монтажа нового оборудования, что должно учитываться при оценке стоимости ... Подходы и методы используемые в оценке бизнеса В процессе оценки стоимости предприятия применяются методологические подходы ... Фактическое месторасположение Инвестиционная деятельность ...
  • Оценка стоимости земельных участков

    Учебное пособие >> Ботаника и сельское хоз-во
    ... для арендаторов, начинающих бизнес на новом месте. Также такой ... прибыль подрядчика — 800 дол.; маркетинг — 300 дол.; текущие расходы ... ОЦЕНКА СТОИМОСТИ ЗЕМЕЛЬНЫХ УЧАСТКОВ ПО УСЛОВИЯМ ИНВЕСТИЦИОННЫХ КОНТРАКТОВ К затратному подходу относится метод оценки ...
  • Оценка стоимости имущества

    Контрольная работа >> Маркетинг
    ... альтернативного бизнеса, нового предприятия ... научного маркетинга. При ... методы инвестиционного анализа. ... подходов при оценке стоимости. Принцип изменения (подвижности) стоимости ... профессиональной оценки, 2003 г. Оценка стоимости предприятия (бизнеса). Учебное ...
  • Разработка и оценка типового бизнес-проекта

    Учебное пособие >> Маркетинг
    ... инвестиционного бизнес-проекта. Преимущества метода: 1. простота расчетов; 2. оценка ... стоимость денежных поступлений от проекта в расчете на единицу вложений. Используются различные подходы ... маркетинга, что с одной стороны упрощает восприятие новой ...
  • Содержание концепции управления стоимостью компании на примере ОАО "БелАЦИ"

    Дипломная работа >> Менеджмент
    ... новых подходов к финансовому анализу компаний-эмитентов и новых показателей, отражающих динамику приращения инвестиционной стоимости ... (маркетинг, ... стоимости. Доходный подход всегда применяется для инвестиционной оценки стоимости бизнеса (стоимости ...
  • Бизнес-планирование

    Дипломная работа >> Экономика
    ... бизнес-плана; вид продукции и услуг; оценка рынка сбыта продукции и услуг; конкуренция; маркетинг ... подходов коммерческих банков к оценке ... . Формирование инвестиционного портфеля осуществляется ... новые товары и товары сопутствующего спроса. Подсчитывает стоимость ...
  • Роль услуг консалтинговых организаций в развитии инфраструктуры предприятий малого и среднего бизнеса

    Курсовая работа >> Маркетинг
    ... анализ эффективности альтернативных инвестиционных вложений; - оценку стоимости бизнеса; - управление ... специальности «Маркетинг» с отличием ... и цели проекта; - подход к решению; - программу ... бухгалтерский и налоговый учет// Новое в бухгалтерском учете и ...
  • Бизнес-планирование в проектной деятельности (на примере создания металло-сервисной базы)

    Дипломная работа >> Маркетинг
    ... нового бизнеса, сформировать реальный проект (бизнес ... . Комплексный подход к изучению ... бизнес-планирования Бизнес-планирование - это объективная оценка ... маркетинга, 2008. - 160 с. Волков А., Куликов М., Марченко А. Создание рыночной стоимости и инвестиционной ...
  • Бизнес-план

    Реферат >> Управление
    ... оценку этого плана как инвестиционного проекта. Это означает, что предусмотренные бизнес ... «О новом этапе ... привлекательности. Стратегия маркетинга. Потребители продукции ... наиболее подходит к ... производственными издержками. Стоимость энергоресурсов (природный ...